تحول السياسة النقدية لا يزال يطارد الذهب

أدى التحول المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي من بداية عام 2022 حتى الآن ، والذي اتبعته جميع البنوك المركزية العالمية تقريبًا ، إلى إحداث تغييرات كبيرة في الأسواق المالية. إذا كنت تتذكر مرة أخرى في يناير عندما ضخ بنك الاحتياطي الفيدرالي 60 مليار دولار شهريًا في السوق من خلال التيسير الكمي ، كان معدل الأموال الفيدرالية بين 0٪ – 0.25٪ مع عائد تي-نوت لمدة عامين أقل من 1٪ و تي- لمدة 10 سنوات لاحظ العائد حوالي 1.9٪. في ذلك الوقت ، كانوا يتوقعون زيادة واحدة أو اثنتين فقط بنسبة 0.25٪ بحلول عام 2022.

لكن الآن ، كل هذه التوقعات تتجاوز ما أرادوا. بالأمس ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس بولارد ، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع المزيد من تشديد السياسة في الأشهر المقبلة ، وقد فهم السوق ذلك. وأضاف: “إذا نظرت إلى مخطط النقطة للاحتياطي الفيدرالي ، يبدو أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تتوقع قدرًا كبيرًا من الحركة الإضافية هذا العام. أعتقد أنه تم استيعاب ذلك من قبل السوق ويبدو أنه التفسير الصحيح “. في غضون ذلك ، قالت زميلتها من كليفلاند ، ميستر ، إنه يبدو أن الطلب على العمالة في الولايات المتحدة لا يزال يفوق العرض وأن أسعار الفائدة لا تزال غير مقيدة. وأضاف أن “أسعار الفائدة الحقيقية ، بالحكم عليها من خلال توقعات التضخم العام المقبل ، يجب أن تكون في المنطقة الإيجابية وأن تبقى هناك لفترة من الوقت”.

• يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحويل 95 مليار دولار شهريًا (كيو تي) ، والأموال الفيدرالية في طريقها للوصول إلى 4٪ بحلول نهاية العام ، حيث من المتوقع أن ترتفع الزيادة التالية بمقدار 75 نقطة أساس من النسبة الحالية البالغة 3.25٪. عائد تي-نوت لمدة عامين يسير على قدم وساق بنسبة 4.21 ٪ و 10 سنوات عند 3.75 ٪. يعد هذا تغييرًا في السرعة عن التوقعات السابقة ، فقد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد صب الكثير من الوقود في السوق وأصبح الآن مشغولاً للغاية بحيث لا يمكنه إطفاء الحريق التضخمي.

في الواقع ، كانت الظروف هذا العام غير عادية ، بصرف النظر عن الوباء الذي فرض ضغوطًا على سلاسل التوريد ، فقد غذت الخريطة الجغرافية السياسية للعالم المشاعر المختلفة بسرعة كبيرة. يتحرك السوق بوتيرة غير طبيعية للغاية ، بعيدًا عن الاتجاه المثالي الذي يريده الجميع. نتج عن ارتفاع تكلفة المعيشة قرارات سياسية ونقدية متطرفة. القلق من الركود ، حيث يتراجع النمو بسبب السياسات العدوانية للبنوك المركزية ، وأزمات الطاقة بسبب الحروب والجفاف ، ولا يزال بإمكانك إضافة إلى قائمة السلبيات في مذكرة 2022 ، في نهاية سبتمبر.

تفاعلت أسعار الأسهم العالمية بحساسية كبيرة ، مما جعل الأسواق تحت السيطرة منذ بداية العام. كما فعلت أسعار السلع نفس الشيء حيث وضعت سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الدولار في أصل التحوط المفضل. انخفض الذهب الحساس لسعر الفائدة إلى مستويات منخفضة جديدة. إذا ، فإن شهية المستثمرين لمزادات السندات الرخيصة ، يمكن أن تؤدي إلى انخفاض في العوائد (حيث يبدو أن الحكومة الحالية بحاجة إلى المزيد من الأموال لدعم الاقتصاد في أوقات ارتفاع تكلفة المعيشة). وبالتالي ، فإن انخفاض عوائد السندات يمكن أن يؤدي إلى سلسلة من الارتفاعات في أسعار السلع ، وخاصة الذهب. ومع ذلك ، إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال على طريق التنزه ، فمن المرجح أن تظل أسعار الذهب صامتة حتى نهاية العام.

لا يزال الذهب هذا الأسبوع يسجل تقدمًا بأكثر من 1٪ مقابل الدولار الأمريكي ، بعد انتعاش 1614.69 (إمتداد فيبوناتشي100٪ / 50٪ ارتداد فيبوناتشي) أعاد الأسعار الفورية للذهب بالقرب من أدنى مستوى سنوي لها عند 1676.77 كسر في 15 سبتمبر. يدخل السعر الآن منطقة متوازنة على الرسم البياني اليومي. تشير المنطقة المتوازنة إلى أعلى منطقة مزاد حيث تتم معظم أنشطة التداول. يبدو أن السوق يريد ظروفًا أكثر هدوءًا في نهاية الشهر ، بعد التقلب الشديد طوال شهر سبتمبر. ومع ذلك ، هناك مخاطر اليوم نظرًا لإصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية على أساس شهري.

من وجهة نظر فنية ، لا يزال سعر الذهب يسير في مسار هبوطي كما يتضح من الحركة الديناميكية في مسار هبوطي. التحرك تحت 1614.69 سيؤكد استمرار التصحيح إلى مستوى 61.8٪ ارتداد فيبوناتشي حول 1512.00. وفي الوقت نفسه ، فإن التحرك فوق المقاومة 1680.79 سيؤكد استمرار الارتداد ، ولكن من المحتمل أن يقتصر على المقاومة 1735.00 أيضًا. لا تزال المؤشرات من كل من مؤشرات التذبذب وأدوات المتوسط ​​المتحرك الأسي تشير إلى الاتجاه الهبوطي للذهب على المدى القصير.