¿Sabes cuál ha sido la carrera más fuerte en 2023? Pues sí, la Libra Esterlina, +6.98% es el resultado YTD de su índice ponderado (bueno, el CHF tampoco lo hizo tan mal). Bueno, la inflación del Reino Unido ha sido la más alta entre los DM y la ‘vieja dama’, el BOE, ha sido acusada repetidamente, especialmente internamente, de haber sido demasiado lenta para reaccionar, para tomar medidas, de estar claramente ‘detrás de la curva’. Así, en cierto momento se extendió la convicción de que las perspectivas de su acción fuertemente restrictiva, mucho más que la de cualquier otro banco central, hubiera sido la opción más probable. Hace unas semanas, los mercados esperaban que la tasa terminal fuera del 6,5% para MAR 2024 (con alguna posibilidad de 6,75%); la tasa actual es del 5%, solo para su guía.
Índices de divisas, 2023
Esta mañana, el IPC general finalmente cayó por debajo del 7% interanual (6,9%), y recuerde que estuvo en el 10,1% en marzo. Los insumos de precios al productor se desplomaron en un territorio profundamente deflacionario en -2.7% a/a. Y también lo hicieron las expectativas sobre la tasa terminal en los mercados de swaps: por debajo del 6% hoy. La libra esterlina se hunde: -0,95% frente al USD, -0,81% frente al EUR. Pero como a menudo hablamos del cable y, además, el USD ha estado particularmente débil últimamente (-13% desde septiembre de 2022), hoy veremos el gráfico EURGBP.
ANÁLISIS TÉCNICO
Aunque no es tan claramente visible en este gráfico, EURGBP ha estado cotizando entre 0,83 y 0,93 desde 2016, moviéndose lentamente de un lado al otro del amplio rango: el área de 0,93 casi se tocó en septiembre de 2022 mientras que la fase bajista posterior fracasó para bajar a 0.83, deteniendo su caída primero en la zona de 0.8575 y hace unas semanas en la zona de 0.85. En las últimas cuatro sesiones el EUR ha ido recuperando fuerza (bueno, la Libra se está debilitando, como es el caso hoy) y el par ha llegado a negociarse en 0.8690. Bueno, hay una línea de tendencia bajista que pasa justo aquí y, además, 0.8715 es un área de soporte/resistencia intermedia bastante importante. El RSI es claramente positivo y el MACD también se inclina al alza. El precio superó el MM de 50 días justo hoy, pero está por debajo del MM de 200 días.
Entonces, entre 0.8690 y 0.8715 estamos realmente en un punto crucial, y llegamos allí gracias a los datos «impactantes» (ejem) de hoy. Seguiremos de cerca esta zona, un quiebre alcista podría prolongar el rally, también porque la MM200 también pasa muy cerca de 0.8725.
Pero seamos honestos: por ahora, a pesar de los indicadores, preferimos la hipótesis de que el de los últimos días es solo un repunte temporal y que la política monetaria y la evolución de los precios aún favorecen a la libra en el mediano plazo. A pesar de esto, no olvidemos que al menos una vez, en mayo de 2019, el rally a 0.93 comenzó desde 0.85 y, aunque ahora no es tan probable en nuestra opinión, tengamos esto en cuenta.
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Marco Turatti
Analista de mercado
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