El PMI manufacturero de la eurozona revisó hasta 51.8 en la lectura final de julio, frente a 51.1 reportado en el lanzamiento preliminar. El salto de 47.4 en junio refleja la mayor apertura de las economías y coloca al sector manufacturero firmemente de vuelta en el territorio de expansión. Markit informó ganancias tanto en la producción como en los nuevos pedidos, aunque la encuesta también destacó que continúa la severa reducción de empleos a medida que las compañías continúan operando por debajo de su capacidad. Esto resalta que mientras la producción está regresando, los niveles permanecen muy por debajo de los observados en el mismo momento del año pasado, lo que significa que habrá un largo camino de regreso a los niveles anteriores a la crisis, especialmente porque una nueva recuperación de nuevas infecciones por virus está provocando problemas regionales encierros
Los funcionarios de la UE se han comprometido a tratar de evitar cualquier nuevo cierre de fronteras, pero esa resolución se está probando en algunos lugares y Alemania está avanzando hacia pruebas de virus obligatorias en los aeropuertos, que ya están disponibles de forma gratuita para aquellos que regresan de áreas «riesgosas». Las empresas están experimentando un regreso en la demanda interna y externa, lo cual es alentador, aunque claramente los recortes de empleos siguen siendo una preocupación importante y vemos el riesgo de un aumento del desempleo estructural en los próximos años, ya que la pandemia probablemente conducirá a cambios estructurales más profundos en cadenas de suministro y modelos de producción.
Mientras tanto, los mercados bursátiles europeos son ampliamente más altos, después de sólidas lecturas finales de PMI de fabricación. El GER30 lidera el camino con una ganancia del 1.4%, mientras que el UK100 ha reducido las pérdidas anteriores y ahora ha subido un 0.2%. El Euro Stoxx 50 ha ganado un 0,8% hasta ahora y, aunque todavía hay algunos focos de debilidad, el sentimiento general parece ser cautelosamente optimista a medida que las encuestas señalan una recuperación continua.
Mientras tanto, en el mercado forex, un EUR cruzado notable ha sido el EURCHF después de que registró una caída notable el lunes pasado, con la moneda del franco suizo mostrando una pérdida de más del 0,5% frente al USD y el EUR. La influencia de la mano interviniente del SNB parece estar en juego. Las cifras semanales de depósitos a la vista desde Suiza han sugerido que el banco central ha seguido vendiendo francos regularmente, como lo ha sido desde que las consecuencias de la pandemia afectaron a los mercados, lo que tuvo el impacto del aumento de la demanda de la moneda suiza. SNB depósitos a la vista totales w.e. El 31 de julio estaban en CHF 693.7 bn vs CHF 692.6 bn antes. Un aumento en los depósitos a la vista (dinero en poder de los bancos comerciales) puede sugerir que los francos aparezcan después de ser vendidos por el banco central.
El lunes pasado, el EURCHF hizo una aparición poco común en la lista de ‘mayor movimiento diario’ de los principales pares de USD y las tasas cruzadas asociadas, cuando mostró una ganancia del 1% en un día. Un máximo de 2 meses se fijó en 1.0837 antes de que el cruce tomara una rotación más baja. El máximo hasta ahora hoy está en 1.0815, con soporte inmediato en 1.0730. Sin embargo, el activo ha visto una caída de alrededor de 30 pips después de los PMI de la Eurozona mejores de lo esperado, con CHF corrigiendo algunas de las pérdidas iniciales.
Sin embargo, la perspectiva general del activo sigue siendo positiva con indicadores de impulso configurados positivamente y como DMA diarios, SMA de 20 y 200 días confirmó un cruce alcista el viernes. Por lo tanto, siempre que el activo mantenga un movimiento por encima de 1.0720, que es la confluencia de 200 DMA y 61.8% de Fib de la subida de julio, el sesgo sigue siendo positivo. El pico de 7 meses, visto a principios de junio, está en 1.0914.
El advenimiento del fondo de recuperación de la UE, visto por muchos analistas como un hito (un nuevo fondo líquido AAA que también reduce los riesgos de ruptura de la zona euro) ha provocado en muchas cuentas una nueva ponderación de la moneda común en las carteras, lo que ayudará al combate del BNS lo que ve como un franco sobrevaluado crónicamente, para evitar que la economía suiza caiga en el pozo de la deflación.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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