À l’aube d’une nouvelle semaine, l’attention se porte désormais sur les trois jours du symposium de Jackson Hole. L’incapacité des banques centrales à saisir l’impact inflationniste des différents chocs, et l’incapacité subséquente à corriger la perception erronée selon laquelle « transitoire » équivaut à « bref » ou « tournant bientôt », ont rendu les marchés très volatils. En outre, après avoir abusé du côté accommodant, les responsables politiques ont été contraints de passer à un resserrement trop agressif. Bien qu’il soit trop tôt pour célébrer la victoire sur l’inflation, il semble que les pressions sur les prix aient atteint leur maximum. L’attention va maintenant se porter sur le risque de récessions résultant des actions des banques centrales.
Lundi – 22 Août 2022
Décision de la PBoC sur les taux d’intérêt (CNY, GMT 01:30) – Dans son dernier rapport, la Banque populaire de Chine a réduit de 10 points de base le taux des prêts à un an. La PBOC pourrait réduire davantage les taux en raison des données de juillet sur la consommation et la production, les ventes au détail, l’investissement et la production industrielle qui sont toutes inférieures aux prévisions, ce qui implique des signes d’érosion significative de l’économie chinoise.
Mardi – 23 Août 2022
Markit PMIs (EUR, GMT 07:30-08:00) – Les PMIs provisoires des services et de l’industrie manufacturière de la zone euro et de l’Allemagne pour le mois d’août devraient encore se détériorer, le secteur de l’industrie manufacturière étant en contraction, laissant le PMI composite S&P Global de la zone euro à 48,8 contre 49,9.Markit PMIs (GBP, GMT 08:30) – Les PMIs britanniques ont mieux résisté que prévu, avec un composite à 52,8. Les conséquences de la guerre en Ukraine et l’érosion du revenu réel disponible vont freiner le développement de la consommation à l’avenir.Markit PMIs (USD, GMT 13:45) – L’indice PMI des services du mois d’août aux États-Unis est attendu en hausse à 52,6 contre 47,3, tandis que l’indice PMI manufacturier est attendu à 52,0 contre 52,2.Ventes de logements neufs (USD, GMT 14:00) – Une baisse à -1,7% est attendue dans le secteur des ventes de logements neufs en juillet, à un rythme de 580k contre 590k en juin, comparé à un sommet de 9 mois de 839k en décembre dernier. Tous les indicateurs de ventes de logements ont chuté au cours du deuxième trimestre en raison des perturbations dues à la forte hausse des taux hypothécaires et à la flambée des prix, parallèlement aux fluctuations hors saison de ce secteur à capacité limitée qui a connu des rebonds durant les mois d’hiver. Pourtant, les prix élevés ont incité les constructeurs à mettre des biens sur le marché malgré les récentes baisses de prix et les pénuries persistantes de main-d’œuvre, de matériaux et de terrains constructibles.
Mercredi – 24 Août 2022
Biens d’équipement durables et hors défense (USD, GMT 12:30) – Les commandes de biens durables devraient augmenter de 0,7% en juillet, avec une hausse de 1,2% des commandes de transport, après une hausse de 2,0% en juin, incluant une hausse de 5,2% des commandes de transport. Les commandes de biens durables hors transport devraient augmenter de 0,5%, après une hausse de 0,4% en juin. Les commandes dans le secteur de la défense devraient chuter de 19,5 %, après une hausse de 25,9 % en juin.Ventes de logements en attente (USD, GMT 14:00) – Les mises en chantier ont ralenti en milieu d’année, et l’indice NAHB du logement a atteint son plus bas niveau en deux ans, soit 55 en août contre 67 en juillet. Les ventes de logements en attente ont chuté de 8,6 % en juin à un niveau inégalé depuis deux ans.Ventes au détail (CAD, GMT 22:45) – Les ventes au détail finales du 2ème trimestre doivent se traduire par une contraction de -0,5% par rapport au trimestre précédent.
Jeudi – 25 Août 2022
Symposium de Jackson Hole – 1er jour Produit intérieur brut et climat des affaires allemand ifo (EUR, GMT 06:00 & 08:00) – La croissance du PIB au T2 devrait rester à 1,5% en glissement annuel, cependant le chiffre de cette mesure largement respectée de la santé économique allemande devrait continuer à diminuer de 88,6 à 86,6.Comptes rendus de la réunion de politique monétaire de la BCE (EUR, GMT 11.30) Produit Intérieur Brut (USD, GMT 12:30) – La croissance du PIB au T2 devrait s’améliorer de -0,9% à -0,5%, avec une forte hausse de 25 milliards de dollars pour la consommation et une augmentation de 2 milliards de dollars pour la construction publique, cependant il y aura une diminution de 4 milliards de dollars pour les exportations et les importations, de 3 milliards de dollars pour les stocks et de 2 milliards de dollars pour la construction résidentielle et non résidentielle. Les données du PIB du 2ème trimestre dépeindront toujours un trimestre avec une énorme contraction des stocks laissant tout de même un taux d’accumulation des stocks positif, ainsi qu’une contribution positive des exportations nettes après sept contractions trimestrielles consécutives. L’activité de construction a fortement chuté au deuxième trimestre, de même que les dépenses d’équipement, qui ont légèrement baissé, en contrepartie de la forte hausse des investissements en propriété intellectuelle. La croissance de la consommation a ralenti, et les achats publics ont continué à se contracter.
Vendredi – 26 Août 2022
Symposium de Jackson Hole – 2ème jour Revenu personnel/consommation (USD, GMT 12:30) – Le revenu personnel devrait augmenter de 0,6 % en juillet après un gain de 0,6 % en juin. Une hausse de 0,8 % de la rémunération suite à un accroissement de 0,4 %, en raison d’une augmentation de 0,4 % des heures travaillées en juillet et d’une hausse de 0,5 % des salaires horaires, est prévue.
Symposium de Jackson Hole – 3ème jour
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Andria Pichidi
Analyste financière
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