EURUSD, H1
El BCE entregó un aumento de la tasa de 75pb, con la tasa de depósito elevada a 0,75% desde 0,0%, la tasa de refinanciación principal ahora en 1,25%.
Al mismo tiempo, la declaración inicial decía que el banco central espera aumentar aún más la tasa de interés, mientras reevalúa regularmente el camino de la política. La inflación es demasiado alta según el BCE y las previsiones se elevaron al 8,1% este año, seguidas del 5,5% en 2023 y el 2,3% en 2024. Las proyecciones de crecimiento se redujeron al 3,1% este año, seguidas del 0,9% en 2023 y el 1,9% en 2024. La proyección de inflación para 2024 todavía está por encima del límite superior del BCE para la estabilidad de precios y sospechamos que el repunte en las expectativas de inflación del consumidor la semana pasada contrarrestó la preocupación por el impacto de la desaceleración de la demanda.
La decisión del BCE fue unánime, a pesar de los comentarios moderados de algunos miembros del BCE antes de la reunión. Lagarde admitió que hubo diferentes puntos de vista en la mesa, pero destacó que tras la revisión de las proyecciones del personal y el salto de la inflación en los últimos meses, la decisión fue unánime. Lagarde destacó que las presiones inflacionarias ahora tienen una base más amplia, incluso cuando los precios de la energía siguen siendo el principal factor impulsor. En ese contexto, Lagarde enfatizó que se debe tomar una acción «determinada». Entonces, después de moverse inicialmente muy lentamente en la normalización de la política, el campo agresivo ahora ha aumentado la presión y forzado las manos de las palomas incluso cuando el riesgo para las perspectivas de crecimiento es principalmente a la baja. Lagarde insinuó que la tasa neutral no es necesariamente la tasa final del actual ciclo de ajuste, con más por venir en las próximas reuniones, aunque se mantuvo abierta sobre la magnitud de nuevos movimientos.
Las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU cayeron -6k a 222k en la semana que terminó el 3 de septiembre, el nivel más bajo desde finales de mayo. Sigue el descenso de -9k a 228k (era 232k) en la semana del 27 de agosto. A pesar de los descensos recientes, los reclamos han estado en general en un gran aumento de 5 meses desde que alcanzaron el mínimo de 53 años de 166k en marzo.
El presidente de la Fed, Powell, defendió la postura agresiva y continuó enfatizando la necesidad de actuar «francamente» y proactivamente para reducir la inflación a la meta del 2%. Está hablando en el Instituto Cato. Powell también advirtió contra la relajación prematura de la política. Prometió que la Fed no se dejará distraer por «consideraciones políticas externas» y seguirá adelante hasta que termine el trabajo. Hasta ahora, la evidencia sugiere que las expectativas a más largo plazo están ancladas cerca del nivel del 2 %, aunque las expectativas a más corto plazo son más altas. La inflación no habría sido tan alta si no fuera por la pandemia. El FOMC está tratando de desacelerar el crecimiento por debajo de la tendencia para reducir la inflación, lo que también ayudará a reequilibrar el mercado laboral.
EURUSD rompió inicialmente la paridad a máximos de 1.0030 cuando se rompió la decisión del BCE, durante la conferencia de prensa de Lagarde, el par se disparó a 0.9930 antes de volver a subir a 0.9950. La paridad sigue siendo el punto de pivote clave a medida que Fedspeak se bloquea antes de los datos del IPC del martes y la reunión del FOMC del 20 al 21 de septiembre.
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Stuart Cowell
Analista jefe de mercado
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