Todos los ojos estarán puestos en el BCE el jueves con Draghi y compañía listos para confirmar que el banco central se dirige hacia medidas adicionales de adelanto a medida que el crecimiento mundial se desacelera mientras las tensiones comerciales mundiales aumentan.
Las cifras del PIB de la eurozona del primer trimestre fueron más fuertes de lo esperado, pero fueron impulsadas por factores especiales, como la creación de existencias antes de la fecha límite original del Brexit, así como el calendario posterior de la Pascua de Este año. Los datos desde entonces sugieren una marcada desaceleración en el segundo trimestre y las encuestas prospectivas dejan el equilibrio de riesgos firmemente inclinado a la baja. Lo anterior, junto con las tensiones comerciales geopolíticas y la actual incertidumbre del Brexit, están pesando sobre la confianza y aumentando la presión sobre el BCE para que vuelva a relajar la política.
Algunos miembros del consejo probablemente querrían que el banco central redujera los tipos ahora y esto claramente es una reunión «en vivo» con un riesgo no despreciable de que el banco central baje las tasas en 10 bp. Sin embargo, si el BCE avanza por delante de la Fed, el impacto de la señal moderada a lo mejor se evaporaría rápidamente si el banco central no sigue la probable medida de la Fed a finales de julio con otro recorte.
En este contexto, vemos una posibilidad algo mayor, sin embargo, de que el banco central espere a septiembre la gran revelación de un paquete de medidas, que probablemente incluirá un recorte de tipos, así como un mecanismo para limitar el impacto de la tasa de depósito negativo. Esto podría implicar establecer una «asignación» de reserva adicional por encima de las reservas requeridas.
Las historias de origen de este mes también sugirieron que el banco central está considerando pasar a una meta de inflación simétrica en lugar del actual «límite superior», que si se fija en el 2% crearía más espacio para los excesos temporales de inflación tiempo, pero principalmente tienen un efecto de señalización en la coyuntura actual.
En la práctica, esto puede no cambiar mucho, ya que ya se ha permitido que la inflación suba por encima del límite a medio plazo, pero enviará un mensaje que muchos creen que ayudará a anclar las expectativas de inflación. Los funcionarios también están buscando formas de ampliar el margen para las compras de QE y cómo limitar el impacto de nuevos recortes en la tasa de depósito, que ya se sitúa en el -0,40%.
A menos que las cosas cambien decisivamente, se espera que el banco central reduzca los tipos en 10 bp en la reunión de septiembre y una estratificación de la tasa de depósito, donde al menos una parte del depósito de los bancos con el BCE obtenga un trato preferencial y no se enfrente a un trato aún mayor » sanciones» también parece estar en discusión, incluso si los estudios del BCE sugieren que el impacto de los tipos negativos en los beneficios bancarios ha sido limitado hasta ahora.
¿Qué hay de EURO?
Lejos del lado económico de las cosas, EURUSD estableció una perspectiva bajista después de salir de un junio alcista, y a medida que se dirigía hoy un movimiento hacia el sur por debajo del nivel de soporte clave en 1.1180 (18 de junio bajo y escote de cabeza y hombros patrón de formación).
Por lo tanto, como el mercado ha mantenido una visión más circunspecta del potencial de la alimentación federal y como el BCE se dirige en la dirección de la espiga de estímulo, el movimiento por debajo de 1.1180 hoy considerado crucial, ya que confirma la visión bajista desde la perspectiva técnica, sino más bien sólo desde fundamental.
La ruptura del escote de cabeza y hombros bajistas por primera vez, dirige nuestra atención hacia el segundo trimestre de 2019 área baja, en el área de 1.1115-1.1135, con soporte a corto plazo en 1.1159 (mínimo de junio) y resistencia en 1.1159 (mínimo de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159 (mínimo de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159 (baja de junio) y resistencia en 1.1159, 1.1210 – 1.1220.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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