Los mercados de valores europeos se han negociado con cautela mixta hasta ahora. El GER30 ha subido actualmente un 0,03% y el UK100 ha bajado un -0,27%, mientras que los futuros de EE. UU. Registran pérdidas fraccionarias. Los mercados estadounidenses están cerrados hoy por el Día de Martin Luther King Jr, lo que está generando condiciones comerciales más tranquilas, ya que los inversores también se preguntan cuánto del programa de estímulo de Biden sobrevivirá al proceso de aprobación.
Al mismo tiempo, los nuevos números de infección por Covid-19 pueden estar disminuyendo y los programas de vacunación cobrando fuerza, pero los ingresos hospitalarios y los recuentos de muertes siguen siendo altos y todavía hay consideraciones para endurecer aún más las restricciones de distanciamiento social, ya que los funcionarios están cada vez más preocupados por las nuevas mutaciones que puede complicar la respuesta. Números de PIB mejores de lo esperado de China, que informó una sólida expansión en la actividad económica el año pasado, a pesar de Covid-19, vio al CSI 300 y Hang Seng subir un 1,1% y un 1,0% respectivamente.
Desarrollos políticos europeos
En Italia, el primer ministro se enfrenta a una serie de votos de confianza esta semana y la disputa en Roma sobre el uso de los fondos de recuperación y la posible utilización de los fondos de ESM para impulsar el sistema de salud durante la pandemia no presagia nada bueno para la recuperación que el Se supone que el programa de recuperación de la UE financia. Mientras tanto, el gobierno holandés renunció a fines de la semana pasada, aunque eso tendrá pocas consecuencias inmediatas, ya que de todos modos están programadas elecciones para el próximo mes y el gobierno actual permanecerá por ahora como interino. En Alemania, los acontecimientos políticos también han dominado los titulares durante el fin de semana, ya que la CDU de Merkel eligió a un nuevo líder del partido, que también tendrá un fuerte reclamo para suceder a Merkel como candidata para las próximas elecciones generales en otoño.
El EURUSD ha vuelto a bajar, antes de registrar un mínimo de casi 7 semanas en 1,2054, que extiende una racha de 2 semanas a la baja. El par se ha corregido desde el máximo de 33 meses que se vio la semana pasada en 1,2350. Esto ha sido en parte una consecuencia de la segunda vuelta de las elecciones en Georgia, que inesperadamente resultaron en que los demócratas tomaron el control del Senado y que culminaron con la confirmación del presidente electo de un paquete de gasto fiscal masivo de $1,9 billones. Esto aumenta las perspectivas tanto de crecimiento como de inflación en la economía estadounidense y, a pesar de las protestas de los responsables políticos de la Fed en los últimos días, acercará el endurecimiento de la política monetaria de lo que hubiera sido de otro modo.
Si bien los déficits presupuestario y comercial se dispararán, el estímulo económico interno debería atraer capital extranjero. Dicho esto, el comercio de inflación global, en caso de que se desarrolle (dependiendo de un retorno a la normalidad social este año), aún debería ver al dólar estadounidense debilitarse, dado el valor relativo que se tiene en los mercados globales en comparación con los activos estadounidenses de gran valor.
En cuanto a la eurozona, gran parte de Europa se encuentra en un estado de bloqueo que, si bien es menos severo que el bloqueo «madre» del año pasado, tiene el potencial de devolver la economía a la recesión. La política italiana ha vuelto a estallar con un socio menor que se retira de la coalición gobernante, dejando al primer ministro Conte sin mayoría en el gobierno. El directorio del BCE se reúne para tratar la política monetaria esta semana (jueves). Después de que los programas PEPP y TLTRO se reforzaran en diciembre, es poco probable que el banco central complete aún más la política existente. La transformación de los volúmenes de PEPP en un techo en lugar de un objetivo le ha dado al BCE cierta flexibilidad, aunque los gobiernos enganchados a tipos bajos probablemente aumentarán la presión sobre el banco central no solo para usar PEPP en su totalidad sino también para retrasar la fecha de finalización del programa lo más lejos posible en el futuro.
Los mercados estarán atentos a los comentarios sobre el euro y el futuro de la meta de inflación en medio de la revisión de la política estratégica en curso del BCE.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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