El Banco de Inglaterra se equivocó de mercado y mantuvo las tasas sin cambios en la reunión de hoy, y si bien el banco central envió una señal clara de que la tasa bancaria se moverá al alza en los próximos meses, los detalles del informe de hoy destacaron que los precios del mercado se basan en la velocidad y el alcance de Las subidas de tipos en los próximos años fueron exageradas. Bailey se centró en las limitaciones de la oferta, que están actuando como un límite de velocidad para la recuperación de este año y el banco también se volvió menos optimista sobre las perspectivas para 2022.
El GBPUSD cayó a mínimos de un mes de 1.3531 desde 1.3640 luego del anuncio del BoE, donde las tasas se mantuvieron sin cambios en 0.10%. Se había especulado sobre una pequeña subida del 0,15%, pero no fue así. La resistencia del GBPUSD se encuentra en el SMA de 20 días en 1.3700, con soporte entre el mínimo de 2021 y el EMA de 200 semanas, en el área de 1.3390-1.3410.
Sin embargo, la votación fue de 7-2 a favor de mantener estables las tasas, pero Bailey dijo en un comunicado que la Tasa Bancaria tendrá que subir en los próximos meses para cumplir con la meta de inflación. Eso significa que el terreno está preparado para una caminata en diciembre o principios del próximo año. Tres miembros del MPC votaron para recortar el objetivo de QE. Dos miembros del MPC optaron por una subida de tipos de 15 pb y tres querían recortar el objetivo de QE, pero si bien el comunicado confirmó que el tipo de interés bancario se disparará en los próximos meses, el mensaje principal de hoy fue que los precios del mercado dependen de la velocidad y el alcance del ajuste en los próximos años fue exagerado. Los Gilts a 10 años se movieron al alza, aunque la curva se está aplanando ligeramente a medida que el extremo corto tiene un mejor desempeño, y sospechamos que el repunte podría desvanecerse, una vez que se digieran los detalles. El Banco de Inglaterra claramente está en camino de reducir el apoyo y los prestamistas ya han comenzado a sacar sus mejores ofertas.
BoE más cauteloso sobre las perspectivas de crecimiento. Al igual que el BCE, el Banco de Inglaterra destacó que las interrupciones en las cadenas de suministro están frenando el crecimiento de la producción, aunque a diferencia de su contraparte en Frankfurt, el banco central de Londres también parece bastante cauteloso en las perspectivas a mediano plazo, diciendo que el crecimiento será «relativamente moderado» desde a mediados del próximo año en adelante. Es probable que la producción alcance los niveles anteriores a la crisis a principios del próximo año, en lugar de a finales de este año, como se esperaba anteriormente. La estimación de 2021 se redujo al 7% desde el 7,25% en agosto y el pronóstico para el PIB se redujo al 5% en 2022 desde el 6% esperado anteriormente, mientras que la proyección para 2023 se mantuvo sin cambios en el 1,5%. Se considera que la inflación no alcanzará el objetivo del 2% en tres años, si las tasas suben a alrededor del 1% para fines de 2022, como los mercados lo habían planeado antes de la reunión de hoy.
Los Gilts han liderado un repunte generalizado en los EGB ya que el Banco de Inglaterra desafió las expectativas del mercado y dejó el tipo de interés bancario y el QE en suspenso hoy, en línea con el consenso de Bloomberg.
La libra también ha extendido sus pérdidas frente al euro, con el EURGBP subiendo a un máximo de 0.8544 rompiendo por encima de la media móvil simple (SMA) de 50 días y revirtiendo más del 50% de las pérdidas observadas desde septiembre. Se espera que la moneda del Reino Unido permanezca bajo presión dada la divergencia de políticas del Banco de Inglaterra, que llevó al rendimiento del Gilt a 10 años a un 0,918% y a la tasa a 2 años a caer 12 pb a 0,54, mientras que el contrato de futuros de la libra esterlina corta de diciembre de 2022 (una aproximación de dónde se espera que esté la tasa bancaria del Banco de Inglaterra en diciembre próximo) aumentó bruscamente, lo que indica que los mercados están fijando un precio en una subida de tasas de 20 puntos básicos para el próximo diciembre.
Los bonos también recibieron una oferta de la decisión del Banco de Inglaterra y los diferenciales de la zona euro se redujeron, mientras que los mercados de valores recibieron apoyo debido a que se evaporaron los temores de que los bancos centrales acabaran con la recuperación con los primeros movimientos de ajuste. Dicho esto, el diferencial de tipos de interés BoE / ECB de diciembre de 2022 cayó hoy, lo que sugiere que si este diferencial continúa deduciéndose durante las próximas semanas a medida que los mercados reducen un BoE agresivo, esto podría continuar elevando el EURGBP. La próxima resistencia para el EURGBP está en la media móvil simple de 200 días en 0.8585.
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Andria Pichidi
Market Analyst
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