يظل ارتفاع التضخم عاملاً محددًا مهمًا لرد فعل السوق هذا العام ، حيث تستمر العائدات المتزايدة في تحدي التقييمات الضخمة لسوق الأسهم ، وخاصة في قطاع التكنولوجيا ، وهو موضوع تناولناه بالتفصيل في الماضي.
على الرغم من ذلك ، من الأهمية بمكان ، كما ذكرنا الأسبوع الماضي، الأسواق الأوروبية وتنوعها في السوق الأمريكية. حتى الآن ، تراجعت العوائد الأوروبية في الواقع قليلاً خلال الشهر ، وذلك بفضل تأكيدات البنك المركزي الأوروبي والقيود الوبائية الجديدة التي قللت من التفاؤل بالتعافي. ومع ذلك ، فقد شهدنا في الولايات المتحدة ارتفاعًا في عوائد سندات الخزانة المتوسطة إلى الأطول أجلاً ، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من 5 نقاط أساس من يوم أمس في اختبار مستوى 1.770٪ للمرة الأولى منذ يناير 2020.
ومع ذلك ، استمر الدولار الأمريكي ، الذي يصاحب قبوًا أعلى في عوائد سندات الخزانة ، في الصعود وسجل أعلى مستوى في 5 أشهر تقريبًا بمقياس USDIndex الضيق المرجح للتجارة. في الوقت نفسه ، اتسعت فروق العائد بشكل أكبر لصالح الدولار الأمريكي ، على سبيل المثال ، امتدت سندات الخزانة لمدة 10 سنوات على انتشار البوند إلى أعلى مستوياتها في 14 شهرًا فوق 203 نقطة أساس. كما لوحظ اتساع ملحوظ في فارق العائد في حالة سندات الخزانة مقابل عائد سندات الخزانة الأمريكية ، في حين شهدت حالات عوائد السندات الأمريكية مقابل المملكة المتحدة وأستراليا اتساعًا أقل بكثير ، إن وجدت. تعمل ديناميكية العائد هذه على خلفية من الإيجابي العام للإقبال على المخاطرة.
كان هذا متوقعًا الأسبوع الماضي ، حيث ذكرنا أن تدفقات نهاية الشهر ونهاية الربع يمكن أن تستأنف تمامًا تجارة الانكماش ، وهو ما يحدث بالفعل الآن. ارتفعت عائدات السندات بشكل حاد بسبب مزيج من تجارة الانكماش وتزايد التوقعات بشأن الانتعاش بفضل الأخبار الجيدة المستمرة عن اللقاحات ، واحتمال وجود حزمة تحفيز أمريكية أخرى بقيمة 4 تريليونات دولار ، وحوالي 3 تريليونات دولار في الضرائب ، والعرض ، ناهيك عن موقف شديد التيسير للبنوك المركزية الأساسية وإهمال بنك الاحتياطي الفيدرالي الحميد لارتفاع أسعار الفائدة.
ومن ثم فقد رأينا الدولار الأمريكي صعوديًا ، مع تعرض جميع العملات الرئيسية للضغط. ومع ذلك ، ينصب الاهتمام بشكل أساسي على اليورو مقابل الدولار الأميركي ، والذي كما كان متوقعًا ، أدى كسر مستوى 1.1800 إلى تعزيز الضغط الهبوطي ، مما أدى إلى انجراف الأصل إلى ما دون هذا المستوى الرئيسي إلى أدنى مستوياته عند 1.1728. هذا هو اليوم السابع من أيام التداول التسعة الماضية ، حيث أنه إلى جانب الأساسيات التي ليست في صالح منطقة اليورو في الوقت الحالي ، قد تكون هناك نقاط توقف كبيرة تحت 1.1800 مما تسبب في مزيد من الانخفاض في قيمة الأصل. هذا أيضًا هو الأسبوع الخامس من الهبوط من الأسابيع الستة الماضية ، والشهر الثالث على التوالي الذي يتجه فيه اليورو مقابل الدولار الأميركي إلى الأسفل. على مدار العام حتى الآن ، يسجل الدولار الأمريكي كثاني أقوى العملات الرئيسية. ومن ثم فإن مستوى الدعم الرئيسي التالي لليورو مقابل الدولار الأميركي بعد كسر 1.1800 ، هو أدنى مستويات سبتمبر – أكتوبر 2020 عند 1.1600 و المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 أسبوع عند 1.1545 والذي يتزامن مع ضعف الفركتلات الأسبوعية.
البيانات الصادرة اليوم ، مثل مؤشر ثقة الأعمال في منطقة اليورو ESI ، والذي ارتفع فوق مستويات ما قبل الوباء ، وتضخم الدولة الألمانية ، الذي كان أعلى من المتوقع ، لم يكن لهما تأثير يذكر على اليورو. على الرغم من أن هذا يدعم التوقعات الصعودية للنمو وارتفاع ضغوط الأسعار ، إلا أن الفروق في العائدات والتداول العالمي لقاحات Covid تظل العوامل الرئيسية التي تثقل كاهل اليورو وتعزز الدولار الأمريكي.
يُنظر إلى الاقتصاد الأمريكي على نطاق واسع وهو يتفوق على منطقة اليورو والأقران الآخرين هذا العام ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى الحوافز المالية الضخمة جنبًا إلى جنب مع التطعيم الأكثر تقدمًا في الولايات المتحدة ، مما يسهل إعادة الانفتاح المجتمعي. أسعار الفائدة في منطقة اليورو هي الأكثر سلبية تقريبًا في العالم (المعدلات السويسرية هي الاستثناء) ، وهناك احتمال ضئيل للبنك المركزي الأوروبي لتشديد السياسة في الأفق ، على عكس الجدل الدائر حول الاحتياطي الفيدرالي واحتمال إجباره على التضييق عاجلاً. مما كان متوقعا بالنظر إلى تغيير النظام في السياسة الاقتصادية الأمريكية.
اضغظ هنا للوصول للمفكرة الاقتصادية الخاصة بشركةHotForex
Andria Pichidi
محلل أسواق مالية
إخلاء مسؤلية: يعرض هذا المحتوى كافضاء عام لاخبار التسويق و إيضاح بعض المعلومات ولا يشكل بحث استثمارى. ولا يحتوى أو يعتبر أى جزء من هذا الافضاء على نصائح استثماريه أو توصيات أو حتى نداءات لبيع او شراء أى استثمارات مالية. حيث أن كل المعلومات مجمعه من مصادر موثوقه ولا يعتبر احتواء أى معلومه على اداءات و أحداث سابقه ضمان أو مصدر موثوق للاداءات الحالية او القادمة.و أقر المستخدمون بأن أى استثمار فى المنتجات ذات الرفعه الماليه تتسم بعدم التحقق واضافوا تحملهم المسئولة وادراكهم التام بان اى استثمار فى هذا المجال يحوى على درجه عاليه من المخاطره كذالك. ونحن ناكد عدم مسؤليتنا عن اى خساره ناشئه عن اجراء اى استثمار بناءا على هذا الافضاء. يمنع إعادة نشر هذا الافضاء بدون سبق الحصول من قبلنا على ترخيص مكتوب.
