GBPUSD, Diario
Precio de mercado en tasa punta del 5% para el BOE. Los precios de mercado sugieren que los comerciantes esperan que la tasa bancaria alcance el 5% en noviembre. Este es un nuevo cambio alcista luego de los comentarios agresivos del miembro del MPC Mann y los comentarios agresivos de Powell ayer¹. Si la Fed vuelve a ser más agresiva con la inflación, también dará cobertura a los bancos centrales europeos para hacer más y, como destacó Mann ayer, también podría aumentar la presión sobre la libra esterlina, lo que a su vez aumentaría aún más los riesgos de inflación.
La FED y Powell salieron con fuerza, como con sus comentarios de Jackson Hole, y señalaron que el ritmo de endurecimiento podría acelerarse. Los mercados se sorprendieron y vimos reacciones bajistas inmediatas en los bonos y las acciones, con los rendimientos del Tesoro subiendo y Wall Street cayendo. El índice del dólar, por otro lado, se reafirmó. Una decisión con respecto a un cambio ascendente de regreso a un ritmo de aumento de tasas de medio punto el 22 de marzo no es un trato hecho. Powell enfatizó que depende crucialmente de la «totalidad» de los próximos datos en las nóminas no agrícolas del viernes y la siguiente publicación del IPC el 14 de marzo.
La perspectiva está en línea con el aumento de los futuros implícitos de los fondos federales. Saltaron en respuesta a los comentarios de apertura de Powell, y ahora reflejan una probabilidad del 75% de un aumento de marzo de 50 puntos básicos a una tasa media del 5,125%, frente a solo una probabilidad del 25% antes del testimonio. Hay aproximadamente un riesgo del 90% para una tasa de 5,25% a 5,5% en mayo, frente al 40% anterior, y un riesgo del 70% para una tasa de 5,5% a 5,75% en junio, frente al 30%. Se prevé una tasa terminal de 5,613% para septiembre y una tasa de 5,478% para diciembre.
El BCE y Lagarde ya han dicho que se producirán otros 50 pb en su reunión de marzo con consenso y tasa máxima del 4,13% para octubre descontada. El polvo debería seguir asentándose tras los comentarios de ayer que indicaban que la Fed podría acelerar el ritmo de movimientos de apriete una vez más. El lado moderado del BCE puede estar apuntando a una tendencia a la baja en la inflación general, pero con los bancos centrales mundiales preocupados por el repunte de las presiones inflacionarias subyacentes, será difícil argumentar a favor de una desaceleración o incluso una pausa. Sin embargo, los Hawks esperan otros 50 pb en mayo y junio y luego 25 pb en julio, lo que lleva la tasa terminal al 4,25%.
Técnicamente, luego de la mayor inclinación alcista de Powell ayer, los principales cruces del USD alcanzaron algunos niveles técnicos clave. USDIndex superó el nivel de 105,00 y la EMA diaria de 200 días en 104,55. EURUSD descendió a la EMA de 200 días en 1.0530 desde una prueba del nivel de 1.0700 a principios de esta semana. GBPUSD ha estado por debajo de la EMA de 200 días desde el 15 de febrero y ayer rompió la SMA de 200 días, trazando un mínimo de cuatro meses en 1.1809 y el rechazo del doble techo de 1.2400 desde mediados de diciembre y finales de enero.
https://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/powell20230307a.htm¹
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Stuart Cowell
Analista jefe de mercado
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