Los banqueros centrales continúan haciendo todo lo posible para mantener a raya las preocupaciones sobre la reducción gradual, pero mientras De Cos del BCE se sumó a las voces moderadas de la eurozona esta semana, el presidente del Bundesbank, Weidmann, y el miembro centrista de la Junta Ejecutiva, Schnabel, hablarán esta tarde y es probable que presenten una visión más equilibrada. Un compromiso para la reunión de junio podría ser un objetivo de compra mensual reducido dentro de un marco de PEPP sin cambios y un objetivo general de QE, que reflejaría efectivamente la acción del BoE. En ese contexto, es posible que el aire para los bonos y las acciones de la zona euro se esté debilitando en estos niveles a medida que los mercados estén atentos a la publicación de datos estadounidenses. GER30 y UK100 bajaron un -0,3% y un -0,1% respectivamente.
El EURUSD se ha alejado de los máximos ya que los mercados anticipan un lote de publicaciones de datos económicos estadounidenses hoy y mañana, incluidos los datos clave de precios. El euro ha encontrado últimamente un apoyo a partir de la mejora de las perspectivas de la economía de la zona euro, con la reciente ola de infecciones por Covid que se ha sofocado y la UE finalmente ha actuado junto con su programa de vacunación. En cuanto a la situación de la inflación en EE. UU., La opinión predominante es que las presiones sobre los precios disminuirán en el tercer trimestre, a medida que los efectos base interanuales se reduzcan y los cuellos de botella de la oferta se solucionen, lo que, al menos por ahora, mantiene los rendimientos de los bonos del Tesoro a más corto plazo. anclados en niveles bajos, y se espera que la Fed aguante en ZIRP y QE.
La herramienta Fedwatch de CME muestra que el posicionamiento en el mercado implica una probabilidad de un aumento de la Fed de 25 pb para fin de año de solo el 9%, habiendo retrocedido desde las probabilidades del 11% que estaban implícitas la semana pasada.
Los futuros del EURUSD están implicando una primera subida de 25 pb en 2023, aproximadamente un año antes de lo que la Fed ha estado señalando. El EURUSD se mantiene al alza por encima de la EMA de 20 días. Sin embargo, el mercado ha estado operando en una trayectoria horizontal los últimos 8 días dentro del límite superior de la Resistencia 1.2165 y el límite inferior inmediato del Soporte 1.2157. El RSI se inclina lateralmente por encima del nivel 50, mientras que el estocástico se dirige hacia abajo después del cruce negativo dentro de las líneas% K y% D. Las líneas del MACD se mantuvieron muy por encima de cero, presentando junto con el RSI una perspectiva alcista general, pero una perspectiva neutral en el corto plazo.
Sin embargo, el nivel de soporte clave para el activo es 1.2135, que es la confluencia de la SMA de 20 días y el 23.6% de Fib. nivel. Si el precio rompe este fondo, podría alcanzar el SMA de 50 días y el área de 1.2000-1.2050. Los movimientos alcistas podrían abrir el camino para que el par pruebe el pico del año e incluso los máximos de varios años en 1.2460-1.2500, si los alcistas logran superar con éxito 1.2250 (FE 61.8%).
En conclusión, el EURUSD es neutral a corto plazo, pero parece neutral a bajista en las perspectivas a corto plazo.
Sin embargo, como se indicó en nuestra última publicación, es probable que el sesgo alcista prevaleciente del EURUSD se mantenga mientras los mercados continúen comprando la narrativa de la Fed, pero verían un riesgo a la baja si la reducción de la Fed comienza a parecer más inevitable. Esto sería cuando el diferencial de crecimiento de EE.UU frente a la zona euro se equipara con por un diferencial de expectativas de ajuste de la Fed frente al BCE, que sería la circunstancia para que el sesgo direccional del EURUSD se desplazara a la baja.
Es de destacar que las palomas en el consejo de gobierno últimamente han estado calladas sobre la subida del euro, a pesar del efecto de ajuste a través de las tasas de interés reales. De hecho, Panetta del BCE dijo ayer que la reciente subida del euro podría, si se mantiene, «debilitar las presiones inflacionarias». Dado el enorme estímulo fiscal y la mayor trayectoria de crecimiento en los EE. UU., El riesgo general para el EURUSD es a la baja.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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