بنك إنجلترا يتعرض لضغوط بينما تعهد تروس بعكس “أرثوذكسية الخزانة”

ملك جديد ، رئيس وزراء جديد ، حكومة جديدة ، حقبة جديدة ….

اضطر بنك إنجلترا إلى تأجيل إعلان سعر الفائدة حيث تنعى البلاد الملكة إليزابيث ، مما منح صانعي السياسات مزيدًا من الوقت لتقييم تأثير خطة الحكومة لتخفيف الطاقة. لا تزال جولة إصدارات البيانات هذا الأسبوع تترك الباب مفتوحًا لتحرك بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، على الرغم من أنه يبدو بشكل عام أنه من المرجح أن يلتزم البنك برفع 50 نقطة أساس. في الوقت نفسه ، يتطلع وزير المالية البريطاني الجديد ، كواسي كوارتنج ، إلى تخفيضات ضريبية قد تؤدي إلى زيادة الأسعار ، حيث يحاول بنك إنجلترا مكافحة التضخم.

زادت مبيعات التجزئة المخيبة للآمال اليوم من القلق من أن أزمة تكلفة المعيشة والتسارع الحاد في التضخم يضر بالاستهلاك والاقتصاد المحلي. لقد تدخلت الحكومة بالفعل في إجراءات الطوارئ للحد من فواتير الطاقة السنوية للمستهلكين ، ولكن هذا لا يعالج الخطر المتمثل في أن المملكة المتحدة ، وكذلك بقية أوروبا ، قد تواجه نقصًا في الطاقة وانقطاعات خلال الشتاء.

ومع ذلك ، فإن الجانب المشرق هو التوظيف ، حيث انخفضت البطالة في منظمة العمل الدولية بشكل غير متوقع إلى 3.6٪ فقط في الأشهر الثلاثة حتى يوليو ، تاركة أدنى قراءة منذ عام 1974. ارتفع إجمالي عدد وظائف القوى العاملة في المملكة المتحدة بشكل ملحوظ ، ويتجاوز الآن معدل ما قبل فيروس كورونا. مستوى ديسمبر 2019.

ومن ثم ، حتى لو تحركت الحكومة لوضع حد لفاتورة الطاقة الآن ، فمن المرجح أن يكون هناك المزيد من الزيادات في الأجور ، خاصة وأن الانهيار كشف عن خلل مذهل. ومع ذلك ، هناك فرق كبير بين متوسط ​​نمو الأجور العادية للقطاع الخاص والقطاع العام. إنه أكبر فرق على الإطلاق بين أجور القطاعين العام والخاص المسجلة ، مما يعني أن الإضراب قد يصبح أكثر انتشارًا وأن مطالب اللحاق بالركب لا تزال قيد الإعداد حيث سيكافح القطاع العام بشكل متزايد للاحتفاظ بالموظفين أو تعيين موظفين من القطاع الخاص .

هناك أيضًا بعض الدلائل على أن سوق العمل يقترب من الذروة.

مع ذلك ، بالنسبة للأسبوع المقبل ، وبالنظر إلى بيانات هذا الأسبوع ، فمن المحتمل أن نرى اقتراعًا منقسمًا آخر ومناقشة صعبة حيث يناقش صانعو السياسة توقعات غير مؤكدة أكثر من أي وقت مضى. تشير التعليقات الواردة من أعضاء لجنة السياسة النقدية إلى أن سيلفانا تينيرو ستفضل على الأرجح زيادة قدرها ربع نقطة ، بينما من المقرر أن تصوت كاثرين مان على زيادة قدرها 75 نقطة أساس. بشكل عام ، يبدو من المرجح أن غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية سوف يدعمون حركة نصف نقطة. لقد قامت الأسواق بتسعيرها بالكامل في مثل هذه الخطوة ، مع وجود بعض الفرص لارتفاع أكبر بعد الانخفاض غير المتوقع في معدل البطالة هذا الأسبوع.

على الرغم من أنه في اجتماع الأسبوع المقبل ، من غير المرجح أن يتأثر قرار بنك إنجلترا ، فقد تعني خطط الحكومة الجديدة أن التضخم سيصل إلى ذروته عند مستوى أدنى مما كان يعتقد سابقًا. من الناحية النظرية ، من المفترض أن يساعد هذا أيضًا بنك إنجلترا في مكافحته للتضخم ، حيث سيساعد ذلك في الحد من تآكل الدخل الحقيقي المتاح على المدى القريب وسيبقي غطاءً على مطالب الأجور على خلفية سوق العمل المتشدد بشكل متزايد.

خطط رئيس الوزراء تروس

ستحصر حزمة الدعم للأسر فواتير الغاز والكهرباء السنوية إلى 2500 جنيه إسترليني في المتوسط ​​، لكن الشركات لا تزال تواجه قفزة حادة في التكاليف اعتبارًا من الشهر المقبل بعد تعديل منظم الطاقة سقف السعر. كما أوضحت فاينانشيال تايمز ، فإن إنشاء مخطط جديد للشركات أكثر تعقيدًا جزئيًا لأنه من المحتمل أن يتطلب تشريعات. كما تستعد الحكومة الجديدة لكشف النقاب عن حزمة أخرى من الإجراءات التي تأمل أن تعزز النمو. سينصب التركيز هنا على إلغاء الزيادة المخططة في ضريبة الشركات إلى جانب دفعة إلغاء التنظيم بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. هناك أيضًا خطة للتخلي عن الحد الأقصى للمكافآت المصرفية التي قدمها الاتحاد الأوروبي في عام 2014. ومن المأمول أن يعزز هذا جاذبية المدينة كمركز مالي ، ولكن ما إذا كانت هذه الإجراءات ستعزز النمو بشكل كافٍ لمساعدة الحكومة على تقليل جبل الديون المتنامي يبقى أن نرى.

هناك أيضًا خطر أن تعزز الخطط بالفعل توقعات التضخم على المدى المتوسط. قال كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا ، بيل ، للمشرعين الأسبوع الماضي أن الحد الأقصى للسعر الذي تفرضه الحكومة من شأنه أن “يخفض التضخم العام مقارنة بما كنا نتوقعه في تقرير أغسطس”. ومع ذلك ، تابع قائلاً: “قد لا يكون هذا التضمين قصير المدى للغاية على التضخم هو الشيء الأكثر أهمية بالنسبة لوجهة نظر السياسة النقدية. بالنسبة لوجهة نظر السياسة النقدية فهي: ما معنى حزمة الإجراءات الخاصة بالتضخم في آفاق أطول؟ ردًا على السؤال ، “هل تؤدي السياسات المالية إلى حدوث تضخم؟” ، فنحن هنا للتأكد من أنها لا تولد التضخم. مهمتنا هي إعادة التضخم إلى الهدف “. من الواضح أن هذا يعني رفع سعر الفائدة مرة أخرى الأسبوع المقبل.