EURUSD, H1
Lagarde del BCE parece estar preparando el terreno para una extensión del PEPP. Si bien la narrativa más amplia actual se ha centrado en el fortalecimiento de la meta de inflación y, por lo tanto, en el mensaje de «baja por más tiempo», los comentarios de Lagarde en una entrevista grabada el jueves pasado (1 de octubre) y publicada hoy (6 de octubre) también respaldan las expectativas de que el El banco central se está preparando para una extensión del programa PEPP, muy probablemente en diciembre, cuando vence el próximo conjunto de pronósticos.
El programa de compras de emergencia pandémica, que levanta temporalmente el límite de las compras nacionales, está programado para finalizar en junio del próximo año y Lagarde señaló en la entrevista que existe el riesgo de que la economía no se haya recuperado para entonces. Lagarde destacó el resurgimiento de casos de virus, diciendo que «en lugar de esa forma de V que todos anhelamos y esperábamos, tememos que tenga un segundo brazo de la V». Lagarde agregó que las medidas monetarias del BCE están complementando con éxito la ayuda fiscal, pero que lo que más le preocupa es el riesgo de un «efecto acantilado» por cualquier final repentino del apoyo del gobierno. El presidente del BCE también destacó que el banco central está observando la evolución del tipo de cambio, aunque la línea oficial sigue siendo que el euro no es un objetivo en sí mismo.
También hoy, Makhlouf del BCE sugirió que la «meta de inflación promedio» es una opción. El miembro del consejo de gobierno dijo que la política monetaria está haciendo una gran contribución y que la política fiscal debe intensificarse para que la política fiscal y monetaria trabajen de la mano. Nada realmente nuevo en los comentarios, pero los comentarios confirman una vez más que, en el contexto de tasas de inflación negativas, el BCE se está moviendo hacia el fortalecimiento del mensaje de «baja durante más tiempo» con un objetivo de inflación promedio que comprometería al BCE a dejar que la inflación supere el objetivo durante un tiempo, después del período actual de subinflación.
El Euro ha sido más débil hoy, y los comentarios combinados se han sumado a la baja con el EURUSD rechazando 1,1800 de nuevo, el EURGBP cayendo para probar 0,9060 antes de recuperarse para subir a 0,9118 (mientras la libra esterlina estaba bajo presión) e incluso el EURJPY bajó a la prueba de 124,20.
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Stuart Cowell Head Market Analyst
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