Les minutes du FOMC ont été publiées hier soir, soulignant la nécessité d’une augmentation continue des taux d’intérêt à un taux de 0,50 % lors des prochaines réunions (juin et juillet) en vue d’un contrôle plus rapide de l’inflation.
Le compte-rendu a été largement conforme aux attentes, révélant un consensus général au sein du Comité, comme en témoigne le vote unanime sur l’orientation de la politique. Le ton faucon observé à l’approche de la réunion du 3 et 4 mai, alors que la Fed s’efforçait de contenir l’inflation, a été maintenu, » tous » les participants étant favorables aux mesures prises en mai.Le rapport confirme également que « la plupart » des participants pensent qu’une augmentation de 50 points de base serait appropriée lors des deux prochaines réunions, estimant qu’il est « important » de passer « rapidement à une politique plus neutre ». Il a également été noté qu’une « position restrictive » pourrait devenir appropriée en fonction de l’évolution de l’économie et des risques pour les perspectives futures. Le niveau élevé d’incertitude lié à la guerre et aux blocages des coopératives en Chine a été noté, ce qui a incité les responsables à déclarer que « les considérations de gestion des risques seraient importantes dans les délibérations sur l’orientation appropriée de la politique monétaire ».En outre, « beaucoup » pensent qu’en « accélérant » le processus de resserrement, le Comité se retrouverait « bien placé, ultérieurement, pour évaluer les effets du resserrement de la politique monétaire afin de déterminer dans quelle mesure l’évolution de l’économie justifie un ajustement de la politique ». Cette déclaration finale pourrait être le signe avant-coureur d’un revirement de la Fed. Rappelez-vous que Bostic a récemment évoqué la possibilité d’une pause après les hausses de taux de l’été. Nous estimons que la Fed sera mieux placée pour apprécier la situation lors de la conférence de Jackson Hole en août.
La plupart des participants ont estimé que des hausses de 50 points de base de la fourchette cible seraient probablement appropriées au cours des deux prochaines réunions » – Compte rendu du FOMC
Les membres du FOMC ont mentionné que la guerre entre la Russie et l’Ukraine, en plus des mesures de confinement en Chine ont rendu la situation économique des États-Unis difficile, les laissant dans une position d’incertitude, créant un contexte favorable à l’inflation et détériorant la chaîne d’approvisionnement. D’autre part, les membres ont « considéré qu’il était important de passer rapidement à une position de politique monétaire plus neutre » et « qu’une position de politique restrictive pourrait bien devenir appropriée » à mesure que la situation économique évolue.
À cette fin, les participants ont convenu que le Comité devait rapidement « faire évoluer l’orientation de la politique monétaire vers la neutralité, par des augmentations au sein d’un range cible, fixé par le taux des fonds fédéraux et par la réduction de la taille du bilan de la Réserve fédérale ». – Compte rendu du FOMC
Sur la question de la réduction du bilan de la Fed de 9 milliards de dollars, le plan est d’augmenter progressivement dans les 3 prochains mois le niveau maximum de revenu, pour les obligations du Trésor 60.000 millions de dollars, pour la dette d’agence et les titres adossés à des hypothèques 35.000 millions de dollars en supplément de la vente de titres adossés à des hypothèques directes qui ferait l’objet d’un préavis.Le Comité a décidé de commencer à réduire ses avoirs en titres du Trésor, en dettes d’agences et en titres adossés à des créances hypothécaires d’agences le 1er juin.
Les investisseurs se demanderont si ces mesures seront suffisantes, mettant en doute les effets de celles-ci sur la stabilité et la baisse de l’inflation sans plonger le pays dans une récession économique, alors que le monde s’y dirige déjà.
Analyse technique
Le prix de l’USDIndex est dans une tendance baissière depuis le début de la session de NY, marqué par un échec des sommets ainsi qu’une chute en dessous du seuil indiqué au niveau du Fibo 38.2% à 102.13, atteignant le niveau psychologique de 102.00 et se repliant sur le niveau du Fibo précédemment cassé. Il pourrait maintenant poursuivre sa tendance baissière jusqu’au niveau de Fibo 61,8% à 101,94 en cas de cassure, jusqu’aux plus bas du cycle à 101,72-101,80 qui constituent le signal de référence de la dynamique haussière.
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Source:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20220504.pdf
https://www.cnbc.com/2022/05/25/fed-minutes-may-2022.html
