GBPUSD, H1
El dólar se ha mantenido mayormente estable y en rangos estrechos, aunque el yuan agitó las cosas al caer casi un 0,5% en sus mínimos. Esta debilidad del yuan se produjo después de que el PBoC eliminó un requisito de reserva bancaria en los contratos a plazo del yuan, lo que indica que los responsables de la formulación de políticas pueden estar preocupados por las recientes ganancias de la moneda. El yuan ha subido más del 7% frente al dólar desde mayo, respaldado por un crecimiento favorable y diferenciales de tipos de interés. La moneda también había subido la semana pasada después de que las encuestas mostraran una ventaja de encuesta cada vez mayor para Joe Biden, quien la mayoría considera que adoptaría un compromiso constructivo con China, al menos en comparación con Trump. La moneda más blanda sustenta un repunte de más del 2,5% en el índice CSI 300 de referencia de China. China y el sudeste asiático también lucen mucho mejor que América del Norte y Europa con respecto a la situación de Covid. El índice bursátil MSCI Asia-Pacific subió más del 1% al registrar un máximo de dos años y medio. Los futuros de índices bursátiles estadounidenses, en cierto modo, muestran ganancias modestas.
En el ámbito de las divisas, el EURUSD mantuvo un rango estrecho entre 1,1800-1,1795, por debajo del pico de tres semanas del viernes en 1,1831. Lane, economista en jefe del BCE, dijo que el aumento de casos de Covid en Europa y las restricciones resultantes ponen un signo de interrogación sobre el repunte económico. El USDJPY se movió moderadamente a la baja y registró un mínimo de una semana en 105,43. El EURJPY y otros cruces del yen también han experimentado una deriva a la baja, aunque la mayoría se ha mantenido por encima de sus respectivos mínimos del viernes. En Japón, los pedidos básicos de maquinaria de agosto superaron las expectativas al subir un 0,2% intermensual, mientras que el PPI de septiembre se situó en un -0,8% interanual, por debajo de la mediana prevista del -0,5% interanual. El dólar australiano recuperó las caídas que se vieron a medida que la moneda de China cayó (China representa más de un tercio de las exportaciones australianas).
La libra esterlina se ha mantenido estable hasta ahora después de registrar modestas ganancias la semana pasada frente a sus pares. Las negociaciones de relaciones futuras entre la UE y el Reino Unido continúan esta semana, hasta la cumbre de la UE el jueves y viernes. Un ministro francés dijo que las conversaciones podrían continuar hasta principios de noviembre. Boris Johnson le dijo a la alemana Merkel que quedan por salvar «brechas importantes», mientras que el presidente del Consejo Europeo dijo que el Reino Unido necesitaba tomar «pasos importantes» para asegurar un acuerdo. El diplomático comercial de la UE, Barnier, dijo el viernes que el Reino Unido necesita hacer algunas concesiones más antes de que pueda continuar la intensa fase final de negociaciones. A pesar de las duras conversaciones públicas y la política arriesgada, y algunos titulares confusos, ha habido informes tras bambalinas de movimientos para encontrar un compromiso sobre temas clave de fuentes tanto del Reino Unido como de la UE. El hecho de que las negociaciones se hayan intensificado durante la última semana también muestra que ambas partes están ansiosas por llegar a un acuerdo. Esperamos un acuerdo de libre comercio limitado, aunque no podemos descartar absolutamente un escenario sin acuerdo. Los derechos de pesca y la igualdad de condiciones (en particular, las normas sobre ayudas estatales) son los principales obstáculos. Francia es el principal objetor a las demandas del Reino Unido sobre la pesca, pero está bajo presión de otras naciones de la UE para que haga concesiones. Un artículo reciente de la BBC informó que los diplomáticos de la UE esperan que los «principios rectores» en lugar de una estricta adherencia a las reglas del campo de juego, junto con medidas para resolver futuras disputas, puedan ser la ruta para llegar a un compromiso en ese frente. El FT informó hoy que la UE insistirá en poderes de aplicación estrictos, algo que no le gustará a la poderosa facción del Brexit en el partido de Johnson.
Cualquier noticia de un acuerdo probablemente impulsaría a la libra esterlina a corto plazo, pero incluso con un acuerdo, e incluso con el progreso del Reino Unido en la firma de acuerdos de continuidad con socios comerciales que no pertenecen a la UE, el Reino Unido verá cómo se deterioran sus términos de intercambio. También se ha vuelto cada vez más claro que el dominio europeo de Londres en los servicios financieros se verá erosionado, acuerdo o no. El surgimiento de nuevos casos de Covid en el Reino Unido y el aumento de las probabilidades de que el Banco de Inglaterra se vuelva negativo en las tasas de interés podría finalmente conducir a una receta bajista de la libra.
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Stuart Cowell Head Market Analyst
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