EURUSD, H4
La inflación medida por el IAPC de la zona euro se confirmó en el 0,4% interanual, en línea con la publicación preliminar. El repunte de la tasa general se produjo a pesar del impacto moderador del recorte temporal de Alemania a la tasa del IVA. Los precios de la energía también se mantienen mucho más bajos que hace un año y la inflación subyacente se elevó al 1,2% interanual en junio desde el 0,8% interanual del mes anterior.
Entonces, señales mixtas para el BCE, y aunque puede que no haya nada en los datos que sugiera un riesgo grave de deflación, la baja tasa general se sumará a los argumentos de aquellos en el consejo que están presionando por una meta de inflación más simétrica que requeriría que el BCE permita que la inflación se mantenga por encima del objetivo durante un tiempo tras un período de tipos generales por debajo del objetivo. En la situación actual, eso empujaría la primera subida de tipos aún más en el futuro. Un debate similar parece estar ocurriendo en el FOMC, que actualmente también está llevando a cabo una revisión del marco.
El EURUSD ha salido del pico de 27 meses de ayer en 1.1965, al mismo tiempo que el USDIndex (DXY) consolida las pérdidas recientes por encima del mínimo de 17 meses del martes en 92.15. La hipótesis del dólar más suave, que ha dominado los mercados durante varios meses, está siendo cuestionada actualmente. La mayoría de los datos entrantes de EE. UU. Muestran un fuerte repunte en la actividad económica, mientras que los índices de acciones S&P 500 y Nasdaq han escalado a máximos históricos. La noticia de que la presidenta de la Cámara de Representantes, Pelosi, dijo que los demócratas están dispuestos a recortar sus propuestas se ha tomado como algo positivo, ya que aumenta las probabilidades de que los republicanos y demócratas rompan su estancamiento y lleguen a un acuerdo sobre el próximo paquete de rescate fiscal pandémico. Los datos de julio mostraron una aceleración en la construcción de viviendas en los EE. UU. Al máximo en casi cuatro años. Las infecciones por coronavirus ahora están disminuyendo drásticamente en los estados del sol recientemente afectados, como Arizona, Texas y Florida, lo que indica la fase descendente de una progresión clásica de la curva de Gompertz de las enfermedades respiratorias a medida que aumenta la inmunidad de la comunidad.
El foco está en la publicación de hoy de las actas de la reciente reunión del FOMC, que se produce en medio de especulaciones del mercado de que la Fed podría adoptar un objetivo de inflación promedio, específicamente con el objetivo de empujar la inflación por encima del objetivo del 2%. Esto ha sido negativo para el dólar, ya que ha llevado los rendimientos reales de los bonos del Tesoro a terreno negativo. Cualquier confirmación de esto reforzaría la hipótesis del dólar más débil y probablemente empujaría al EURUSD por encima de 1.2000, mientras que cualquier falta de referencia a este tema tendría un efecto inverso. La llegada del fondo de recuperación de 750 mil millones de euros, que ha reducido los riesgos percibidos de ruptura de la UE, y el hecho de que Europa haya superado la pandemia antes que EE. UU. (Habiendo sido afectada anteriormente), también han sido factores que sustentan el EURUSD.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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