Los mercados bursátiles europeos han subido ampliamente, pasando por alto las lecturas de PMI compuesto de febrero para la Eurozona y el Reino Unido, que parecían sólidas. Sin embargo, los primeros signos de interrupciones en la cadena de suministro ya eran evidentes en febrero, incluso en Europa. Ya sea que la demanda se vea afectada a corto plazo, o que tenga una abolición más duradera, una crisis de suministro podría en realidad elevar los precios, en lugar de deprimirlos. La zona euro y las ventas minoristas alemanas también se recuperaron en enero, mientras que las cifras de diciembre se revisaron al alza.
Las esperanzas de que el BCE y el Banco de Inglaterra sigan el recorte de emergencia de 50 pb de la Fed ayer mantienen los bonos apuntalados a pesar de los resultados de los datos económicos, aunque las acciones están luchando ya que el recorte sorpresa de la Fed también generó preocupaciones de que la situación económica sea peor de lo que se temía. Los futuros de EE. UU. Están registrando ganancias en la región de 1.9% -2.1%, aunque eso parece ser una reacción menor al recorte de tasas de la Fed, y más debido a los resultados de las elecciones del Súper Martes en EE. UU. Las narrativas del mercado han atribuido la recuperación de los futuros de renta variable de los Estados Unidos al éxito del ex vicepresidente Joe Biden en las elecciones primarias del «Súper Martes» del Partido Demócrata, lo que lo ha convertido en el favorito para la nominación demócrata a la presidencia, superando a Bernie Saunders, quien evidentemente se considera menos favorable al mercado que el moderado Biden.
La reunión del BCE de la próxima semana claramente verá intensas discusiones, aunque a partir de ayer parecía que los funcionarios querían centrarse en medidas alternativas, incluido otro programa de préstamos dirigido para abordar, lo que probablemente se convierta en una crisis de suministro.
Por lo tanto, a medida que los mercados bursátiles se recuperaron y las publicaciones de datos se pasaron por alto en gran medida, hemos visto a GER30 luchando por superar el nivel de resistencia de Fibonacci del 23,6% desde la caída en picado de febrero.
Mientras tanto, EURUSD retrocedió al área de 1.1150 después de imprimir un pico de 2 meses en 1.1213. El dólar, después de caer durante gran parte de las últimas 2 semanas, cuyo principal beneficiario ha sido el euro, parece haber encontrado un punto de apoyo después de caer a nuevos mínimos inmediatamente después del recorte de las tasas de emergencia de 50 pb de la Fed ayer. Tal movimiento se había descartado por completo en el mercado de futuros de fondos de la Reserva Federal, pero en el FOMC del 18 de marzo en lugar del movimiento entre reuniones de ayer.
El estrecho USDIndex ponderado por el comercio registró un mínimo de dos meses posterior a la Fed en 96.98 antes de subir a alrededor de 97.35 en lo que se perfila como el primer día alcista visto desde el 20 de febrero. La ventaja de rendimiento a 10 años de la nota T estadounidense sobre el Bund a 10 años ha caído de alrededor de 200 pb a alrededor de 160 pb en poco más de dos semanas. Esto ha impulsado el cambio al alza en EURUSD, que en febrero había estado operando en mínimos de 34 meses.
No se espera que las ganancias del EURUSD sean una calle de sentido único. Las ganancias recientes se ven como una rotación más alta que como una tendencia después del movimiento, dados los rendimientos negativos y la exposición aparente al coronavirus en la zona euro (Italia clasifica como el país número 2 con los casos más reportados de COVID-19 fuera de China), llegando en un momento en que el crecimiento alemán se agita a medida que la demanda de sus exportaciones se hunde.
Al mismo tiempo, el mercado del Tesoro de los Estados Unidos sigue siendo un refugio seguro para el capital global (siendo líquido, seguro y con rendimientos positivos). Los mercados continuarán monitoreando el impacto relativo del coronavirus, y los esfuerzos para contenerlo, entre los EE. UU. Y la Eurozona.
Desde el punto de vista técnico, mientras tanto, podemos identificar algunos signos principales de agotamiento desde la inclinación del 20 de febrero. Los indicadores de impulso a corto y mediano plazo proporcionan signos similares de un posible retroceso. En el gráfico diario, el RSI ha descendido por debajo de 40 y el estocástico se mantiene por encima de 80, sin embargo, se ha formado una punta redondeada a medida que desciende. Por el contrario, MACD se mezcla con líneas por encima de neutral pero la línea de señal se configura en el área negativa.
Estas señales aún no pueden implicar un cambio de la perspectiva positiva para EURUSD, a menos que el activo alcance el EMA de 50 días en el nivel de la ronda 1.1000.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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