2020 – Bancos centrales en espera
El BCE señala la mano firme durante un período prolongado. Lagarde enfatizó en la declaración introductoria que todavía se necesita una política altamente acomodaticia y que el BCE sigue listo para ajustar todos sus instrumentos, pero al mismo tiempo, también notó signos de mejora en los datos, lo que apunta a una estabilización en el crecimiento. Las próximas proyecciones elevaron el pronóstico para este año a 1.2% de 1.1%, pero lo bajaron al 1.1%, mientras que la proyección de 2020 se mantuvo estable en 1.4%. Los riesgos siguen inclinados a la baja, pero se han vuelto algo menos pronunciados. Así que confirmamos la opinión de que, en el escenario central, el BCE permanecerá en espera hasta el próximo año, que también es lo que señalaron la Fed y el SNB. Por lo tanto, los mercados no pueden esperar un mayor estímulo en el escenario de referencia, pero al menos cualquier tipo de ajuste claramente todavía está muy lejos, lo que debería ayudar a evitar berrinches si hay un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y el acuerdo Brexit pasa a través de. Los pronósticos de inflación aún muestran un promedio de 1.2% este año, mientras que el pronóstico para el próximo año se elevó ligeramente a 1.1% desde 1.0% y el pronóstico para el próximo año se redujo a 1.4%. Con el pronóstico para 2022 llegando al 1.6%, incluso eso aún estaría ligeramente por debajo de la meta de inflación, que actualmente está cerca, pero por debajo del 2%.
Los datos de EE. UU. Continuaron hoy su ruta volátil, volviendo a lo negativo después de la imagen alcista de empleos del viernes y el débil PMI de la semana pasada. Las solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos aumentaron 49k a 252K en la semana que terminó el 7 de diciembre después de caer 10k a 203k en la última semana de noviembre. El pop más alto deja los reclamos en un máximo de dos años, pero el fuerte aumento probablemente fue impulsado por la volatilidad estacional en torno al feriado de Acción de Gracias. El promedio móvil de 4 semanas subió a 224.0k contra 217.75k. Los reclamos continuos cayeron -31k a 1,667k en la semana del 30 de noviembre luego del salto de 56k a 1,698k previamente (revisado de 1,693k). Las reclamaciones han mostrado sus típicos giros festivos durante las últimas semanas, y seguirán siendo volátiles hasta enero. Otra decepción fueron los datos de PPI.
El IPP de noviembre de Estados Unidos se mantuvo estable, mientras que la tasa subyacente cayó -0.2%. No hubo revisiones a las respectivas ganancias de octubre de 0.4% y 0.3%. La tasa general de 12 meses se mantuvo estable en el 1.1% a / a desde octubre, la tasa ex alimentos y energía se desaceleró a 1.3% a / a en comparación con 1.6% a / a anteriormente. Los precios de los bienes subieron luego de recuperarse 0.7% anteriormente. Eso incluyó un aumento de 1.1% en los costos de alimentos versus el aumento anterior de 1.3%. Los precios de la energía subieron un 0.6% desde el 2.8% anterior. Los costos de servicios cayeron -0.3% de 0.3% en octubre. Los datos son más débiles de lo esperado.
El dólar se movió a la baja después de las frías lecturas del PPI, y se imprimieron solicitudes de desempleo mucho más altas de lo esperado. EURUSD se dirigió a nuevos máximos de un mes de 1.1150 desde 1.1135, ya que USDJPY cayó a mínimos de cuatro sesiones de 108.56 desde más de 108.60.
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Stuart Cowell
Head Market Analyst
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