كانت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هادئة بقدر ما يمكن أن يكون اجتماع السياسة. لم تكن هناك مفاجآت من بنك الاحتياطي الفيدرالي أو من المؤتمر الصحفي للرئيس باول. بقي نطاق الصناديق الفيدرالية دون تغيير عند 1.50 ٪ إلى 1.75 ٪ ، كما هو متوقع عالمياً. كانت هناك الإيجابيات والسلبيات المعتادة في التوقعات ، على الرغم من أن التوازن ظل غير متماثل قليلاً وانحنى إلى الجانب التوسعي . كانت تلك أيضا النغمة التي اتخذها باول في ملاحظاته. لم يكن هناك ذكر صريح لفيروس كورونا, ولكن تم جمعها في التقييم العام للمخاطر. كان التصويت بالإجماع 10-0 ، مع دعم الناخبين الأربعة الجدد للموقف الثابت.
لقد كان موقف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي مطابقاً تماماً للتوقعات ، مما يوفر قدراً مرحباً به من القدرة على التنبؤ للأسواق التي عصفت بها الصدمات المختلفة ، بما في ذلك تفشي فيروس كورونا في الصين الذي زاد من تهديد النمو العالمي ، مما يوفر تعويضاً لبعض البراعم الخضراء الناشئة. جاء ذلك في أعقاب التوترات المتزايدة مع إيران. وفي الوقت نفسه ، كان هناك تيار خفي مستمر من عدم اليقين التجاري والمخاطر الجيوسياسية والصعوبات مع بوينغ ، وهو عامل آخر يدعم مكاسب الخزانة.
لم يتضمن أي من هذا “التغيير المادي” في التوقعات الذي من شأنه أن يفرض تحولاً في السياسة العامة .
كان بيان السياسة متطابقاً تقريباً مع بيان ديسمبر مع تعديلين صغيرين فقط ، وكلاهما دعم الميل التوسعي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي . أرادت اللجنة الإشارة إلى أنها في الواقع غير مرتاحة للأسعار التي تقل عن الهدف. كان هذا التعديل للتأكيد على التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدف متماثل بنسبة 2٪.
وكرر بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على قوة سوق العمل ، وارتفاع الأجور ، وعلامات الاستقرار في النمو العالمي ، ولكن أيضا السلبيات: ضعف الاستثمار في الأعمال التجارية ، والصادرات ، وأقل من التضخم المستهدف.
وفي الوقت نفسه ، يوثق الناتج المحلي الإجمالي المتواضع للربع الرابع اليوم ، بمعدل نمو 2.1 ٪ ، انتعاش الاستثمار السكني منذ الربع الثالث استجابة لمحور سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض معدلات الرهن العقاري ، والتي غذت الرياح الثانية المستمرة لمبيعات المنازل التي ستمتد إلى عام 2020.
وأظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع مع انخفاض كبير في حجم السلع المستوردة إلى المخزونات ، حيث لعبت جبهة التعريفة السابقة نفسها. كما شهدنا بعض الاعتدال في مسار استهلاك الشركة في اطار الربع الثاني والربع الثالث ، إلى جانب ضعف الاستثمار الثابت ، مما يعكس على الأرجح قلق الحرب التجارية الذي كان أكبر بين مديري الأعمال من العمال. وتحدى التراجع الكبير لمخزون الربع الرابع والارتفاع في مخزونات 737 ماكس ، والتي ستنتهي مع توقف إنتاج الربع الاول . وقد استنزفت إضراب شركة يو دبليو-جنرال موتورز مخزونات مركبات الربع الرابع ، مما ترك مجالاً لارتفاع عام 2020.
وعموما ، لا يزال باول وشركاه متفائلين بحذر بشأن النمو ، حيث أن الانتهاء من صفقة المرحلة الأولى و أوسمكا هي “بلا شك” التطورات المواتية ، وهذا ربما من شأنه تحسين معنويات الأعمال.
ولكن من المهم أن نضع في اعتبارنا أن السياسة التجارية لا تزال غير مؤكدة. هناك مناقشتان إلى ثلاثة مناقشات تجارية نشطة جارية .
مرة أخرى ، لا يزال موقف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة متحيزاً نحو موقف أكثر ملاءمة ، حيث لا تزال هناك مخاطر هبوطية. التضخم المنخفض هو أحد هذه العوامل. كما ترى الأسواق ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر إلي خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في محاولة لإثارة ضغوط الأسعار الصعودية. في النهاية سيكون ذلك سلبياً بالنسبة للسندات ، لكن هذه مشكلة لاحقة. تلاشت مكاسب وول ستريت على توقعات باول الحذرة ، مع انخفاض أسعار السندات إضافة إلى بعض عمليات جني الأرباح.
انقر هنا للوصول إلى التقويم الاقتصادي هوتفوريكس
Andria Pichidi
محللة السوق
إخلاء المسئولية: يتم توفير هذه المواد كتواصل تسويقي عام لأغراض المعلومات فقط ولا تشكل بحثاً استثمارياً مستقلاً. لا شيء في هذه الرسالة يحتوي ، أو ينبغي اعتباره يحتوي على ، نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية أو التماس لغرض شراء أو بيع أي أداة مالية. يتم جمع جميع المعلومات المقدمة من مصادر موثوقة وأي معلومات تحتوي على إشارة إلى الأداء السابق ليست ضمانا أو مؤشرا موثوقا للأداء المستقبلي. يقر المستخدمون بأن أي استثمار في المنتجات ذات الرافعة المالية يتميز بدرجة معينة من عدم اليقين وأن أي استثمار من هذا النوع ينطوي على مستوى عال من المخاطر التي يكون المستخدمون وحدهم مسؤولين عنها. نحن لا نتحمل أي مسؤولية عن أي خسارة تنشأ عن أي استثمار يتم بناء على المعلومات الواردة في هذا الاتصال. يجب عدم إعادة إنتاج هذا الاتصال أو توزيعه بشكل أكبر دون إذن كتابي مسبق منا.
