Di AS, penjualan liburan, yang diukur oleh penjualan ritel, bersiap meraih kenaikan besar 5% -6% tahun 2020 yang akan melampaui kenaikan tahun lalu, serta naik di atas rata-rata pasca-resesi 4%, terlepas dari pelemahan sektor jasa yang semestinya meninggalkan nilai mendekati nol ukuran tahun per tahun untuk belanja konsumen secara keseluruhan. Kenaikan besar juga terlihat pada 2010 dan 2011, setelah pulihnya resesi 2008.
Terlepas dari pandemi, kepercayaan konsumen tetap kuat, harga saham telah naik ke level puncak baru, upah cenderung naik tajam, dan pendapatan pribadi tahun 2020 berada pada peningkatan besar 7,4% yang menandai kenaikan terbesar sejak tahun 2000, sebagian besar berkat CARES Act.
Kenaikan nominal penjualan ritel liburan tahunan diperkirakan 5,7% dan 5,0% di luar otomotif. Ada peningkatan dalam penjualan ini pada tahun 2019 menjadi keuntungan tahun/tahun sebesar 4,4% untuk penjualan ritel dan 4,2% di luar otomotif, dengan kenaikan 4,1% untuk konsumsi nominal, setelah kenaikan pada tahun 2018 yang terkendali, dan penurunan pasca-resesi pada tahun 2015. Namun karena pelemahan sektor jasa, baik PCE riil maupun PCE riil eks-otomotif semestinya menurun, dengan penurunan masing-masing sebesar -0,8% dan -1,2%.
Consumer Fundamentals
Kedua grafik di bawah mengilustrasikan kondisi ketenagakerjaan menuju musim liburan selama sepuluh tahun terakhir. Grafik pertama menunjukkan perubahan y / y upah serta perubahan y / y dalam tingkat pengangguran pada sumbu terbalik. Grafik ini menggambarkan akselerasi bertahap dalam pertumbuhan upah non_pertanian setelah resesi terakhir ke puncak 2015 pada pertumbuhan 2.0% y / y. Sekarang, pandemi telah mendorong penurunan nonfarm payrolls dan penurunan -6,1% diperkirakan terjadi pada tahun 2020, dibandingkan dengan kenaikan 1,3% y / y pada tahun 2019.
Consumer confidence dan Michigan sentiment telah berhasil mengatasi pandemi dengan sangat baik, dan tetap berada di atas posisi terendahnya sejak resesi 2008. Kedua langkah tersebut mencapai titik terendah tahun ini di bulan April ketika putaran awal penguncian mulai berlaku, dengan kepercayaan konsumen turun ke 85,7 bulan itu dan Sentimen Michigan di 71,8. Sejak itu, kepercayaan konsumen telah naik ke 100,9 hingga Oktober. Sementara itu, ukuran harga Rumah bertahan dengan baik melalui lockdown, dan berada di lintasan yang kuat hingga akhir tahun.
Terlepas dari gangguan pandemi, kepercayaan ditopang oleh permintaan yang tinggi di banyak industri dan wilayah, pasar perumahan yang berkembang pesat, dan harga saham yang tinggi yang dapat dilihat sebagai cerminan dari kebijakan moneter yang akomodatif.
Harga saham merosot tajam pada awal Q2 karena penguncian diterapkan, USA500 jatuh ke rata-rata April 2.762. Saham telah menguat tajam sejak saat itu, dan kita melihat rata-rata USA500 sekitar 3.577 di bulan November, naik dari 3.105 pada November tahun lalu. Nilai harga saham akan meningkatkan pengeluaran konsumen menuju musim liburan karena hal itu meningkatkan kepercayaan dan kekayaan.
Perubahan dalam kekayaan bersih mungkin memiliki korelasi yang lemah dengan tren pengeluaran, tetapi pengaruh kekayaan, dan keuntungan yang berkelanjutan untuk nilai rumah dan harga saham telah diterjemahkan ke dalam peningkatan kekayaan yang solid di musim liburan. Kekayaan rumah tangga sebagai persentase dari pendapatan menurun pada awal tahun 2020, yang diakibatkan oleh pembayaran stimulus.
Holiday Sales Forecasts
Ada beberapa perkiraan penjualan hari libur yang dipantau pasar, dan sejauh ini satu-satunya perkiraan resmi menunjukkan kenaikan tahunan yang mengecilkan asumsi penjualan ritel, tetapi mengalahkan perkiraan untuk konsumsi secara keseluruhan.
The International Council of Shopping Centers (ICSC) mengharapkan pertumbuhan 1,9% untuk tradisi musim liburan (November plus Desember) dari rangkaian toko. Ini jauh di bawah perkiraan 4,9% mereka tahun lalu, dan perkiraan 4,5% mereka untuk ’18.
The National Retail Federation (NRF) menolak untuk membuat perkiraan penjualan liburan tahun ini karena ketidakpastian seputar pandemi. Namun, mereka telah mencatat bahwa konsumen tampaknya telah sepenuhnya menerima awal musim belanja liburan. Sebelumnya rata-rata 10 tahun mereka adalah 3,0% untuk pertumbuhan musim liburan.
Key Story-lines for the Season
- Terlepas dari pandemi, penjualan liburan diperkirakan akan mencatat laju pertumbuhan tahunan yang lebih kuat tahun ini dibandingkan tahun lalu, dan relatif lebih kuat terhadap laju pertumbuhan pasca resesi.
- Employment telah sangat tertekan oleh pandemi, tetapi pertumbuhan pekerjaan telah membukukan kenaikan yang kuat menjelang musim liburan.
- Terlepas dari beban pekerja, pembayaran stimulus memberikan peningkatan pada pendapatan sehingga akan meningkatkan penjualan liburan.
- Consumer confidence and producer sentiment keduanya bertahan pada tingkat yang sangat kuat, dengan mempertimbangkan semua hal.
- Seperti biasanya, toko akan mendorong diskon tinggi lebih awal dan secara agresif untuk meningkatkan penjualan, menopang pangsa pasar, dan memberikan putaran positif pada laporan penjualan awal.
- Penjualan semakin meningkat ke depan Black Friday sendiri, dengan dorongan menuju belanja Hari Thanksgiving dan diskon sebelumnya. Pandemi kemungkinan telah mempercepat tren ini karena pengecer lebih menekankan pada penjualan online mendekati hari Thanksgiving.
Penjualan liburan siap untuk kenaikan penjualan ritel tahun per tahun, karena pengeluaran bergeser ke barang daripada jasa, meskipun secara keseluruhan kenaikan konsumsi y / y akan ramping.Keuntungan besar 5% -6% y / y 2020 diperkirakan untuk jumlah barang, meskipun pelemahan sektor jasa akan meninggalkan nilai y / y mendekati nol untuk belanja konsumen. Kepercayaan konsumen secara mengejutkan tetap kuat meskipun terjadi pandemi, dengan harga saham dan gaji naik, upah menguat, dan pendapatan pribadi tahun 2020 menerima dorongan yang besar dan kuat dari Undang-Undang CARES.
Click here to access the Economic Calendar
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer: Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
