El enfoque ahora pasará a la declaración de política monetaria del BoJ y la conferencia de prensa, donde ha habido informes de que el Banco puede aumentar sus compras de bonos corporativos y JGB.
Japón informó esta semana el PIB preliminar del primer trimestre, junto con los datos comerciales de abril, mientras que esta noche informará el IPC nacional de abril. Los datos hasta ahora son feos. Los PMI para Japón mostraron contracciones previsiblemente agudas para la fabricación junto con una lectura de servicios profundamente contraída pero mejorada. El PMI preliminar de Japón para la fabricación cayó a un nuevo mínimo posterior a 2009. Las exportaciones de Japón también fueron débiles, la mayoría desde la crisis de 2009.
Parece que los datos mostrarán que la economía ha vuelto a caer en recesión y está perdiendo su lucha tan dura contra la deflación. El primer ministro de Japón, Abe, ya ha comenzado a levantar el estado de emergencia para la mayor parte del país (las políticas de permanencia en el hogar fueron voluntarias), aunque Tokio y Osaka permanecerán en gran parte cerradas por temor a una ola de infecciones en las áreas densamente pobladas. Sin embargo, su anuncio de que las restricciones de emergencia se levantarán antes de la fecha programada para el 31 de mayo fue aplaudido por el mercado de valores.
Mientras tanto, para mañana, se espera que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés sin cambios en -0.1%, sin ningún cambio significativo en la política monetaria existente. Es probable que solo usen la reunión para comunicar los detalles del nuevo esquema, si no es nada más, y en general para discutir sus esfuerzos para suministrar fondos a las instituciones financieras.
En la reunión anterior, el 27 de abril, el Banco de Japón cumplió con las expectativas, anunciando que la tasa de política se mantuvo en -0.1% y las compras de JGB serán ilimitadas (anteriormente limitadas a Y80 tln por año) al tiempo que anunció un aumento en los bonos corporativos. y papel comercial. El JGB había anunciado un amplio conjunto de medidas para garantizar un suministro de liquidez adecuado y una curva de rendimiento ajustada a medida que las restricciones de virus golpean la economía. Las reglas para las compras de bonos corporativos y papel comercial se levantaron y el tipo de activos que acepta como garantía se amplió para cumplir con los objetivos. Los institutos financieros afiliados al estado ahora serán elegibles para el programa de préstamos.
A principios de esta semana, mientras tanto, en medio del tema de riesgo, el gobernador del Banco de Japón volvió a enfatizar su mantra «haz lo que sea necesario», que siguió a la sombría advertencia del presidente de la Fed, Powell, de un «período prolongado» de débil crecimiento económico, citando preocupaciones acerca de cuánto tiempo puede tomar una vacuna para estar lista y ampliamente disponible, y qué tan bien podrían contener los brotes futuros del virus. El 11 de mayo, el «Resumen de opiniones» del BdJ de su reunión de política de finales de abril señaló una preocupación consensuada sobre los riesgos a la baja para las perspectivas de recuperación económica. Parece que hay una buena razón para que los mercados, después de haber fijado los precios en una reapertura gradual del bloqueo en todas las economías mundiales, se detengan en algún momento, esperen y vean cómo va el proceso de relajación. Si tal tema tomara control, esto apuntalaría al Yen.
Los movimientos del BoJ están diseñados para combatir el impacto de la pandemia de Covid-19 con la economía que se espera que permanezca en una situación severa por el momento y que la inflación vuelva a caer de -0.7% a -0.3% en el año fiscal 2020/2021, según a las últimas proyecciones JGB.
Por lo tanto, el gobierno del primer ministro Shinzo Abe ahora se enfoca en evitar que la pandemia genere un aumento en las bancarrotas y la pérdida de empleos a través de medidas de alivio y crédito de emergencia. El 30 de abril, el gobierno promulgó un programa de ayuda de emergencia equivalente en tamaño al 20% del PIB. Propondrá un segundo programa de ayuda este mes, con la esperanza de que sea promulgado a mediados de junio. La próxima reunión de política programada del BOJ está programada para el 15 y 16 de junio.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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