Cerita di bulan Februari adalah tentang inflasi, inflasi, dan inflasi. Kekhawatiran meningkatnya inflasi karena bank sentral bersikeras pada kebijakan akomodatif sampai pasar tenaga kerja pulih secara signifikan telah mendorong kenaikan imbal hasil, menempatkan harga saham pada level tinggi terbaru, lebih berisiko, dan menyilaukan. Ekspektasi stimulus yang besar pada tahun ini juga berkontribusi pada penurunan fix income
Oleh karena itu, pasar saham dan obligasi telah diguncang oleh kenaikan inflasi, meninggalkan optimisme yang berkurang dari prospek kebijakan relatif terhadap perkataan para bankir sentral. Terlepas dari jaminan dari The Fed minggu ini, bahwa kenaikan inflasi bukanlah ancaman bagi kebijakan yang lebih lama, Wall Street terus terpukul karena imbal hasil obligasi terus melonjak.
Lebih tepatnya, imbal hasil melonjak pada hasil lelang 7 tahun yang mengerikan hari ini di akhir bulan. Tingkat 10 tahun melonjak dan Bloomberg menunjukkan puncak 1,6085%. Lompatan bersifat sementara sebelum turun kembali ke 1,49%. Demikian pula, obligasi jangka panjang naik 2,39%, tetapi telah jatuh kembali ke 2,30%. Aksi jual di Treasury yang lebih lama telah berhasil dengan jangka waktu 2-tahun naik 4 bps menjadi 0,162%. Perdagangan konveksitas dan teknis telah memperburuk sebagian besar hasil dalam suku bunga, sementara Fed telah menghubungkan sebagian besar kenaikan suku bunga dengan meningkatkan kepercayaan dalam pemulihan global. Kekhawatiran inflasi yang meningkat memberikan pengaruh, bahkan ketika Powell dan Perusahaan mencoba untuk meredamnya, dengan mengatakan bahwa imbal hasil naik untuk alasan yang “benar” dan bahwa mereka tidak terlalu khawatir atas lonjakan tekanan harga yang terlalu besar atau berkelanjutan. Fed George bahkan mengatakan kenaikan imbal hasil tidak menjamin tindakan kebijakan. Tetapi sikap meremehkan ancaman inflasi, semestinya ada kewaspadaan The Fed. Berhati-hatilah dengan apa yang kamu harapkan.
Pertanyaan kunci:
- Mengapa kita harus peduli dengan inflasi dan imbal hasil?
- Apa yang terjadi ketika imbal hasil obligasi pemerintah turun?
- Faktor apa yang mempengaruhi hasil imbal hasil?
- Bagaimana imbal hasil mempengaruhi pasar secara keseluruhan?
Imbal Hasil Treasury: US Treasury Note 10-Tahun
Imbal hasil Treasury adalah jumlah total uang yang diperoleh investor dengan memiliki surat-surat berharga AS, wesel, obligasi, atau sekuritas yang dilindungi dari inflasi. Pemerintah menjualnya untuk membayar utang AS. Tarif bervariasi tergantung pada durasi yang membentuk kurva hasil. Imbal hasil obligasi, terutama imbal hasil 10 tahun, dianggap sebagai tolak ukur sentimen investor tentang kondisi ekonomi.
Penting untuk diingat bahwa imbal hasil akan turun ketika ada banyak permintaan untuk obligasi. Oleh karena itu, harga obligasi dan imbal hasil memiliki hubungan terbalik. Jika perekonomian berkinerja baik, investor cenderung membeli aset berisiko untuk pengembalian yang lebih baik dan mereka menghindari berinvestasi di aset safe-haven. Oleh karena itu, harga Treasury turun sementara imbal hasil naik. Sebaliknya, ketika kepercayaan investor terguncang oleh ekonomi yang buruk, mereka cenderung membeli Treasury, menaikkan harga mereka dan menyebabkan imbal hasil turun.
Variabel Harga US10Y
Ada banyak faktor yang menyebabkan imbal hasil US-10 tahun naik atau turun. Semua faktor ini juga saling mempengaruhi.
Suku bunga
Imbal hasil obligasi menjadi perhatian investor di seluruh dunia karena cenderung berfungsi sebagai tolok ukur utama yang menjadi dasar semua suku bunga. Aset ini dianggap sebagai tempat teraman untuk berinvestasi karena didukung oleh sumber daya dan pemerintah AS.
Ketika FOMC menurunkan suku bunga dana federal, FOMC menetapkan permintaan tambahan untuk hasil 10 tahun AS karena mereka dapat mengunci dana pada tingkat bunga tertentu. Permintaan tambahan lebih lanjut untuk Treasury dapat menyebabkan suku bunga yang lebih rendah.
Inflasi
Jika tekanan inflasi naik di ekonomi AS, US10Y bergerak naik karena aset pendapatan tetap menjadi permintaan rendah. Tekanan inflasi tambahan ini dapat mendorong FOMC untuk menaikkan suku bunga sehingga jumlah uang beredar menyusut. Lingkungan inflasi dapat memaksa investor untuk mencari hasil yang lebih besar sehingga daya beli yang berkurang dapat dikompensasikan di masa depan.
Pertumbuhan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat sebagian besar menciptakan peningkatan permintaan agregat yang pada akhirnya dapat meningkatkan inflasi jika terus berlanjut. Persaingan memperebutkan modal menjadi tinggi ketika ekonomi berada pada fase pertumbuhan yang kuat. Oleh karena itu, investor mungkin memiliki banyak pilihan bagaimana menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi. Akibatnya, imbal hasil Treasury harus menguat untuk mencapai keseimbangan antara permintaan dan penawaran. Misalnya, jika ekonomi maju pada 3% sementara saham memiliki hasil 5%, investor akan membeli Treasury hanya jika imbal hasil lebih besar dari saham.
Imbal Hasil Obligasi AS 30 Tahun
US-30Y sama dengan US-10Y tetapi dengan periode jatuh tempo yang berbeda. Karena US-30Y menunjukkan gambaran yang lebih luas, ini dapat dianggap sebagai faktor utama yang harganya dapat mempengaruhi US-10Y. Oleh karena itu, mengawasi US-30Y dapat membantu memprediksi pergerakan harga US-10Y karena korelasi positifnya yang tinggi antara satu sama lainnya.
Garis bawah
US-10Y bukan hanya instrumen keuangan tetapi juga ukuran prospek ekonomi dan kepercayaan investor di pasar. Ini juga dianggap sebagai parameter bagi sentimen risiko global. Imbal hasil 10 tahun AS dan harga obligasi berbanding terbalik satu sama lain. Jika investor memiliki minat risiko yang lebih tinggi, harga Treasury akan turun sementara imbal hasil akan naik. Inflasi, tingkat suku bunga dan pertumbuhan ekonomi adalah faktor kunci yang dapat mempengaruhi perubahan harga di US-10Y.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Adnan Rehman and Andria Pichidi
Market Analysts
Disclaimer: Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
