El dólar estadounidense se recuperó, extendiendo el rebote de los mínimos vistos ayer luego de los datos de construcción de marzo y ISM de abril de subpronóstico. El índice de USD ponderado por el comercio estrecho volvió a subir al máximo de 2 semanas de ayer en 91,39. Esta semana se ha mantenido una visión alcista de mediano a largo plazo del dólar estadounidense, ya que el pronóstico para la economía estadounidense permanece sin cambios a pesar de las decepciones de los datos de ayer, y el riesgo alcista debería tenerse en cuenta en la publicación del viernes. Los mercados también deberían tener en cuenta la posibilidad de un crecimiento trimestral del PIB con dígitos de duda en el segundo trimestre.
Por otra parte, el EURUSD probó las aguas en 1.2000 por primera vez en un par de semanas. El par continúa siendo impulsado en gran medida por cambios direccionales más amplios en el USD. Con la economía de EE. UU. Ganando fuerza gracias al lanzamiento de la vacuna Covid, junto con la liberación de la demanda reprimida del consumidor y el enorme nivel récord de estímulo fiscal, y con un banco central que se mantiene firme en uber- El modo acomodativo, los riesgos para la inflación y el dólar están al alza. La trayectoria ascendente de los aumentos de precios en EE. UU. hasta 2021 se extiende más allá de los efectos base tan promocionados que claramente están levantando las medidas y/y.
En resumen, es probable que se restablezca un sesgo ascendente en los rendimientos estadounidenses a más largo plazo a medida que los mercados vuelvan a fijar los precios en el riesgo de contingencia de que la Fed se vea obligada a ajustar antes del punto de inicio de 2024 para el ajuste que ha estado señalando.
En cuanto al euro, el pesimismo máximo sobre la situación de Covid parece haber pasado, y el crecimiento y la inflación de la eurozona aumentarán,pero se retrasarán en Estados Unidos. El BCE dejó la configuración de políticas sin cambios en abril, al tiempo que señaló un sesgo inequívocamente moderado y pateó la decisión sobre si extender el PEPP (Programa de compras de emergencia pandémica) en el futuro.
Mientras tanto, a partir de la libra, a pesar de que el estelar informe PMI del Reino Unido, que se revisó al alza en la lectura final de fabricación de abril, a 60,9, el mejor desde la lectura récord de 61,0 que se vio en julio de 1994, dado un impulso a Pound, la presión sigue ahí. Los datos también mostraron un fuerte aumento en los precios para los clientes a medida que los fabricantes transfirieron los crecientes costos a los clientes, lo que combinado con el aumento del empleo no pasará desapercibido para el BoE.
Los mercados ya han estado anticipando pronósticos mejorados de crecimiento e inflación en la próxima publicación de la Old Lady de su Revisión trimestral de política monetaria (publicada el jueves). El rendimiento de la gilt a 2 años volvió a subir a máximos recientes cercanos al 0,085% a raíz de los datos, y el rendimiento de la gilt a 10 años se está acercando a los máximos recientes. La libra se está registrando como la segunda moneda más fuerte que controlamos (siendo las unidades G10 más algunas otras, como los dólares australianos y neozelandeses), siendo el dólar estadounidense la más fuerte.
Cable recortó caídas anteriores a niveles alrededor de 1.3838. El nivel de cierre de ayer está en 1.3909-10. Mientras tanto, el Reino Unido ha fijado sus respectivos máximos de 2 y 12 días frente al yen y el euro, y un máximo de 13 días frente al dólar australiano. Como se explicó la semana pasada, la visión alcista de la libra frente al euro, y más especialmente las monedas de bajo rendimiento de las economías con superávit, como Japón y Suiza, depende de la expectativa de que se espera que el comercio de recuperación de la pandemia mundial continúe en 2022. Los principales índices bursátiles del Reino Unido están repletos de valores cíclicos centrados en el mundo, que deberían beneficiarse a medida que las principales economías se recuperen.
El valor general ponderado por el comercio de la libra también permanece cerca de niveles históricamente débiles. Las elecciones locales se avecinan el jueves, donde se centrará en particular en si los partidos escoceses independentistas pueden alcanzar el umbral de la supermayoría. Las encuestas sugieren que es demasiado ajustado para llamar.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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