Perspectives HFM 2023 : USOil
Le prix du pétrole brut fluctue généralement en fonction de l’offre et de la demande saisonnières ainsi que des événements mondiaux. Entre la pandémie mondiale qui dure depuis plus de deux ans et la guerre qui a débuté début 2022, soit deux événements inopinés, les fluctuations ont fait passer le cours du pétrole du statut de survente à celui de surachat.
Le cours le plus bas a été enregistré à 6,64 $/baril en avril 2020, et le cours le plus élevé a été enregistré à environ 125 $/baril au premier trimestre 2022. Et depuis lors, le prix de l’USOIL est retombé à son point de début janvier 2022. Malgré des tentatives de rebond aux mois d’avril-mai, depuis juillet, les baissiers ont régné sur le marché jusqu’à la fin de 2022.
Plusieurs facteurs liés à ces deux événements majeurs ont entraîné diverses mesures et décisions de la part des pays économiquement avancés, qui ont influencé le marché mondial du pétrole jusqu’à présent et créé un sentiment négatif mais également de l’espoir pour 2023. Les perturbations de l’approvisionnement causées par la guerre, les sanctions économiques et pétrolières russes et l’inflation élevée, qui a poussé la banque centrale à agir de manière agressive pour augmenter les taux d’intérêt, ont fait craindre une récession. Les prix du pétrole ont tendance à baisser pendant une récession, car moins d’argent circule dans l’économie. La croissance molle de la Chine, les restrictions sociales et la décision de l’OPEP+ sont autant d’éléments qui ont contribué à la récente fluctuation des cours du pétrole.
Du côté négatif, les prix du pétrole brut en 2023 devraient rester sous la pression des actions des banques centrales mondiales visant à augmenter les taux d’intérêt, ce qui entraînera un ralentissement de la croissance économique et de la demande énergétique. Même si l’on prévoit que la hausse des taux d’intérêt en 2023 sera moins importante, car les résultats de la politique monétaire ont donné de bons résultats avec une baisse du taux d’inflation, il n’en reste pas moins que l’inflation actuelle est toujours deux fois supérieure à l’objectif de la banque. Le ralentissement économique de la Chine apparaît clairement au quatrième trimestre 2022, ce qui est très probablement le résultat de la politique du zéro-covid 19. Bien qu’un certain nombre d’ouvertures aient été mises en œuvre, les craintes d’une ouverture plus lente persistent en 2023, menaçant ainsi la demande d’énergie, en particulier le pétrole. En attendant, l’OPEP+ maintient toujours son objectif de production de pétrole jusqu’en janvier, et cette décision sera susceptible d’être modifiée en fonction de l’évolution de la demande en 2023. Les sanctions sur le pétrole russe sont également toujours un catalyseur qui continuera d’affecter les cours du pétrole en 2023, et on ne sait pas avec certitude quand les sanctions prendront fin ; tant et aussi longtemps que le conflit demeurera, des sanctions subsisteront. En revanche, il est peu probable que la Russie se laisse influencer, car ses homologues indiens et chinois demeurent disposés à acheter son pétrole.
Du côté positif, le marché s’attend à un changement dans la politique de la Chine, qui assouplira sa politique de zéro-covid après un certain nombre de manifestations à la fin de 2022. En tant que premier consommateur d’énergie au monde, cela pourrait pousser la consommation de carburant à se rétablir. D’autres facteurs qui pourraient jouer un rôle dans le cours du pétrole brut sont les stocks et le sentiment du marché, pour lesquels nous devrons patienter puisque nous ignorons encore ce qu’il adviendra de la poursuite des hausses de taux d’intérêt en 2023. Une diminution périodique des hausses de taux à mesure que les niveaux d’inflation baissent pourrait également soutenir les cours du pétrole à l’avenir, si les craintes de récession se révèlent infondées.
À la fin de l’année 2022, la Russie a décidé de ne plus fournir de pétrole aux pays qui soutiennent les restrictions des cours imposées par l’Occident. La Russie considère que ces limitations sont incompatibles avec le droit international. L’interdiction sera appliquée pendant cinq mois, du 1er février au 1er juillet 2023. Pour mémoire, Poutine a le pouvoir de prolonger ou d’annuler l’interdiction dans des cas particuliers.
L’observation des politiques des 2 grands pays, la Russie et la Chine, avec des problèmes différents, sera toujours un catalyseur pour les changements du cours du pétrole en 2023. Pendant ce temps, l’OPEP+ continuera à surveiller les développements géopolitiques et macroéconomiques pour fermer ou ouvrir leurs robinets de pétrole.
Rapport sur USOIL
- La politique zero Covid-19 de la Chine affectera toujours la demande, puisqu’elle affecte la croissance mondiale.
- Les craintes d’une récession due à des hausses de taux d’intérêt pour supprimer l’inflation sont des sentiments qui doivent retenir l’attention.
- L’évolution des tensions politiques entre l’Ukraine et la Russie, la politique de l’OPEP+, les stocks et les approvisionnements peuvent déclencher des changements dans les cours.
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Ady Phangestu
Analyste financier – Programme de formation HF – Indonésie
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