Según Bloomberg, el Peso Mexicano (MXN) es la divisa »major» que mejor se ha comportado en 2023, con una subida de casi el 11% frente al dólar estadounidense, en máximos de cinco años y por encima del nivel anterior al Covid. Nadie más lo hizo tan bien: el también «poderoso» real brasileño subió cerca de un 8,5%, mientras que otras divisas emergentes como el ZAR o el TRY siguieron cayendo.
Indices Ponderados de Divisas
Y es que hay muy buenas razones para ello: las cuentas públicas están bien controladas, con una relación deuda/PIB cercana al 50%, y la política de austeridad fiscal impulsada por el Presidente Obrador mantiene bajo control los déficits presupuestarios públicos (3,8%, en línea o por debajo de muchas otras economías avanzadas). La tasa de inflación se situa en 6.25%, con la peculiaridad de que México está acostumbrado a lidiar con niveles ligeramente por debajo del 5% (de ahí que no haya sobresaltos) y de que su Banco Central, BANXICO, s ha estado muy orientado a la acción, empezando a subir tipos 9 meses antes que la FED y haciéndolo 14 veces seguidas. El tipo de interés oficial se sitúa ahora mismo en el 11.25% y garantiza un diferencial muy elevado en comparación con otras divisas.ofrece un diferencial muy elevado frente a otras divisas. No es de extrañar que, debido a esta combinación de factores, el Peso se haya convertido cada vez más en el vehículo de los inversores especializados en mercados emergentes que desean tomar prestada una divisa con un tipo de interés más bajo para comprar activos que ofrecen mayores tasas de rentabilidad, lo que se conoce como carry trade.
El diferencial de tipos con EE.UU sigue ampliando
Y si eso no fuera suficiente (que lo es), todavía hay otras razones. Compartir más de 3.000 KM de frontera con EE.UU y formar parte del USMCA (junto con Canadá) le convierte en uno de las principales beneficiarios de un fenómeno conocido como »nearshoring» que consiste en la deslocalización de empresas a mercados críticos alejandose del Lejano Oriente. Esto es especialmente cierto en el caso de la industria automovilística: sólo en los últimos meses, BMW ha anunciado una inversión de 800MM para ampliar su producción de vehículos eléctricos, mientras que TESLA invertirá unos 5.000 millones en una nueva fábrica en el norte del país. La inversión extranjera directa en México alcanzó los 35.300 millones el año pasado, el nivel más alto desde 2015, según datos de la Secretaría de Economía.
Por último, el fenómeno de las remesas: los emigrantes mexicanos en EE.UU siempre han enviado dinero a su país: este flujo ha alcanzado máximos históricos, ha aumentado un 12,5% sólo en el último año y representa ahora la friolera del 4% del PIB.
Remesas a Mexico, millones de $
Análisis técnico
Empecemos con una perspectiva a largo plazo con este gráfico semanal: el USDMXN después de 3 años de ganancias se sitúa en 17,49, en una zona que fue un soporte muy importante en 2015 y 2016. Sin embargo, se puede ver fácilmente que en años anteriores cotizó en niveles mucho más bajos, hasta 9,80 en 2007. Esto es algo a tener en cuenta, dados los buenos fundamentales actuales.
USDMXN – Semanal, 2007 -2023
Centrándonos ahora en el gráfico diario, vemos que el precio se encuentra en la parte baja de un canal bajista que comenzó en otoño de 2021 con el RSI mostrando una ligera divergencia y cerca de la zona de sobreventa. Quizás por tanto no sea el mejor momento para subirse al tren desbocado, siendo los valores en zona 17,90 y 18,40 resistencias a vigilar con atención en caso de fortalecimiento del USD a corto plazo. Incluso un precio en los niveles de 18,85 no comprometería en absoluto la tendencia bajista a largo plazo.
USDMXN – Diario
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Marco Turatti
Analista de mercado
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