El Reino Unido fue el último país importante en anunciar un bloqueo estricto, y aunque muchos gobiernos ahora han adoptado medidas que alientan a las empresas a mantener el personal mediante subsidios salariales durante el tiempo de actividad restringida, todavía hay menos apoyo para los trabajadores independientes y autónomos. y los mercados aún esperan un movimiento coordinado de los funcionarios de la zona euro.
El PMI compuesto preliminar de marzo del Reino Unido de hoy alcanzó un mínimo histórico de la serie (desde enero de 1998) de 37.1 en la lectura del titular, habiendo caído desde 53.0 en febrero. El PMI manufacturero cayó a 48.0 desde 51.7 mientras que el PMI de servicios tuvo una lectura de 35.7 desde 53.2 en el mes anterior.
Los datos obviamente reflejan el impacto del coronavirus, que se compiló entre el 12 y el 20 de marzo, aunque precede al cierre nacional de cafés, pubs, restaurantes, clubes, conciertos, etc., y al cierre de la nación, que comenzó ayer por la noche. La pendiente de la caída mensual supera la que se vio incluso después del colapso de Lehman Brothers en 2008, que marcó el comienzo de una crisis financiera mundial. La serie anterior baja en el PMI compuesto fue 98.1, que se observó en noviembre de 2008, dos meses después de la caída de Lehmans.
Las principales conclusiones son claras: que la economía ya está en fuerte contracción y que lo peor está por venir. Una recesión profunda es inevitable, la pregunta clave y aún sin respuesta es cuán bajo persiste. Al igual que otros países, el gobierno del Reino Unido ha anunciado un paquete de estímulo agresivo para contrarrestar el impacto de las medidas que contienen virus. El del Reino Unido se anuncia como un paquete de apoyo de coronavirus de «retención de empleo», que se detalló el viernes pasado y que tiene como objetivo mantener la economía preparada para un repunte en forma de V al pagar hasta el 80% de los empleados que pagan en negocios que se han visto obligados a suspender el comercio. No importa cuán grande sea el estímulo, no habrá mucho margen para la recuperación hasta que las personas puedan volver a trabajar.
Hoy, la libra esterlina es la moneda más fuerte de las unidades principales, actualmente a unos pocos pips de sus máximos y mostrando una ganancia del 1.7% frente al dólar y el yen, y un avance del 0.9% sobre el euro.
La moneda del Reino Unido había estado operando de manera similar a una moneda de materias primas últimamente, con un rendimiento significativamente inferior a sus pares de las principales monedas durante las fases de posicionamiento agudo de riesgo, por lo que no debería ser demasiado sorprendente ver que la libra tenga un rendimiento superior durante los rebotes. El cable ha registrado un máximo en 1.1790, que es casi 4 cifras importantes desde el mínimo de 35 años que se vio el viernes en 1.1409. El emparejamiento aún muestra una disminución impresionante del 11.4% en el año hasta la fecha.
GBP demostró ser vulnerable durante las fases recientes de posicionamiento agudo sin riesgo. Además, con lo anterior, el Reino Unido tiene un déficit de cuenta corriente relativamente grande, particularmente la parte derivada de los inversores extranjeros en activos del Reino Unido, lo que eclipsa las inversiones extranjeras de los inversores del Reino Unido y crea un desequilibrio en lo que respecta a la repatriación de capital. Esto podría exponer la moneda durante una mayor aversión al riesgo.
Luego está Brexit: el gobierno de Boris Johnson todavía tiene como objetivo sacar al Reino Unido de su membresía especial de transición de la unión aduanera y el mercado único de la UE a fin de año, lo que colocaría una gran parte del comercio del Reino Unido en una OMC menos favorable términos (creemos que Johnson finalmente optará por una extensión en el período de transición).
El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra se reúne el miércoles y jueves, cuando publicará las actas de la decisión de la semana pasada de reducir el repositorio a 0.1% y expandir el QE.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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