EURJPY, H1
La eurozona Q1 PIB se confirma al 0,4% q/q en la segunda lectura, en vez de 0,2% q/q en el cuarto trimestre 2018. Todavía no hay un desglose completo, pero es bastante claro ahora que la demanda doméstica es el principal factor de los movimientos, en parte impulsado por factores especiales como el clima templado, el momento posterior de la Pascua, pero también la actividad de amontonamiento de existencias antes de la fecha límite inicial Brexit. Esto deja el riesgo de una desaceleración renovada en el segundo trimestre, parte porque en las vacaciones de Pascua se han detenido proyectos de construcción. La postura de política monetaria todavía muy favorable del BCE es mantener la demanda interna apuntalada, pero la última escalada de las tensiones comerciales mundiales y la incertidumbre actual del Brexit mantienen el equilibrio de riesgos inclinado a la baja. Hasta ahora, el escenario central del BCE sigue siendo para que las perspectivas mejoren en el segundo semestre del año, pero las expectativas son que el Banco Central empuje la orientación sobre las tasas más en 2020, mientras mantiene la opción de una reactivación de la QE sobre la mesa y como del kit de herramientas regulares de los bancos centrales. También para mantener los spreads el nerviosismo de Italia continúa añadiendo volatilidad. Sin embargo, a menos que las cosas empeoren, no es probable que veamos más compras de activos en este ciclo, pero la re-inversión del resto de acciones seguirá siendo parte de la imagen por un largo tiempo.
El euro sigue siendo pesado hoy con EURUSD testeando de nuevo el precio clave en 1,1200, y EURJPY teniendo otro impulso por debajo de 122,50 para un nuevo mínimo del mientras que en el gráfico de 1H el precio testea la zona de sobreventa.
Stuart Cowell
Head Market Analyst
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