La ganancia de nómina no agrícola de diciembre está fijada en 100k, con un riesgo a la baja de los vientos en contra del coronavirus y los factores estacionales que esperan una temporada de vacaciones normal. Las reclamaciones iniciales aumentaron en la semana de la encuesta BLS, mientras que las reclamaciones continuas cayeron -767.000 entre las semanas de la encuesta de noviembre y diciembre. Se espera que la tasa de desempleo aumente hasta el 6,8% desde el 6,7% en noviembre, junto con un aumento del 0,1% en las horas trabajadas en diciembre con una semana laboral de 34,8. Mientras tanto, se prevé que las ganancias por hora aumenten un 0,2%, ya que la medida devuelve más del 4,7% del pop de abril con el cambio en la composición de los puestos de trabajo hacia trabajadores con salarios más bajos.
El pronóstico de nómina no agrícola de 100.000 presupone un aumento de 130.000 empleos privados. El aumento del empleo basado en bienes está vinculado a 85 mil, después de un aumento de 55 mil en noviembre. Se prevé que el empleo en la construcción aumentará 60k, después de las ganancias de 27k en noviembre y 72k en octubre, mientras que los empleos en las fábricas aumentan 20k, luego de las ganancias de 27k en noviembre y 33k en octubre.
En el caso de las interrupciones en el empleo a causa del clima, según lo medido en la encuesta de hogares, las mayores interrupciones ocurren en los meses de invierno generalmente con un pico promedio en febrero. Hay una subida adicional durante los meses de finales de verano debido a los huracanes perturbadores en algunos años. El promedio de diez años de personas que no trabajan como resultado del clima sube a 160 mil en diciembre desde 107 mil en noviembre, 73 mil en octubre y un huracán aumentó a 184 mil en septiembre. Como es habitual en 2020, COVID-19 eclipsará cualquier interrupción relacionada con el clima.
Ganancias por hora
Se ha pronosticado un aumento de hasta el 0,2% para las ganancias promedio por hora de diciembre, después de las cifras del 0,3% en noviembre y el 0,1% en octubre, a medida que reducimos el aumento del 4,7% en abril. Las pérdidas de empleo se han inclinado hacia los trabajadores minoristas, de ocio y de hostelería con salarios más bajos, y esto provocó el pico de abril en las ganancias promedio por hora que ahora se está revirtiendo. Esperamos un aumento interanual del 4,4% en diciembre, que se mantiene estable desde octubre. El crecimiento de las ganancias por hora estaba aumentando gradualmente desde el área mínima del 2% entre 2010 y 2014 hasta el área del 3% + hasta la caída de la economía en marzo pasado. A medida que las distorsiones del cierre se disipen, la tendencia alcista cíclica subyacente probablemente retrocederá al área del 2%, aunque las ganancias interanuales se distorsionarán hasta 2021 a través de los efectos de comparación del aumento salarial del segundo trimestre del año y la consiguiente relajación.
Encuesta ADP
US ADP informó que las nóminas privadas cayeron -123k en diciembre después del aumento de 304k (fue 307k) en noviembre. Las ganancias de la nómina en general se han ido moderando desde el verano, pero esta es la primera disminución desde la caída de -19,409 mil en abril. El sector de servicios perdió -105 mil empleos, mientras que el empleo en el sector productor de bienes disminuyó -18 mil. La mayor parte de la debilidad fue en viajes y ocio, que se deslizaron -58k. El sector de comercio / transporte experimentó una caída de -50k. Los trabajos de manufactura bajaron -21k. En el otro lado de la moneda, los puestos de trabajo en el sector de servicios profesionales a empresas aumentaron 12k y el empleo en educación / salud aumentó 8k. Los datos se suman a la posibilidad de una impresión negativa en el informe de trabajos de BLS del viernes, ya que las cifras de ADP han subestimado enormemente los datos de nómina de BLS y otros indicadores del mercado laboral desde que comenzó la pandemia, aunque la caída de hoy aumenta el riesgo de una disminución de trabajos el viernes.
Reclamaciones iniciales y continuas
Los reclamos continuos cayeron -767k entre las semanas de la encuesta BLS de noviembre y diciembre después de una caída de -1,752 entre octubre y noviembre, y una caída de -4,991k entre septiembre y octubre. La economía está reduciendo el pico de reclamaciones continuas de 24,912k en la segunda semana de mayo. Por otro lado, el promedio de 4 semanas para las reclamaciones iniciales tiene una fuerte relación inversa con la ganancia de nómina mensual. Hasta el aumento masivo de reclamos causado por COVID-19, los reclamos habían sido sorprendentemente ajustados en relación con la tasa de crecimiento del empleo, presumiblemente debido a la reducción de la rotación de empleos en la última mitad de esta expansión. Esta relación se ha disparado desde COVID-19, y las afirmaciones iniciales no serán particularmente útiles para pronosticar las nóminas hasta que veamos cómo coincide la serie en el entorno posterior a la pandemia.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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