Ahora es el caso de que casi todos los bancos centrales clave están eliminando activamente la acomodación. Dos de los últimos holdouts importantes deben publicar sus decisiones sobre tasas la próxima semana: el BCE, que se espera que comience el proceso pronto, y el RBA. Entonces, las grandes preguntas que enfrentan los inversionistas son: ¿cuánto detendrán los bancos el crecimiento para frenar la inflación? ¿Causarán una recesión? Para el BCE, sospechamos que ese no será el caso, al menos no en 2022. Pero eso depende claramente del alcance de lo primero y de la agresividad de las acciones políticas, incluso frente a una variedad de vientos en contra globales. No obtendremos respuestas en el corto plazo, pero la gran cantidad de datos de esta semana proporcionará información más oportuna sobre el crecimiento. La agenda semanal incluye la inflación y la balanza comercial fuera de China y EE.UU, y el PIB de Japón y Europa.
Echa un vistazo a los acontecimientos más importantes de los próximos días en nuestra publicación semanal habitual.
Lunes – 06 junio 2022
- PMI manufacturero de Caixin (CNY, GMT 01:45): se espera que la cifra manufacturera aumente ligeramente en mayo a 47,3 desde 36,2, pero se mantiene por debajo del punto de pivote clave de 50,00.
Martes – 07 junio 2022
- Declaración y decisión sobre la tasa de interés (AUD, GMT 04:30): las minutas del RBA apuntan a un mayor endurecimiento en junio. Las actas de la última reunión revelaron que los responsables políticos discutieron tres posibles opciones para el aumento de tasas que entregaron, y que si bien la mayoría optó por un movimiento de 25 pb, no solo consideraron un paso más pequeño de 15 pb, sino también la posibilidad de un aumento de 40 pb. impulso a las tasas oficiales. La tasa de desempleo de Australia cayó al 3,9%, el nivel más bajo en casi 50 años, ya que el empleo aumentó 4k durante el mes, lo que es una indicación más de que el mercado laboral se está fortaleciendo y que las empresas confían más en que tendrán suficiente trabajo para mantener al personal. . Más argumentos para un ajuste adicional por parte del RBA, que parece encaminado a subir las tasas nuevamente en junio.
- PMI compuestos (GBP, GMT 08:30): se espera que el PMI compuesto final de mayo suba a 57,6 desde el 51,8 de las lecturas preliminares de mayo.
- Balanza comercial (USD, GMT 12:30) – Se espera que el déficit comercial de EE. UU. sea menor en mayo a 90,3 meses desde los 109,8 meses de abril.
- Ivey PMI (CAD, GMT 14:00): una encuesta de gerentes de compras, el Índice brinda una descripción general del estado de las condiciones comerciales en el país.
- Producto Interno Bruto (JPY, GMT 23:50) – El PIB es la cifra más importante de la economía. Se espera que el PIB del primer trimestre de Japón se contraiga a -0,3 % intertrimestral desde -0,2 % intertrimestral, con un nivel general de 1 % interanual.
Miércoles – 08 junio 2022
- Producto Interno Bruto (EUR, GMT 09:00) – El PIB es la cifra más importante de la economía. Se espera que el PIB final del primer trimestre para Europa se mantenga estable en 0,3 % intertrimestral, con un nivel general de 5,1 % interanual.
- Inventarios de Petróleo Crudo (GMT 15:00)
Jueves – 09 junio 2022
- Balanza comercial (CNY, GMT 03:00) – Se espera que el superávit comercial de China baje en mayo a 50,65 meses desde los 51,12 meses de abril.
- Decisión y declaración sobre tipos de interés y conferencia de prensa (EUR, GMT 11:45 y 12:30): el BCE ya ha perdido la batalla para evitar los efectos de segunda vuelta y ahora se enfrenta a un cambio permanente mucho mayor en los precios. El BCE parece más centrado en mantener los diferenciales y mantener a flote a los países con una deuda elevada que en controlar la inflación. El debilitamiento del EUR frente al dólar y la especulación de que el EURUSD podría alcanzar la paridad antes de fin de año se debe en parte a esta nueva visión de un banco central que ha dejado atrás el legado del Bundesbank centrado en la inflación. La confirmación de Lagarde de que los tipos de interés negativos acabarán en el 3T, y de que habrá al menos dos subidas de tipos en julio y septiembre, sitúa finalmente al BCE en el buen camino. Pero, con las expectativas de inflación ya en aumento y comenzando a surgir en las demandas salariales y los cálculos de alquileres, no sorprende que los halcones como Holzmann adviertan que cualquier movimiento que no sea medio punto en julio parecerá poco entusiasta e ineficaz. Las palomas aún se resisten, y sospechamos que Lagarde se centrará en una acción «gradual» pero «decisiva» cuando establezca el camino del BCE hacia la eliminación gradual del estímulo la próxima semana. Sin embargo, al final, es posible que se vea obligada a optar por la subida de medio punto en julio después de todo, ya que esperamos más señales en las próximas semanas de que las expectativas de inflación a medio plazo están superando el objetivo del 2% del BCE.
Viernes – 10 junio 2022
- Índice de precios al consumidor (CNY, GMT 01:30): se espera que el IPC chino de mayo crezca un 1,8% desde un 2,1% anual.
- Índice de precios al consumidor (USD, GMT 12:30): se prevé que el IPC de mayo aumente un 0,6% para el titular y un 0,4% para el núcleo, luego de ganancias del 0,3% y 0,6% respectivamente en marzo. Los precios de la gasolina según el IPC parecen estar a punto de subir un 4% en mayo, después de una caída del precio de la energía en abril que recortó las enormes ganancias de marzo con la guerra en Ucrania. Vemos un apoyo continuo para los precios subyacentes de los bloqueos en Shanghái y la interrupción asociada del comercio mundial. Como se esperaba, las cifras del IPC de mayo darían como resultado un aumento interanual del 8,1%, luego del 8,3% en abril y el máximo de 40 años de marzo del 8,5%. Los precios subyacentes deberían subir un 5,8%, desde el 6,2% de abril y el aumento interanual máximo de 40 años de marzo del 6,5%. Las ganancias de los precios de la cadena interanual del PCE de mayo, respectivamente, del 6,3% y el 4,7% mantendrán la presión sobre la Fed para que elimine rápidamente la política acomodaticia.
- Tasa de desempleo (CAD, GMT 12:30): el empleo de Canadá aumentó 336,6k en febrero luego de la caída de -200,1k en enero, cuando Covid se desvaneció y los negocios reabrieron. El aumento fue mayor de lo esperado. La tasa de desempleo cayó al 5,5% desde el 6,5%. Se espera que el cambio de empleo canadiense para mayo aumente en 55k desde los decepcionantes 15,3k de abril.
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Andria Pichidi
Analista de mercado
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