Después de una horrible cifra de inflación del IPC en el Reino Unido, el listón está bastante alto para que el Banco de Inglaterra acelere el ritmo de las subidas de tipos a 50 puntos básicos esta semana. El mercado le da un 50% de posibilidades. Al mismo tiempo cree que para el 23 de agosto las tasas subirán a 5,25% (desde el 4,5% actual) ya fin de año a 6%. ¿Se están adelantando los traders de la libra esterlina? ‘Increíblemente’ -bueno, quizás no para aquellos que llevan muchos años en el mercado- la libra está cayendo hoy con convicción, tanto frente al EUR como al USD (alrededor del -0,50%).
La inflación general se mantuvo estable en el 8,7% en mayo, mientras que la inflación subyacente (excluyendo los elementos más volátiles de los alimentos y la energía) aumentó del 6,8% en abril al 7,1%: los días en que el IPC cayó por debajo del 10 % (en marzo) quedaron atrás , y las palabras tanto de Bailey del BOE como del primer ministro británico Sunak (la inflación se reducirá a la mitad a finales de año) parecen una sombra borrosa del pasado. Lo que sorprende es la persistencia del crecimiento de los precios de los servicios, que es también en lo que más se está centrando el BOE.
De hecho, la inflación interanual bajará en verano, sobre todo teniendo en cuenta la comparación muy desfavorable con las cifras de junio pasado y la clara caída de los precios de la energía y los combustibles que se está produciendo ahora.
El problema, también expresado por el banco central, es que no solo hay que vigilar los precios, sino también el mercado laboral y el crecimiento de los salarios. El BOE, utilizando un modelo desarrollado por el ex presidente de la Fed, Yellen, está bastante convencido de que el aumento de los salarios se debe a las expectativas de precios más altos de los consumidores. Pero podrían estar equivocados: podría ser, como según otros modelos, la escasez de trabajadores que influye en el crecimiento de los salarios. Y esto sería más estructural.
La institución dirigida por Bailey ya ha dicho que los efectos de la política monetaria aún no se han extendido por completo a la economía real. Sin embargo, es poco probable que ignoren las expectativas del mercado de una tasa terminal del 6% en la reunión de mañana, solo para tener que admitir que se equivocaron en el futuro.
En todo esto, la libra está cayendo hoy.
Análisis técnico
El movimiento de hoy por parte de Cable podría ser simplemente una toma de ganancias después de un largo repunte, un movimiento puramente técnico y en contraste con el fuerte aumento de las tasas que está teniendo lugar. El par parece haber tenido una ruptura bajista hace unos días y volver a probarlo a niveles alrededor de 1.2670 sería un movimiento saludable. Incluso una prueba hacia el MA 200 (y la línea de tendencia alcista de octubre de 2022) aún no comprometería una estructura sólida para el GBPUSD. RSI, MACD son positivos, el precio está por encima de los MA a largo plazo.
Un argumento similar se aplica al EURGBP, que recientemente rompió los mínimos que había mantenido desde el otoño de 2022. Aquí, honestamente, los indicadores RSI y MACD son positivos, los MA no tanto. Una prueba de 0,8635 o incluso superior cerca de 0,87 no sería nada inusual. La tendencia sigue siendo bajista.
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Marco Turatti
Analista de mercado
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