La intensificación de la incertidumbre sobre las perspectivas comerciales mundiales sigue siendo un viento en contra de los mercados de capitales y las proyecciones de crecimiento mundial. Las preocupaciones se volvieron a aumentar a través de mayo, cuando las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos se rompieron y el Brexit seguía siendo un desastre.
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Monedas
Dólar: El dólar comenzó el mes débil, pero la situación se invirtió rápidamente a medida que las tensiones comerciales con China (y México al final del mes) se apoderaron. Los datos de los Estados Unidos se mantuvieron (PIB & Jobs), pero también hubo signos de debilidad en el mercado inmobiliario. El par EURUSD se movió más bajo durante mayo, incapaz de sostener sobre 1,1200 y de probar la zona 1,1100. La reunión de la Fed (18-19) será el evento clave del mes, sin cambios en las tasas, pero cierto y un tono de precaución continuado es el tema clave. Junio comienza con NFP el 7, datos de CPI sobre el 12, ventas minoristas el 14, decisión de tasa FOMC el 19 y cierra el mes (27) con la lectura final para el PIB Q1.
Euro: los desarrollos en el euro continúan arrastrarse a lo largo, con lanzamientos de datos mixtos y mínimos de dos años para EURUSD. El mes estuvo repleto de desarrollos políticos, con las elecciones del Parlamento Europeo produciendo el aumento anticipado de partidos ANTIUE (particularmente en Italia, Francia y el Reino Unido); Aunque esto no fue hasta el punto en que muchos temían, es una tendencia que sigue ganando impulso. La reunión del BCE es el evento principal para junio (6), precedido por el IPC de mayo (4) y luego seguido por el PIB (también 6), los PMIs (21) y el IPC de junio (28).
Libra: El caos del brexit llegó a su máximo durante el mes de mayo con conversaciones entre el gobierno y el principal partido de oposición colapsando, la renuncia de PM May (desde el 7 de junio) y el ascenso del partido brexit en las elecciones europeas. Los anuncios de BOE y los datos económicos fueron ignorados en gran medida a medida que continuaba la incertidumbre. Sterling sufrió en todo el tablero con Cable cayendo sobre 600 pips, GBPJPY moviéndose sobre 900 pips y EURGBP ganando más de 370 pips. El 20 de junio es día de titular con decisión de tasa de BOE, mientras que otros eventos importantes son Salarios y Gananciasel 11, CPI el 19 y PIB el 28.
Yen: La moneda japonesa fue el mayor ganador durante el hiato inducido por la guerra comercial en los mercados globales que corrieron a lo largo de mayo. USDJPY negoció bajo 108,30 de máximos de 111,65. Los datos económicos volvieron a ser más desfavorecidos, sin embargo el PIB fue la excepción clave, mostrando un aumento del 2,1% para el Q1. Las fechas importantes para el próximo mes son el PIB (10) el anuncio de la tasa de interés de BOJ (20) y la liberación de los minutos de reunión (25).
Aussie: El dólar australiano se desplazó contra todas las cruces durante el mayo (AUDUSD se trasladó bajo 0,6900), a pesar de otra mejora de la balanza comercial y el cambio de empleo positivo. La exposición de Australia a la economía China fue el principal impulsor. Las elecciones parlamentarias resultaron ser una gran sorpresa con la coalición conservadora siendo reelegida, impulsando el sentimiento de negocio. El sector de la vivienda y los débiles números de inflación siguen siendo aspectos preocupantes. Se espera que el anuncio del RBA (4 de junio) anuncie un recorte de la tasa y quizás más por venir, y otros eventos clave son el PIB (5), los minutos de RBA (18) y los números de empleo (20).
Loonie: El dólar canadiense continuó declinando contra el USD durante el mes de mayo (rompiendo y sosteniendo más de 1,3500) y completando una caída de 4 meses de la gran ganancia en enero. Un número de empleos fuertes y una lectura de ventas minoristas mejor de lo esperado, pero una inmersión en la lectura del PIB proporcionó mensajes mixtos para el BOC. Los tres eventos clave para junio son los números de puestos de trabajo (7), CPI (19) y Retail Sales (21).
Emergente: El rublo negoció por debajo del nivel 65 contra el dólar durante la mitad del mes, pero se vaciló en el final del mes a medida que los precios del petróleo cayeron y el dólar ganó terreno. El ZAR también perdió terreno después de un fuerte comienzo del mes después de las elecciones del 8 de mayo. USDZAR se trasladó a menos de 14,200 antes de reunir a más de 14,6000. La Lira turca se trasladó al final del mes y habiendo violado el nivel clave 6,00, cerró el mes en 5,82. En agudo contraste, el peso mexicano se debilitó significativamente después del anuncio arancelario propuesto por el Presidente Trump. USDMXN se trasladó desde el 18,78 el 1ro de mayo hasta cerrar el mes en 19,60.
Productos básicos
Oro: El oro tuvo un mayo volátil, en vez de $1270 a $1300, de vuelta a la prueba $1270 antes de cerrar el mes en $1305, ya que las tensiones comerciales se negaron a aliviar y el crecimiento de los ingresos Q1 desapareció. El soporte ahora se encuentra en la zona $1270-75 con una dirección no clara. El cambio del Banco Central a tipos de interés estables debería, a largo plazo, proporcionar algún apoyo al precio del oro.
Plata: El precio de la plata también tuvo un mayo negativo y completó un movimiento de 4 meses a la desventaja de los máximos de febrero en $16,16, a los bajos de mayo de $14,31, cerrando el mes en un rebote a $14,57. Debilitando las PMIs de fabricación continúan reduciendo la demanda industrial de plata y sin la demanda de refugio seguro que apoya el oro, la plata podría seguir debilitándose como luchas de crecimiento global.
Petróleo: Los precios del petróleo siguieron siendo volátiles en mayo, pero finalmente se movió más bajo, terminando su Rally de cuatro meses 2019. Desde un 20 de mayo alto en $63,95, el precio se derrumbó en el final del mes para cerrar en $53,35, representando un 16,5% de movimiento más bajo. Es probable que los precios sigan siendo volátiles, ya que la demanda y el suministro siguen siendo bastante impredecibles, ya que los inventarios estadounidenses de petróleo giran de las condiciones de construcción a reducción de semana a semana. La situación en Libia y la crisis en curso en Venezuela apoyan los precios junto con los recortes de producción de la OPEP, sin embargo debilitar la demanda mundial de las tensiones comerciales en curso limitan la demanda. El 25-26 de junio es la 176a reunión de la OPEP y la Conferencia no OPEP.
Pistas
Estados Unidos: Los mercados de Estados Unidos (USA30, USA100 y USA500) se movieron negativamente en mayo, bajando significativamente de los máximos de todos los tiempos de abril, perdiendo más del 6%. Fue el primer movimiento más bajo para el año y el peor rendimiento de mayo desde 2010. La escalada en retórica sobre las tensiones comerciales en curso con China se agravó a finales del mes con la amenaza de un arancel del 5 por ciento para todas las importaciones mexicanas a partir del 10 de junio, que se incrementaron mensualmente hasta el 25 por ciento, a menos que se detenga la inmigración ilegal. Junio es tradicionalmente un mes débil para las acciones, sin embargo, como el almanaque de stock Trader 2019 informa, este junio podría resultar mejor que el promedio como resultado de un fuerte comienzo al año y debilidad en mayo. Durante los últimos veintiún años, los USA30 y USA500 han registrado pérdidas promedio en junio, mientras que el USA100 ha mejorado con ganancias medias modestas.
Europa: Los mercados bursátiles de Europa se trasladaron en tándem con los intercambios de los Estados Unidos, como el GER30 (-5%) y FRA40 (-6%) disminuyó significativamente con más comunicados de datos económicos mixtos y datos débiles de PMI en particular. El UK100 también se trasladó durante el mayo, incluso cuando la libra declinó y la crisis del Brexit se intensificó. Sin embargo, las pérdidas fueron inferiores al 3% ya que los mercados bursátiles del Reino Unido han demostrado ser extraordinariamente resistentes a toda la incertidumbre del Brexit, siendo la libra la principal víctima.
Japón: el JPY225 se movió inversamente al yen y bajó más del 6%, en conjunción con la tendencia general en Europa y Estados Unidos. La economía japonesa ha subactuado durante el mes pasado con algunos puntos débiles de datos, sin embargo, las perspectivas económicas generales son positivas para el país, ya que la inflación sigue siendo superior a cero y el gasto y el crecimiento de los préstamos siguen siendo positivos. Como una nación exportadora importante, el entorno macro japonés necesita ver una relajación, no una escalada de las tensiones comerciales globales.
SELECCIÓN DEL MES- Tesla
Como uno de los más altos perfiles de empresas, TESLA cuenta con fieles seguidores e inversionistas en su incuestionable visionario fundador y CEO, Elon Musk. Sin embargo, con un precio de acción colapsado, los problemas para alcanzar los objetivos y volúmenes de producción, y la legendaria tasa de gasto de capital, la vez querida de Wall Street está bajo la presión más significativa para entregar. El precio de la acción cayó durante el primer trimestre, movió una pierna más baja en abril y colapsó durante mayo. El precio de la acción cerró el comercio en mayo a $185,16, representando una reducción del 46% en el valor en menos de cinco meses, e incluso la compra de más de 100.000 acciones por el CEO a principios de mes a $243 por acción (invirtiendo $25 millones) no ha parado el precio de la acción s Lide. Barclays es la última firma en emitir un downgrade, pronosticando que Tesla es más propenso a convertirse en un fabricante de automóviles de «lujo de nicho» que un mercado masivo, con analistas cortando su objetivo de precio a $150 de $192.
Entonces, ¿qué ha salido mal y a dónde va la compañía desde aquí? Los inversionistas parecen estar perdiendo la fe en el siempre colorido y controvertido Elon Musk con sus constantes plazos de entrega perdidos, salidas ejecutivas clave y la constante quema de efectivo. El sentimiento del mercado también parece estar disminuyendo con lo que una vez que un innovador ahora estaba simplemente tratando de sobrevivir a medida que más competencia global llega de las empresas tecnológicas y el sector automotriz tradicional. Sin embargo, Tesla y el Sr. Musk han estado aquí antes; en la primavera de 2016 el precio de la acción se movió un 90% en dos meses después de un 50% de venta en los 18 meses anteriores. ¿Es diferente esta vez? – sólo el tiempo lo dirá.
CRYPTOS
Bitcoin terminó el mes cerca de la marca $8500, después de operar cerca de $9000. La ruptura significativa a principios de abril fue seguida por un movimiento similar a principios de mayo y otra vez a mediados de mayo. Los toros piden $10.000 y más allá, y los osos apuntan a lagunas en el gráfico que necesitan ser llenados. Ethereum siguió Bitcoin más alto en mayo e infringió la media móvil de 200 días de comercio tan alto como $280,00, antes de cerrar el mes alrededor de $260,00, representando un $100,00 (62,5%) ganancia para mayo. Ondul’s Price también se vio afectado por los movimientos de bitcoin, con su precio también rompiendo la media móvil de 200 días para operar tan alto como $0,4695, en contra de $0,3043.
Stuart Cowell
Head Market Analyst
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