Últimamente estamos más que acostumbrados a hablar de inflación, tipos de interés, bancos centrales. Hay mucha incertidumbre sobre estos temas, en parte porque la mayoría de los inversores activos no han experimentado situaciones similares en sus vidas (como el shock inflacionario de la década de 1970).
Esta indecisión se puede notar claramente en la parte larga de las curvas de renta fija, donde el Bund a 10 años cotiza no muy lejos de los niveles del otoño pasado y el bono a 10 años de EE.UU ha estado en un rango estrecho desde al menos marzo.
Y tal comportamiento indeciso es aún más notorio entre las divisas donde el USD no ha avanzado mucho desde principios de año y ha cotizado durante toda la primavera entre 101 y 102,5, exactamente donde estaba en enero. Cuando piensa que hay tantos otros factores a considerar en el precio de una moneda, como los saldos comerciales/presupuestarios, el crecimiento del PIB o el impacto de una crisis bancaria regional o del techo de la deuda de EE.UU, no es una mala idea confiar en en el análisis de la acción del precio para limpiar parte del ruido de demasiadas entradas.
El USD dejó de debilitarse a finales de enero / principios de febrero despues de una caída en los precios que llevó el índice desde 114.74 en septiembre de 2022 a la zona de 100.50 / 101.00; y ahora parece estar tratando de levantar la cabeza de nuevo.
En principio fue la fortaleza frente a algunas divisas asiáticas como el CNH o el JPY: en ambos casos ya se había roto una línea de tendencia menor a mediados de abril, volviendo el Renminbi a acercarse a los 7,00, mientras que el USDJPY volvió a probar la citada ruptura. antes de subir más alto.
USDJPY, Diario
Luego, en los últimos días, una divisa emergente como el ZAR rompió con fuerza sus máximos de 2022 y marcó un nuevo ATH (también debido a problemas internos que examinaremos en el futuro). ¿Quizás todos estos eventos representaran el famoso ‘canario en la mina»?
USDZAR, Diario
Obviamente, un movimiento decidido del USD Index no podría ocurrir sin que esto s manifeste en las monedas más importantes que componen la cesta del índice USD, como el euro (que vale alrededor del 60 % de la misma) o la libra esterlina. Pues bien, en los últimos días estamos experimentando este tipo de movimientos: el GBPUSD cayó 1.77% en 3 días luego de ser rechazado por una posible línea de tendencia de largo plazo en la zona de los 1.2675. El EURUSD cayó más del 1% entre el jueves y el viernes y ahora está probando el canal alcista que se originó en octubre de 2022.
EURUSD Diario
No hace falta decir que estos movimientos se han reflejado en el índice USD, que ahora mismo está probando la tendencia bajista de los últimos 8 meses. Así que esto es el momento de seguir de cerca la acción del precio del dólar y averiguar si estamos cerca de un cambio de tendencia, o no.
USDIndex, Diario
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Marco Turatti
Analista de mercado
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