Dalam artikel sebelumnya:
Dalam pengantar kami untuk kurva hasil, kami mencatat bahwa ide di balik penggunaan Yield Curve adalah untuk mengukur persepsi investor terhadap risiko dan perkembangan masa depan, baik pasar obligasi maupun ekonomi secara keseluruhan. Obligasi jangka pendek harus menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan obligasi jangka panjang karena meminjamkan kepada seseorang untuk jangka waktu yang lebih pendek kurang berisiko bagi investor. Dengan demikian, Kurva Hasil harus positif.
Perilaku ini disebut sebagai kurva hasil normal, yang miring ke atas dari kiri ke kanan pada grafik saat jatuh tempo memanjang dan hasil meningkat. Ini adalah kasus yang biasa terjadi sepanjang sejarah.
Namun, ada kalanya kurva hasil menjadi lebih curam, terbalik atau datar.
Kurva Imbal Hasil Terbalik: Pada periode sebelum resesi, kurva imbal hasil sebenarnya dapat terbalik, dimana obligasi jangka pendek menawarkan hasil lebih tinggi daripada obligasi jangka panjang. Walaupun ini tampaknya berlawanan dengan intuisi, ada alasan mengapa hal ini masuk akal: mengingat bahwa pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah berarti hasil yang lebih rendah maka investor obligasi mencari keamanan aset jangka panjang untuk dana mereka. Dengan demikian, permintaan untuk obligasi ini meningkat dan hasil menurun. Mengingat bahwa hasil yang lebih rendah dikaitkan dengan suku bunga yang lebih rendahmengakibatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, kurva imbal hasil yang terbalik sering diambil sebagai tanda bahwa ekonomi akan segera mandek.
Namun, seperti dalam beberapa hari terakhir kita telah melihat obligasi AS dan Eropa menyusun kurva hasil curam, kami memutuskan untuk menerbitkan artikel ini dan podcast untuk menjelaskan dua jenis kurva Yield lainnya.
Tadi malam, Wall Street terus menguat dengan optimisme bahwa virus sedang naik dan turun, atau setidaknya itu yang terburuk . Dengan mengingat hal itu, ada harapan yang meningkat bahwa lockdown akan berakhir lebih cepat daripada nanti. Pasar saham membukukan beberapa keuntungan sementara Treasury beragam. Oleh karena itu, jangka panjang berkinerja buruk dan menajamkan kurva ke 50 bps. Tapi apa artinya kurva hasil curam?
Kurva Steep Yield adalah ketika perbedaan antara obligasi jangka panjang dan jangka pendek menjadi lebih besar. Ini biasanya terjadi pada awal periode ekspansi ekonomi, setelah berakhirnya resesi. Pada saat itu, suku bunga jangka pendek kemungkinan akan sangat rendah mengingat bahwa Bank Sentral menurunkannya untuk melawan resesi. Namun, ketika ekonomi mulai tumbuh lagi, banyak orang percaya bahwa inflasi juga akan mengikuti. Pada titik ini investor obligasi jangka panjang khawatir bahwa mereka akan dikunci pada suku bunga rendah sebagai akibat dari suku bunga yang tertekan sampai saat itu. Akibatnya, mereka menuntut tingkat yang lebih tinggi dan hanya berkomitmen untuk dana mereka jika obligasi jangka panjang meningkatkan hasil mereka.
Kurva hasil curam biasanya menunjukkan bahwa investor mengharapkan kenaikan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat.
Apa itu Kurva Yield Datar?
Kurva Yield datar adalah kebalikan dari kurva Steep Yield.
Kurva hasil yang merata adalah ketika perbedaan antara obligasi jangka panjang dan jangka pendek menjadi lebih kecil dan lebih sempit – kurva menjadi kurang melengkung – dan lebih datar. Pada titik ini, investor menuntut suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi untuk menebus nilai yang hilang karena inflasi mengurangi nilai investasi masa depan. Kurva hasil yang merata juga dapat terjadi untuk mengantisipasi pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat. Kadang-kadang kurva mendatar disaat suku bunga jangka pendek naik dengan harapan bahwa Bank Sentral akan menaikkan suku bunga.
Ini terjadi karena kenaikan suku bunga menyebabkan harga obligasi turun — ketika harga obligasi suku bunga tetap turun, imbal hasil mereka naik.
Click here to access the HotForex Economic Calendar
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer:Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan merupakan riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak bermuatan atau harus dianggap memuat saran investasi atau rekomendasi investasi atau permintaan untuk maksud pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dengan reputasi yang baik dan segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna mengakui bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
