El pronóstico de nómina de septiembre es de un aumento de 210k después de un aumento de 315k en agosto. Se prevé que la semana laboral se mantenga estable desde el 34,5 de agosto, junto con un aumento del 0,1 % en las horas trabajadas y un aumento del 0,3 % en los ingresos por hora. La tasa de desempleo debería bajar al 3,6% después de un aumento al 3,7% en agosto desde el mínimo del ciclo del 3,5% en julio. El impresionante ritmo de crecimiento del empleo hasta julio superó considerablemente al PIB, que registró una tasa de contracción del -0,6 % en el segundo trimestre después de una caída del -1,6 % en el primer trimestre.
El riesgo es que la nómina se quede por debajo de lo esperado en cada mes restante de 2022. La confianza del consumidor y el sentimiento de los productores continúan cayendo, junto con tendencias al alza en las solicitudes iniciales y ahora también en las solicitudes continuas.
Octubre comenzó con grandes ganancias en bonos y acciones y un retroceso en el USDIndex. El USDIndex fue más suave por la moderación en la perspectiva del FOMC y cerró en el nivel de 111.00. Un informe NFP decepcionante este viernes podría agregar presión sobre el activo, con el nivel de soporte más cercano en el área de 110.30.
El precio todavía está en una tendencia alcista y es probable que los alcistas reanuden las compras en el extremo inferior del rango si el patrón de reversión produce una ola impulsiva después de romper al alza. Por el contrario, si el precio cae por debajo del área de 110.30 impulsivamente y también rompe la tendencia alcista principal, los vendedores podrían tomar el control del mercado y hacer bajar el precio hacia el área de 109.09, que representa la siguiente estructura más alta-mínima.
Desglose
El pronóstico de nómina no agrícola de 210k incluye un aumento de empleos privados de 180k. El aumento del empleo basado en bienes está fijado en 45k, después de ganancias de 45k en agosto y 66k en julio. Se prevé que el empleo en la construcción aumente 20k después de 16k en agosto y 24k en julio, mientras que los trabajos en las fábricas aumentan 20k después de una ganancia de 22k en agosto. El sector laboral de servicios privados debería aumentar 136k en septiembre, luego de ganancias de 263k en agosto y 411k en julio. Se podría ver un aumento de 30k en el empleo del gobierno, luego de un aumento de 7k en agosto y 49k en julio.
Ganancias por hora
Esperamos un aumento promedio de las ganancias por hora del 0,3 % en septiembre, luego de ganancias del 0,3 % en agosto, 0,5 % en julio y 0,4 % tanto en junio como en mayo. Esperamos que el crecimiento salarial interanual caiga al 5,0 % desde el 5,2 % de los tres meses anteriores, con una tendencia a la baja que refleje el regreso continuo de los trabajadores peor pagados a la fuerza laboral. Antes de la pandemia, el crecimiento de las ganancias por hora estaba aumentando gradualmente desde el área mínima del 2 % entre 2010 y 2014 hasta el área del 3 % o más hasta el pico inducido por la pandemia.
Los datos de ECI están diseñados para evitar la distorsión del cambio en la composición de los trabajos que ha tenido un gran impacto en la medida salarial del informe de nómina durante la pandemia. El ECI reveló un aumento del 1,3 % en el segundo trimestre, luego de un aumento del 1,4 % en el primer trimestre que marcó un máximo de 38 años visto anteriormente en el tercer trimestre de 1989. un máximo anterior del 4,5% en el primer trimestre. Para los componentes, vimos una ganancia del 1,4 % en el primer trimestre para salarios y ventas, que superó el aumento del 1,5 % en el tercer trimestre de 2021 que marcó un máximo de 40 años. Los costos de los beneficios aumentaron un 1,2 % después de una ganancia del 1,8 % en el primer trimestre que dejó un máximo de 18 años. Para las ganancias del componente interanual, vimos una ganancia del 5,3 % para sueldos y salarios que marcó un máximo de 39 años. Vimos una ganancia de costo de beneficio del 4.8% Q2 a/a que marcó un máximo de 17 años.
Reclamaciones continuas e iniciales
Los reclamos continuos cayeron -90k entre las semanas de la encuesta BLS de agosto y septiembre, luego de ganancias de 47k en agosto y 41k en julio que marcaron los dos únicos aumentos desde mayo de 2020. Esperamos un promedio inicial de reclamos de 207k en septiembre, luego de 237k en agosto, un máximo de 8 meses de 247k en julio y un ciclo mínimo de 175k en marzo. Vimos lecturas de la semana de la encuesta BLS de 209k en septiembre, 245k en agosto y 261k en julio, frente a un ciclo mínimo de 177k en marzo. El endurecimiento de las reclamaciones de septiembre reduce el riesgo a la baja de nuestra estimación de nóminas de septiembre de 210.000, aunque seguimos viendo un aumento neto de las reclamaciones iniciales y continuas en marzo y mayo, respectivamente.
El promedio de 4 semanas para reclamos iniciales tiene una fuerte relación inversa con la ganancia de nómina mensual. Hasta el aumento masivo de solicitudes causado por COVID-19, las solicitudes habían sido sorprendentemente limitadas en relación con la tasa de crecimiento del empleo, presumiblemente debido a la reducción de la rotación de empleos en la segunda mitad de la última expansión. Esta relación se ha acelerado desde el COVID-19 debido a los grandes cambios en la rotación de empleos, y las afirmaciones iniciales no serán particularmente útiles para pronosticar las nóminas hasta que veamos cómo las series coinciden en el entorno posterior a la pandemia.
Haga click aquí para acceder a nuestro Calendario Económico
Andria Pichidi
Analista de mercado
Descargo de responsabilidad: Este material se proporciona como una comunicación de marketing general solo con fines informativos y no constituye una investigación de inversión independiente. Nada en esta comunicación contiene, o debe considerarse que contiene, un consejo de inversión o una recomendación de inversión o una solicitud con el fin de comprar o vender cualquier instrumento financiero. Toda la información proporcionada se recopila de fuentes acreditadas y cualquier información que contenga una indicación de rendimiento pasado no es una garantía ni un indicador confiable del rendimiento futuro. Los usuarios reconocen que cualquier inversión en Productos Apalancados se caracteriza por un cierto grado de incertidumbre y que cualquier inversión de esta naturaleza implica un alto nivel de riesgo del cual los usuarios son los únicos responsables. No asumimos ninguna responsabilidad por cualquier pérdida que surja de cualquier inversión realizada en base a la información proporcionada en esta comunicación. Esta comunicación no debe reproducirse ni distribuirse sin nuestro permiso previo por escrito.
