المملكة المتحدة: إضافة البيانات إلى الحجج من أجل اتخاذ إجراء سريع

الأسواق مغلقة اليوم بمناسبة يوم الرؤساء. كندا مغلقة أيضًا. سادت السندات يوم الجمعة كملاذ آمن مع اشتداد التهديد باندلاع حرب في أوكرانيا.

ارتفعت عائدات السندات بسبب البيانات القوية والعناوين الرئيسية لقمة بايدن-بوتين المحتملة ، لكن الشكوك بدأت بالفعل في الظهور ، تاركة معدلات 10 سنوات بعيدة عن أعلى مستوياتها السابقة و مؤشر المانيا 30 و مؤشر المملكة المتحدة 100 ارتفاع 0.3٪ وهبوط -0.1٪ على التوالي. ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 1.9 نقطة أساس عند 0.21٪ ، وارتفع معدل السندات الحكومية 1.7 نقطة أساس عند 1.39٪. أبرزت تقارير مؤشر مديري المشتريات لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة انتعاشًا قويًا وسريعًا من اوميكرون، ولكن أيضًا ضغوط الأسعار المتزايدة وزيادة الأجور في المملكة المتحدة ونقص الموظفين.

الناتج المركب في المملكة المتحدة لمؤشر مديري المشتريات عند أعلى مستوى في 8 أشهر في فبراير. ارتفعت القراءة الإجمالية إلى 60.2 من 54.2 في يناير ، وذلك بفضل التحسن الكبير في نشاط قطاع الخدمات. جاء مؤشر مديري المشتريات الخدمي عند 60.8 ، مرتفعًا من 54.1 في الشهر السابق ، ولكن في حين قفز مؤشر الإنتاج الصناعي إلى أعلى مستوى في 7 أشهر عند 56.7 ، استقر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 57.3 مقترنًا بارتفاع تضخم مؤشر أسعار المنتجين الألماني إلى 25٪. أضافت البيانات إلى الحجج لاتخاذ إجراء سريع من كل من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي.

كانت هناك قصص من المصادر الأسبوع الماضي تؤكد بشكل فعال أنه من المحتمل أن ينهي البنك المركزي الأوروبي مشتريات الأصول الصافية في سبتمبر ويمهد الطريق لرفع سعر الفائدة في الربع الأخير من العام. في بنك إنجلترا ، كان هناك بالفعل عدد من الأشخاص يجادلون لصالح التحرك بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع الأخير ، وتشير البيانات بوضوح إلى أن الخطوات الإضافية ستكون ضرورية لمنع التضخم من التماسك.

فشل التضخم في المملكة المتحدة في التراجع كما كان متوقعًا في بداية العام ، كما أن الضغط في تكلفة المعيشة يحظى باهتمام شعبي متزايد. عاد مؤشر أسعار التجزئة البريطاني الذي أراد المسؤولون إسقاطه تمامًا إلى التركيز ووصل إلى 7.8٪ في يناير. إلى جانب الزيادات الضريبية ، يتزايد الضغط على الأسر ، لا سيما أنه لا يمكن للمستهلكين فعل الكثير في منتصف الشتاء للهروب من القفزة في تكاليف الطاقة. على خلفية تشديد سوق العمل ، يتزايد الضغط على بنك إنجلترا ، على الرغم من أن كبار المسؤولين في البنك المركزي من المرجح أن يستمروا في المجادلة لصالح التحركات التدريجية.

الهدف المفضل لمكتب الإحصاء هو مؤشر أسعار المستهلك ، الذي بلغ 4.9٪ على أساس سنوي في يناير ، مرتفعًا من 4.8٪ في الشهر السابق. تهيمن الإجراءات على البيان الصحفي الرسمي ، لكنها لا تزال مستخدمة قليلاً في الحياة الواقعية. سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأضيق أعلى مستوى خلال 30 عامًا عند 5.5٪ في بداية العام ، وارتفعت القراءة الأساسية إلى 4.4٪ من 4.2٪ ، وقفز مؤشر أسعار التجزئة (ار بي ايه) الذي كان المقياس الرئيسي والوحيد بالفعل حتى عام 2011 ، إلى 7.8٪. لا تزال أسعار الطاقة هي العامل الدافع الرئيسي ، ومع استعداد الحكومة لرفع سقف أسعار الطاقة في أبريل ، هناك احتمالات بأن المزيد قادم ، حتى أن بنك إنجلترا يشير إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين قد يصل إلى 7٪ في أبريل.

بالنسبة للمستهلكين ، فإن العديد من إجراءات التضخم محيرة ويظل مؤشر أسعار التجزئة الأقدم راسخًا في أذهان الكثيرين. في الواقع ، يواصل مفاوضو النقابات اعتباره أفضل مقياس متاح للتضخم. وهذا يعني أن المقياس 7.8٪ ، بدلاً من مؤشر أسعار المستهلكين (سي بي ايه اتش) الأقل انخفاضًا ، سيكون محور التركيز في مفاوضات الأجور الرسمية. قد لا تكون النقابات قوية كما كانت من قبل ، ولكن بالنظر إلى أن سوق العمل في جميع أنحاء المملكة المتحدة يبدو أكثر إحكامًا مع تكافح العديد من الشركات للعثور على موظفين مهرة ، فمن المؤكد أنها ستكون في وضع تفاوضي جيد هذا العام. تشير التقارير إلى أن المساومة على الأجور بين كبار أرباب العمل في القطاعين العام والخاص كانت منخفضة نسبيًا خلال معظم العام الماضي ، ويرجع ذلك أيضًا على الأرجح إلى حالة الأزمة. مع توقع استمرار الانتعاش هذا العام وتركيز النقابات على قراءة مؤشر أسعار التجزئة البريطاني الأعلى بكثير ، من المرجح أن تكون محادثات الأجور أكثر صعوبة هذا العام.

في الواقع ، هناك بالفعل تقارير تفيد بأن الشركات مجبرة على زيادة الأجور لمجرد الاحتفاظ بالموظفين وأحدث بيانات سوق العمل لم تؤكد فقط أن مطالبات البطالة مستمرة في الانخفاض ، ولكنها أبلغت أيضًا عن ارتفاع غير متوقع في متوسط ​​نمو الأرباح الأسبوعية.

ولكن مع عودة الطلب ، من المرجح أيضًا أن تمرر الشركات الزيادة الحادة في ضغوط التكلفة. إذا لم تكن القفزة في أسعار الطاقة كافية ، حذرت “فاينانشيال تايمز” من أن أسعار البيرة سترتفع أيضًا بشكل حاد ، مع تضاعف أسعار الشعير المخمر العام الماضي. تعني عقود التوريد طويلة الأجل أن التكاليف المرتفعة يتم نقلها الآن فقط إلى المستهلكين. مع مطالبة المستهلكين المتعثرين بالتدفئة واستخدام زجاجات الماء الساخن للسيطرة على أسعار الطاقة وارتفاع أسعار البيرة الجارية ، لم تنخفض دعوات بو بيلي لضبط الأجور بشكل جيد.

في الواقع ، سيكون الاتصال أكثر من أي شيء آخر هو الأساس بينما تمر البنوك المركزية في موقف صعب للغاية. ربما كان بيلي أخرق في تصريحاته ، لكن من الواضح أنه هو وكبير الاقتصاديين لديه بيل يدركان أن التحركات الحذرة مطلوبة من أجل عدم خنق النمو بينما يتجه الاقتصاد للانتعاش من الوباء. وكان الاثنان من بين أولئك الذين جادلوا ضد التحرك الكبير بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع الأخير.

في الواقع ، من المرجح أن يؤدي تقديم ارتفاعات أسعار الفائدة المتتالية ، ولكن بشكل غير عادي بشكل غير عادي في هذه المرحلة ، على الأرجح إلى تقدم الأسواق بعيدًا جدًا مع قصة التضييق ، والتي قد تشهد قفزة في المعدلات والتي بدورها يمكن أن تؤثر على الانتعاش.

أشار تقرير السياسة النقدية لبنك إنجلترا بالفعل إلى أن الأسواق متشائمة للغاية بشأن التوقعات على المدى المتوسط ​​وإذا قام البنك برفع 50 نقطة أساس في مارس ، بينما تستمر معدلات التضخم في الارتفاع ، فمن المرجح جدًا أن تدفع الأسواق نحو المزيد في اليوم التالي. انتعاش التضخم الرئيسي. من المحتمل أن تظل الإجراءات التي تم قياسها بعد ذلك هي ترتيب اليوم في الوقت الحالي ، خاصة وأن تخفيف ضغوط سلسلة التوريد يجب أن يساعد أيضًا في الحد من ارتفاع ضغوط التكلفة في المستقبل.