La cumbre de la UE comienza el cuarto día en medio de signos de un compromiso sobre el fondo de recuperación. Que esto no sería una cumbre fácil estaba claro, pero se esperaba que la semana comenzara con un compromiso sobre la mesa. En cambio, los funcionarios reanudarán las discusiones oficiales a las 14:00 GMT de hoy.
La división entre préstamos y subvenciones en el fondo de recuperación de 750 mil millones de euros ha sido el principal punto de conflicto con Austria y los Países Bajos, que se han convertido en los verdaderos intransigentes que argumentan en contra de generosas donaciones de efectivo. Sin embargo, ahora hay informes de que se ha encontrado un compromiso, aunque los detalles aún son confusos, algunos informan una división de 450/300 entre subvenciones y préstamos, otros dicen que los intransigentes aceptarán solo 390 mil millones de euros en subvenciones, y el resto estará disponible como préstamos, probablemente con algún tipo de requisito de informe.
La propuesta inicial se había centrado en 500 000 millones de euros de subvenciones, lo que evitaría el estigma asociado con los fondos de rescate entregados después de la crisis financiera y requirió la supervisión del presupuesto a través de la Comisión Europea. Cualquiera que sea el acuerdo final, la parte de las subvenciones será menor que en el borrador original, lo que podría dejar a algunos inversores decepcionados y dar a Eurosceptic algo para discutir. Sin embargo, en última instancia, cualquier acuerdo considerable que incluya subvenciones debería ser bueno para los mercados, al menos a corto plazo. A medio y largo plazo, continúa pateando los problemas de Italia en particular en el futuro, sin proporcionar un incentivo para una reforma real.
El euro ha tenido un rendimiento superior en medio de señales de que los líderes de la UE se dirigen a un compromiso sobre el fondo de recuperación de la UE. EURUSD estableció un nuevo máximo de cuatro meses y medio en 1.1467, acercándose al pico de principios de marzo en 1.1494, que es el nivel más alto visto desde enero de 2019. EURJPY aumentó en más del 0.5% en la ruta a un 6 semanas alto en 122.98, y el EURGBP se elevó a un máximo de 3 semanas en 0.9140.
Mientras tanto, a largo plazo, el Euro esperaba seguir bajo presión con o sin compromiso hoy. Los críticos han destacado durante mucho tiempo el superávit de cuenta corriente muy grande de la zona euro y exigieron una política más equilibrada que se centre más en la inversión interna que en las exportaciones, por lo que estas tendencias no son necesariamente negativas para la zona euro en el futuro, al menos si las empresas y las economías, en particular Alemania – Lograr ajustar.
Anteriormente, el Guindos del BCE sugirió que el PIB del segundo trimestre no era tan malo como se temía. La estimación inicial había sido para una contracción de alrededor del 13% en el segundo trimestre, e incluso si las cosas no fueran tan malas como se temía, la Eurozona probablemente se quedará con una contracción considerable y una fuerte caída durante el trimestre. La actividad económica tardará un tiempo en volver y eso también dependerá de si y hasta qué punto habrá más bloqueos una vez que comience la temporada regular de gripe. Eso, a su vez, no solo dependerá de si habrá una vacuna, sino también de si la aceptación de medidas menos restrictivas, como el uso de máscaras, aumenta en toda Europa.
La curva de mortalidad de todos los casos en Europa ahora está por debajo de la tendencia a largo plazo. Independientemente de los datos del coronavirus que no son tan malos como se temía inicialmente, el impacto de los bloqueos y los cambios persistentes en el comportamiento del consumidor restringirá el potencial de las economías para recuperarse a los niveles de actividad previos a la pandemia.
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