Después de una serie de turbulencias bancarias, el banco más grande de Alemania, Deutsche Bank (con una capitalización de mercado de $20.510 millones a marzo de 2023), parece ser el próximo centro de atención. El precio de las acciones del banco sufrió fuertes ventas durante tres semanas consecutivas y finalmente cerró en 8,5260€, marcando un nuevo mínimo desde octubre de 2022. Solo este mes, al cierre del viernes pasado, las acciones de Deutsche Bank se han desplomado casi un 40% y han perdido una quinta parte de su valor de mercado.
Las preocupaciones sobre la estabilidad del sector bancario fueron el factor principal que desencadenó la venta masiva. El rescate inmediato de los responsables políticos y las garantías de que el sistema bancario sigue siendo «sólido y resistente» claramente no lograron convencer a los inversores. El impacto fue generalizado: los principales bancos europeos cayeron un -5,1% durante la noche, mientras que los bancos del Reino Unido cayeron más del -3% y la mayoría de los principales bancos de EE.UU marcaron a la baja (excepto Bank of America, que cerró ligeramente al alza +0,17% – (Fuente: Yahoo Finance).
El Banco Central Europeo (BCE) impuso aumentos de tasas de 50 pb en su última decisión, elevando los costos de endeudamiento al nivel más alto desde fines de 2008. El último informe fue que los credit default swaps (CDS) a cinco años (o el costo de asegurar los bonos frente al riesgo de impago) de Deutsche Bank se ha disparado hasta máximos de más de cuatro años, por encima de los 220 pb. Sus bonos AT1 también se vendieron con fuerza, y el rendimiento de los bonos se duplicó desde hace dos semanas a más del 22%.
Deutsche Bank también emitió un comunicado de que reembolsará sus bonos de nivel 2 subordinados de tasa fija a reajuste fijo con vencimiento en 2028, que tienen un valor de $1.5 mil millones, el 24 de mayo, de acuerdo con el monto del capital y a partir de (pero sin incluir) el 100% de redención de los intereses devengados el día del rescate. Se han recibido todas las aprobaciones reglamentarias necesarias y se entregarán notificaciones formales de redención de acuerdo con los términos del contrato de emisión de los bonos. Tal movimiento puede agravar aún más las preocupaciones del mercado sobre el debilitamiento del capital en el banco.
Sin embargo, algunos economistas y analistas señalaron que Deutsche Bank no será el próximo Credit Suisse, respaldado por su modelo de negocio reorganizado y modernizado, fundamentos sólidos y rentabilidad a lo largo de los años, solvencia o posición de liquidez saludable y un nivel de CDS aún muy por debajo del de CS (que alcanzó su punto máximo por encima de 1000 bps).
Análisis Técnico:
Las acciones de #DeutscheBank (DB.s) tienen una tendencia a la baja después de retroceder desde un máximo del año hasta la fecha de 12,36€ a finales de enero. La pérdida acumulada desde el pico antes mencionado es de alrededor del 45%. EUR 8,92 (o FR 61,8% que se extiende desde el mínimo de abril de 2020 hasta el máximo de febrero de 2022) es la resistencia más cercana. Es probable que la presión de venta persista mientras el activo continúe bajo presión por debajo de este nivel, con la vista puesta en el soporte de 7,37€ (FR 78,6%), seguido de 6,30€ y 5,39€. De lo contrario, si el precio cierra por encima de 8,92€, los alcistas pueden continuar probando 10€ (FR 0,0%) y la SMA de 100 semanas, que son zonas de resistencia clave.
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Larince Zhang
Analista de mercado
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