Después de la mayor caída del lunes en tres meses (13/06), los precios del oro aún no se han movido dentro del rango de negociación límite. La reacción del oro a las lecturas de inflación más altas de lo esperado en los Estados Unidos la semana pasada y una caída en la confianza del consumidor subrayan el sentimiento dispar de los inversores que ha mantenido al oro en el rango de cotización durante algún tiempo y posiblemente hasta bien entrado el final del año. El éxito o el fracaso de la guerra contra la inflación, antes de que la economía comience a sentir sus efectos, es el tema principal que determinará la trayectoria final de los precios del oro.
La cobertura contra el creciente riesgo de estanflación con oro junto con la respuesta de los comerciantes a la tasa de inflación más alta en 4 décadas, así como las caídas del mercado de valores y cripto son algunas de las razones plausibles por las que los precios del oro no están cayendo rápidamente.
A lo largo del año, el oro luchó con el aumento de los rendimientos de los bonos mientras buscaba el apoyo de los inversores que buscaban refugio contra la inflación, el mercado de valores y los riesgos geopolíticos. El aumento de las tasas de interés ayer por parte de la Fed y el SNB hoy, no ha tenido un impacto en los cambios en los precios del oro. El dólar se debilitó después de que el FOMC elevara su rango objetivo para la tasa de fondos federales en 75 pb, pero el presidente de la Fed, Powell, restó importancia a las expectativas de aumentos de tasas más agresivos cuando dijo que el próximo movimiento de política del FOMC en su reunión de julio sería de 50 pb o más. Subida de tipos de 75 pb. Una fuerte reevaluación de los rendimientos y las expectativas de una subida de tipos, al mismo tiempo, harán que la perspectiva de una recesión sea más real.
El SNB elevó su tasa de política en 50 pb a -0,25% en la reunión de hoy, sorprendiendo al mercado que esperaba que las tasas se mantuvieran constantes y no descartando nuevas alzas de tasas en la próxima reunión. Fue el primer aumento de tasas desde 2007 después de que el banco central mantuviera su tasa de política en un mínimo histórico de -0,75% desde 2015. La decisión se tomó para contrarrestar las crecientes presiones inflacionarias y evitar que el crecimiento de los precios se extendiera más a los bienes y servicios, luego de un repunte en los precios de la energía y los alimentos elevó la inflación general a un máximo de 14 años del 2,9%. SNB también destacó que está dispuesto a intervenir en el mercado de divisas si es necesario. El banco revisó su pronóstico de inflación de fin de año a 2,8% para el año, en comparación con su proyección anterior de 2,1%, a pesar del cambio de tasa. Además, el SNB mantiene su previsión de crecimiento en un 2,5 % este año, y espera que la producción siga siendo rentable y el desempleo bajo, si el suministro de energía en Europa no se ve afectado negativamente.
El oro aún obtiene un refugio seguro por el impacto negativo de la propagación de Covid-19 en todo el mundo en la recuperación económica mundial. China ha estado rompiendo lentamente su bloqueo de Covid, pero el aumento de casos de Covid podría evitar que el país vuelva a abrir por completo.
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Ady Fangestu
Analista de Mercado – Oficina Educativa de HF – Indonesia
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