Activision Blizzard (nommée ainsi à la suite de la fusion entre Activision et Vivendi Games en 2008) est connue comme la plus grande société de jeux vidéo américaine par sa capitalisation boursière (actuellement plus de 57 milliards de dollars). La société fournit du contenu par le biais d’offres premium et free-to-play, générant des revenus à partir de la vente de jeux complets et de jeux intégrés, d’abonnements et de licences de logiciels à des sociétés tierces ou apparentées qui distribuent les produits Blizzard.
Fig.1 : Principales compagnies de jeux vidéo par capitalisation boursière. Source: Statista
Alors que le volume des échanges sur le marché boursier américain est resté faible la semaine dernière en raison des vacances de Thanksgiving, le cours de l’action d’Activision Blizzard a plongé de plus de 4 % à la suite d’un rapport indiquant que la Commission fédérale du commerce (FTC) des États-Unis est susceptible d’intenter une action en justice pour atteinte à la concurrence, ce qui mettrait un terme à l’acquisition d’Activision Blizzard par Microsoft, dont la valeur s’élève à 69 milliards de dollars. L’action a clôturé parmi les plus mauvaises performances intrajournalières de l’indice US100.
Selon Zacks Research, le secteur des jeux vidéo s’est exceptionnellement bien comporté durant la pandémie du Covid, le chiffre d’affaires global ayant augmenté de 26 % et atteint un niveau record de 191 milliards de dollars. Cependant, la croissance des ventes a commencé à se détériorer depuis 2022, alors que davantage d’options de divertissement sont devenues disponibles suivant la réouverture économique. En outre, la montée en flèche de l’inflation a continué de nuire aux achats d’articles discrétionnaires. Néanmoins, les participants au marché s’attendent à ce que l’industrie du jeu vidéo rebondisse régulièrement au cours du Q4 2022, à mesure que les ventes reprennent. De nombreux lancements de jeux vidéo auront lieu l’année prochaine, ce qui pourrait servir de catalyseur positif à court terme pour la croissance des ventes.
Figure 2 : Chiffre d’affaires et résultat net d’Activision Blizzard Source: Statista
L’année dernière, le chiffre d’affaires net d‘Activision Blizzard a atteint 8,8 milliards de dollars, soit une hausse de plus de 8 % par rapport à l’année précédente. Près de 74 % de ces revenus ont été générés par les jeux, les abonnements et autres revenus, tandis que le reste a été généré par la vente de produits. D’autre part, le revenu net a atteint 2,7 milliards de dollars, ce qui constitue par ailleurs le record le plus élevé jamais atteint.
Fig.3 : Revenu net d’Activision Blizzard, par région. Source： Statista
Au moins 3 % des revenus nets d’Activision Blizzard proviennent de la Chine, le plus grand marché mondial des jeux en ligne. Récemment, la société a annoncé la suspension de ses services en Chine au-delà de janvier 2023, suite à l’échec de l’extension de l’accord de licence avec la société locale NetEase. Si l’on ajoute à cela les restrictions d’âge et de temps de jeu imposées par le gouvernement chinois, les revenus de la société de jeux pourraient être affectés de manière significative.
Fig.4 : Ventes déclarées d’Activision Blizzard par rapport aux prévisions des analystes. Source： CNN Business
Activision Blizzard publiera ses résultats Q4 2022 le 9 février prochain. Le consensus estime que le chiffre d’affaires s’élève à 3,1 milliards de dollars, en hausse de plus de 70 % par rapport au trimestre précédent et de 24 % par rapport à la même période de l’année dernière.
Fig.5 : BPA déclaré d’Activision Blizzard par rapport aux prévisions des analystes. Source： CNN Business
Le BPA devrait atteindre 1,51 $, soit plus du double du trimestre précédent. Au quatrième trimestre 2021, ce chiffre était de 1,25 $. Au total, le chiffre d’affaires et le BPA de l’année devraient respectivement atteindre les 8,1 milliards de dollars et les 3,02 dollars, soit des chiffres inférieurs à ceux de 2020 et 2021.
Analyse Technique:
Fig.6 : Prix historique d’Activision Blizzard. Source ：Google Finance
Le cours de l’action #ActivisionBliz (ATVI.s) a suivi une forte tendance haussière après avoir bénéficié du soutien du retracement pivot de septembre 2018. Il a atteint un sommet historique en février 2021, à 104,48 $, avant de subir une vente massive tout au long de l’année 2021 pour atteindre un nouveau plus bas en date du 22 mars 2020, à 56,35 $. L’actif a une fois de plus rebondi à la hausse entre décembre 2021 et janvier 2022, et reste depuis lors plafonné sous les 86 $.
Techniquement, #ActivisionBliz a clôturé en dessous des 74$ (Fibo 38.2%). Le Fibo 50,0 % (80$) et la SMA de 100 semaines servent de prochaine résistance. A contrario, tant que le cours de l’actif reste sous pression en dessous des 74$, les niveaux du support à surveiller incluent 68$ (Fibo 23,6%); les 56,35$ (plus bas de 2021) et le niveau psychologique des 50$.
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Larince Zhang
Analyste financière
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