El día de hoy la Reserva Federal de los EE.UU anunció un aumento en linea con la expectativa del mercado de 50 pb a la tasa de fondos federales para situarla en un rango objetivo de 4.25%-4.50% (el nivel más alto en 15 años-2007), atenuando el séptimo y último aumento del año respecto a los últimos cuatro que fueron de 75pb, subiendo un total de 425 pb durante el 2022.
La FED no planea detener su camino en regresar la inflación a su objetivo de 2% mientras mantiene el máximo empleo, por lo cual, durante el comunicado de hoy su presidente Jerome Powell, señaló que «Tenemos más trabajo que hacer» y que «hay un largo camino por recorrer» esperando «aumentos continuos». Se espera que el primero sea de 25pb en Febrero que «dependerá de los datos entrantes» y a partir de ahí el ritmo se marcará teniendo en cuenta «el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los rezagos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera».
Durante la rueda de prensa Powell, recalcó que «no hay recortes de tasas en las proyecciones para 2023» y que no los habrá hasta que la FED «tenga plena confianza en que la inflación está cayendo continuamente hasta el objetivo», para lo cual se tendrá que «mantener tasas restrictivas por un tiempo sostenido».
El FOMC sigue modificando su política monetaria haciéndola cada vez más ajustada; sin embargo, remarca que «aún no lo suficientemente restrictiva». Respecto a el tope en las tasas, proclama que aunque «se está acercando a un nivel de tasas suficientemente restrictivo» (siendo la máxima actual cercana a 5.5% que se puede observar en la Gráfica 1 en el año 2023) no puede «decir con confianza que no se subirá la estimación de la tasa terminal».
Se han ajustado las proyecciones, la gráfica de punto medio del rango objetivo para la tasa federal señala un cambio de 4.6% a 5.1% para 2023 (75pb por encima del nivel actual), de 3.9% a 4.1% para 2024 y de 2.9% a 3.1% para 2025.
Las previsiones de crecimiento del PIB aumentaron de 0.2% a 0.5% para este año pero se redujeron para los próximos bajando de 1,2% a 0,5%, de 1.7% a 1.6% para 2024 y manteniendo un nivel similar a 1.8% para 2025.
En la apertura de la conferencia se señaló que el mercado laboral sigue siendo «extremadamente ajustado» y se mantiene «desequilibrado».
La FOMC también menciona que «los indicadores recientes apuntan a un crecimiento moderado del gasto y la producción; mientras la creación de puestos de trabajo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo se ha mantenido baja».
Las proyecciones de las tasas de desempleo se ven ligeramente más altas estimándose en 3.7% para el año actual, 4.6% para 2023-2024 y 4.5% en 2025. Sin embargo, la FED afirma que «la tasa de desempleo más alta no refleja un mercado laboral más débil».
Se espera que la Inflación de los Precios de Gastos de Consumo Personal proyecte un 5.6% para este año y aumente de 2.8% a 3.1% para el 2023, de 2.3% a 2.5% en 2024 y de 2% a 2,1% en 2025.
Powell remarcó que «realmente existe la expectativa de que la inflación de los servicios no baje tan rápidamente, por lo que tendremos que permanecer así y es posible que tengamos que aumentar las tasas más, para llegar a donde queremos ir».
Se puede observar que el problema de la inflación no está resuelto; entre tanto, los últimos datos nos muestran que la FED está en buen camino, apreciándose la caída en la inflación general de -2.0% desde sus máximos en junio de 9.1% actualmente a 7.1%.
Los segmentos se ven liderados por un aumento interanual en alimentos y bebidas de 10.3% con una acumulacion del 6.8% desde enero, pero con una variación mensual baja de 0.2%. En segundo lugar tenemos la vivienda y transporte a 7.8% interanual con una acumulacion del 7.4% desde enero con una pequeña variación de 0.3% en la primera pero con una buena contracción de -1.2% del segundo, esto gracias a la reducción en los costos de petróleo.
El FOMC señaló que “La guerra y los eventos relacionados están contribuyendo a la presión al alza sobre la inflación y están pesando sobre la actividad económica mundial. El Comité está muy atento a los riesgos de inflación”.
Respecto al balance Powell reafirmó que «el FOMC continuará reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, como se describe en los Planes para Reducir el Tamaño del Balance de la Reserva Federal que se emitieron en mayo».
Análisis Técnico – USDIndex $103.83
En temporalidad de M15 – El USDIndex muestra un gap durante la sesión de Londres del día 13, dejando mínimos en $103.50 para rebotar y marcar los máximos en Nueva York en 104.08 del rango en el que permanecería en espera de las decisiones de tipo de interés del día de hoy.
Un poco antes de la noticia el precio rompió el mínimo del rango por muy poco para dispararse al alza una vez dado el aumento de 50pb y romper los máximos del rango marcando nuevos en 104.15 apenas por encima del nivel psicológico, para que al inicio de la rueda de prensa volviera a romper los mínimos anteriores y marcar los actuales en 103.37 (testeando mínimos del 27 de junio) para el cierre de la conferencia y cerrar por debajo la apertura diaria muy cercano a los mínimos de las sesiones pasadas en espera de las decisiones política monetaria del BoE y del BCE que se esperan en 50pb para ambos.
En temporalidad diaria D1 – Podemos observar una cuña descendente la cual tendría como objetivo la zona de máximos del 21 de noviembre en 107.87.
Tenemos soporte en los mínimos del 16 de junio en 103.18 y de romperlo tendríamos paso libre hasta el 101.30 que son los mínimos de finales de marzo y de ahí el nivel de soporte clave y psicológico de 100. Para pensar en compras tendríamos que recuperar y mantener el nivel psicológico de 104.0 y después superar el máximo 105.21.
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Aldo W. Zapien.
Analista de Mercado – Oficina Educativa de HF – LATAM.
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