El histórico aumento de 3.001k en las reclamaciones iniciales la semana pasada, a 3.283k sin precedentes en la semana posterior a la encuesta BLS, cuando comenzaron los cierres obligatorios, sugiere que la mayor parte de las interrupciones del mercado laboral por COVID-19 se verán en abril en lugar de marzo encuesta de establecimiento.
El promedio de 4 semanas para los reclamos iniciales tiene una fuerte relación inversa con la ganancia mensual de la nómina. Hasta el aumento masivo de reclamos causado por COVID-19, los reclamos habían sido sorprendentemente estrechos en relación con la tasa de crecimiento del empleo, presumiblemente debido a la reducción de la rotación de personal en la segunda mitad de esta expansión. Esta relación dará un vuelco salvaje en los próximos meses, ya que vemos si se trata de reclamos o nóminas que exhiben la mayor rotación.
Por lo tanto, para marzo, es poco probable que la nómina no agrícola de EE. UU. Muestre algún signo de afecto pandémico, mientras que se espera que salgan a una caída de marzo de -100k, ya que la encuesta captura el comienzo del golpe del mercado laboral de COVID-19. Se espera que la tasa de desempleo aumente a 3.8% desde 3.5%, y suponemos que algunos participantes reportarán una gran caída de la semana laboral, dejando una caída de -1.5% en horas trabajadas.
La debilidad en los informes de opinión del consumidor y del productor disponibles, y los primeros informes anecdóticos sobre las ventas de vehículos, también sugieren el inicio de una reducción de empleos a mediados de marzo.
El pronóstico de nómina no agrícola de -100k supone una disminución de -157k empleos privados. El empleo basado en bienes debería caer -5k en marzo después de un rebote de 61k en febrero. Se ve que el empleo en la construcción suma 15k, después de un pop de 42k en febrero y un aumento aún mayor de 49k en enero, mientras que los empleos en las fábricas deberían bajar -20k, después de un aumento de 15k en febrero y una disminución de -20k en enero. Los trabajos de servicio privado deberían disminuir -152k en marzo, después de un aumento de 167k en febrero.
Mientras tanto, se espera que el promedio de ganancias por hora, que es un elemento clave de la franja horaria estadounidense del viernes, registre un aumento de 0.3% en marzo, luego de ganancias de 0.3% en febrero, 0.2% en enero y 0.1% en diciembre. El crecimiento de las ganancias por hora está aumentando gradualmente desde el área mínima del 2% entre 2010 y 2014. Las pérdidas de empleo se verán sesgadas hacia trabajadores minoristas y de ocio y hospitalidad con salarios más bajos y esto ejercerá una presión al alza sobre las ganancias promedio por hora, aunque este impulso debería ser más evidente en el informe de abril que en el informe de marzo.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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