El informe de hoy del IPC de febrero de EE. UU. superó las estimaciones con un título de 0.1% y una ganancia de núcleo de 0.2%, con aumentos que se redondearon desde un 0.089% restringido para el título pero un sólido 0.223% para el núcleo. El resultado mostró la gran caída del precio de la energía que se esperaba en gran medida de -2.0%, pero un aumento de 0.4% para los precios de los alimentos.
Con el mercado enfocado en el impacto estadounidense de COVID-19 (con casos reportados en los EE. UU. Ahora más de 1,000) y la guerra de precios de la OPEP, las ganancias firmes de febrero de hoy agregaron poco a la perspectiva. Sin embargo, por lo que vale, todavía tenemos una ligera inclinación a la baja para las ganancias mensuales del IPC que entran en la crisis, dadas las ganancias de precios promedio de 6 meses, y el núcleo, que ambos superaron las ganancias promedio respectivas de 12 meses. La caída del precio del petróleo en marzo deprimirá drásticamente las métricas de inflación interanual a mediados de año, a medida que desenrollamos el aumento interanual del primer trimestre de las comparaciones difíciles. La caída le dará a la Fed margen para flexibilizar la política tanto como quiera con pocas críticas.
A medida que los recortes de tasas adicionales de la Fed tienen un precio y en medio de los continuos flujos de refugio, los futuros de los fondos de la Fed están en aumento. Apoyando la recuperación en el futuro están la continua debilidad de las acciones en medio de los crecientes temores sobre una recesión resultante de COVID-19, el efecto de amortiguación sobre la inflación y la respuesta cada vez mayor de los bancos centrales mundiales. El contrato implícito de marzo cayó al 0,76%, lo que sugiere que se prevé otro recorte de tasas de 50 pb la próxima semana. Mientras tanto, junio tiene un precio notable de 0.15% a medida que el mercado coquetea con el potencial de tasas negativas.
Sin embargo, hay muchos observadores de la Fed que siguen creyendo que los recortes agresivos de las tasas son una respuesta equivocada a la crisis de COVID-19, si no es por otra razón que los experimentos de 0% o tasa negativa en Europa y Asia no han tenido éxito. Los efectos en cascada de las flexibilidades del G7 podrían dificultar la vida de los mercados emergentes, con repercusiones globales.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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