Los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído ligeramente junto con las modestas pérdidas en los futuros de acciones estadounidenses. Los futuros de acciones de EE. UU. son levemente más débiles, con el USA30 retrocediendo un -0,4%, el USA500 un -0,4% y el USA100 perdiendo un -0,2% en las operaciones de mercado. El WSJ (muro de pago) informa que Credit Suisse y Nomura anunciaron hoy que podrían sufrir pérdidas considerables por las transacciones con un cliente de EE. UU. Nomura Holdings Inc recibió advertencias de una posible pérdida «significativa» relacionada con el desmantelamiento de operaciones y Credit Suisse también estaba bajo presión, luego de que el banco advirtiera sobre pérdidas relacionadas con un fondo de cobertura estadounidense que incumplió con las llamadas de margen. El cliente permanece sin nombre y se desconocen las razones por las que el fondo de cobertura tuvo que liquidarse. Sin embargo, la noticia afectó a las acciones de otros bancos globales, lo que se sumó al tono inestable de la renta variable esta mañana. También se agregaron al tono defensivo los informes de que Archegos Capital Management LLC (la oficina familiar de Bill Hwang) fue la fuente de operaciones en bloque que vendían gigantes tecnológicos chinos y firmas de medios estadounidenses. Hasta el momento, los mercados apuntan a poco riesgo sistémico, pero los inversores están en alerta ante señales de contagio, ya que, según se informa, varios bancos están expuestos a Archegos.
A medida que los mercados se pusieron un poco a la defensiva, el dólar estadounidense se mantuvo firme, igualando el máximo de casi 5 meses que se vio por última vez en 92,92 según la medida del índice USDI. El yen cotizó moderadamente más firme, encontrando un refugio seguro en medio de un sentimiento cauteloso en los mercados globales. Los precios de los metales básicos fueron mixtos, mientras que los precios del USOIL aumentaron más del 1%.
USOIL imprimió máximos de una semana de $61,75 en la apertura de Nueva York, frente a los mínimos de la noche a la mañana de $59,42. Los mínimos se observaron después de que circularon informes de que el buque portacontenedores en el Canal de Suez había sido liberado «parcialmente», aunque desde que se recuperó a máximos, ya que no está claro cuándo el barco podrá cruzar el canal. Más recientemente, los titulares indican que el tráfico marítimo puede comenzar de nuevo hoy más tarde. Mientras tanto, el aumento de los casos de Covid en Europa y otras partes del mundo debería limitar las ganancias del precio del petróleo en el futuro.
No obstante, el enfoque de fin de mes y trimestre, junto con el fin del año financiero de Japón, es la causa de los flujos de reequilibrio de la cartera, que podrían ser netos positivos para el yen a corto plazo. La pronunciada divergencia entre las ganancias del mercado de valores y las pérdidas del mercado de bonos durante el primer trimestre ha resultado en una necesidad generalmente grande, según los estándares de los últimos años, de que los principales administradores de inversiones reequilibren sus carteras para mantener las ponderaciones en las diferentes clases de activos, que generalmente mantienen un 60%. / 40 relación entre acciones y bonos. Dando un paso atrás, podríamos ver una debilidad del yen más pronunciada con la condición de que continúe el comercio mundial de reflación, lo que esperamos a pesar del decepcionante lanzamiento de vacunas en la UE y el aumento de las tensiones entre Occidente y China.
En conclusión, el paso del fin de mes y trimestre, y el fin del año financiero en el caso de Japón, deberían sentar las bases para una reactivación del comercio de reflación, que podría ser alcista para el bloque dólar y dólar estadounidense. y otras monedas cíclicas, y bajista para el euro y el yen.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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