Los datos comienzan a aumentar con el IPC hoy, junto con las ventas minoristas y la producción industrial el viernes. Se anticipa que las ventas minoristas de abril caigan un -13.5%, con una caída ex-auto de -9.0%, luego de las respectivas caídas de marzo de -8.4% y -4.4%.
Los cierres obligatorios deprimieron drásticamente los componentes de las ventas minoristas y, a diferencia del mes pasado, hubo poca acumulación de consumidores para compensar las caídas. Las ventas de vehículos cayeron -25%, los precios de la gasolina probablemente cayeron un -22% junto con una caída de volumen con una conducción reducida, y la confianza del consumidor cayó. La disminución del empleo en la construcción y las horas trabajadas también indican un riesgo negativo para la venta de materiales de construcción.
La correlación más cercana entre las ventas semanales de la cadena de tiendas y las ventas minoristas mensuales es entre los datos de la tienda semanal Johnson Redbook y los componentes de Mercadería General (GM) y Ropa (Paño) de las ventas minoristas. El crecimiento del Redbook se desplomó hasta mediados de abril a medida que se establecieron las órdenes de cierre. Esto provocó que el promedio del mes cayera a -0.3% desde 6.8% en marzo y 5.2% en febrero.
Junto con los datos semanales de las ventas de las cadenas de tiendas, también hay un lanzamiento semanal de Johnson Redbook sobre el rendimiento mensual de las ventas de las cadenas de tiendas. Las dos series tienden a moverse juntas, pero la serie mensual tiene una correlación ligeramente mejor con las ventas minoristas centrales que solo con la mercancía y la ropa en general.
El componente de la estación de servicio de gasolina de las ventas minoristas se mueve en gran medida con los precios de la gasolina. Se espera que el componente de gasolina del IPC caiga -22% en abril, luego de caídas de -10.5% en marzo y -3.4% en febrero. Mientras tanto, las ventas de vehículos cayeron aún más en abril, cayendo a un ritmo de 8,6 millones desde 11,4 en marzo y 16,8 millones en febrero. Por último, pero no menos importante, en el sector de la construcción, los cambios en las horas de construcción trabajadas a partir del informe mensual de empleo señalan movimientos en el componente de materiales de construcción de las ventas minoristas, ya que se espera que el gasto en construcción enfrente una caída de -12% en abril. Los trabajos de construcción cayeron -975k después de una caída de 33k en marzo.
Curiosamente, la tasa de ahorro también se correlaciona con las ventas minoristas mensuales, pero a la inversa, ya que las ganancias de gasto en relación con el ingreso disponible reducen el ahorro residual. Esperamos que la tasa de ahorro aumente a 28.5% de 13.1% en marzo y 8.0% en febrero, ya que los cierres limitaron las oportunidades de gasto, mientras que la mayoría de los trabajadores continuaron cobrando, junto con otros aumentos de ingresos de los pagos directos de $ 1,200 a individuos y mayores beneficios por desempleo con la Ley CARES.
En el mercado de divisas, las sorpresas de las ventas minoristas están correlacionadas con los rendimientos de los bonos y los movimientos de divisas. La revisión de un gráfico de burbujas de ActionEconomics, del movimiento inmediato del mercado para los rendimientos y FX en comparación con la sorpresa en los informes de ventas minoristas en los últimos 98 meses, muestra que los rendimientos han reaccionado ligeramente más a la baja que a las sorpresas al alza durante el período, al igual que el Dólar, aunque el patrón es casi simétrico.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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