Las elecciones estadounidenses habían sido y siempre se esperaban que fueran un evento históricamente extremadamente volátil a nivel mundial. Las elecciones similares a otros eventos políticos o del sector bancario son tratadas notablemente por los participantes del mercado con anticipación y especulación. Como se discutió en nuestras Perspectivas del cuarto trimestre de HF Markets, los mercados parecen haber fijado un precio en la posibilidad de la victoria de Biden, aunque en general mantienen un optimismo cauteloso cada vez mayor, manteniendo la canasta del dólar estadounidense en territorio bajo en 2018.
Election-year fund flows, 1993-2020
Históricamente, se ha observado que durante los años electorales, los participantes del mercado, debido a la mayor incertidumbre, trasladan sus inversiones a fondos del mercado monetario en lugar de la seguridad de los fondos de acciones y bonos, mientras esperan. El 2020 no es diferente, pero ha sido único, ya que hemos visto un flujo de dinero extremo hacia los activos monetarios en comparación con los años electorales anteriores, debido a la lenta actividad económica estadounidense y mundial a medida que se reanuda la crisis del Covid-19, la tregua con China. nuevamente, lo que está bajo escrutinio, los bloqueos en varias áreas, la falta de estímulo fiscal adicional por parte de los banqueros centrales, las fricciones del Brexit y el temor de una recesión doble en Europa.
Year-to-date fund flows, through June 30
Source: BlackRock, con datos de Morningstar al 30 de junio de 2020. Los fondos del mercado monetario, los fondos de acciones y los fondos de bonos están representados por sus respectivas categorías de fondos estadounidenses según la definición de Morningstar.
Dicho esto, el saldo de efectivo en fondos monetarios se disparó a $ 980 en 2020 a partir del 30 de junio, dada la gran prima de riesgo. Sin embargo, tan pronto como la incertidumbre retroceda, podríamos ver que la volatilidad y el volumen del mercado de valores se disparen nuevamente, ya que se consideran activos atractivos y más estables en un período en el que hay tasas de interés históricamente bajas. Si hacemos hincapié en el pensamiento a medio plazo, se espera que si se mantienen las condiciones actuales, la volatilidad del mercado se extenderá más allá de los días de elecciones con cualquier resultado potencial, es decir, una victoria de Biden y una mayoría demócrata en el Congreso, una victoria de Biden pero dividida en el Congreso o una victoria de Trump. con el Congreso partido.
Mientras tanto, un gráfico del Wells Fargo Investment Institute, muestra el índice de volatilidad implícita USA500 junto con el desempeño del índice USA500 antes y después del día de las elecciones basado en las elecciones desde 1988 con el año de recesión 2008 excluido. Este gráfico sugiere de manera interesante que, por lo general, el USA500 tiende a moderarse / consolidarse un poco un mes antes de las elecciones a pesar de una volatilidad extremadamente alta, mientras que el precio del USA500 continúa su movimiento ascendente después del día de las elecciones a pesar de que la volatilidad disminuye significativamente.
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Andria Pichidi Market Analyst
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