Pasar AS dan Kanada ditutup pada hari Senin karena memperingati Hari Buruh, menjadikan pasar awal pekan yang tenang, sebelum disibukkan dengan keputusan bank sentral dan banyak pembicara dari Fed. Setidaknya memberi kesempatan untuk merenungkan kembali laporan pekerjaan Agustus, Apakah kenaikan 235k yang sangat mengecewakan atau penguatan di bulan Juni dan Juli dengan kenaikan masing-masing 962rb dan 1,053rb adalah sebuah penyimpangan.
Fakta tersebut seharusnya menahan The Fed untuk saat ini, terutama dengan risiko penurunan dari dampak lonjakan infeksi Covid/Delta dan gangguan rantai pasokan.
Reaksi di pasar terhadap laporan pekerjaan utama bulan Agustus yang jauh lebih lemah dari perkiraan tidak biasa, meningkatkan kekhawatiran atas perlambatan terukur di AS dan pertumbuhan global. Namun, ada beberapa faktor penyeimbang untuk mengambil beberapa tekanan dari laporan, termasuk revisi kenaikan besar untuk pekerjaan Juni dan Juli, penurunan tingkat pengangguran menjadi 5,2% yang merupakan titik terendah pasca-pandemi, dan kenaikan upah sebesar 0,6%.
Angka dari laporan dianggap sebagai alasan penundaan pengumuman pengurangan QE, tidak menghapusnya sepenuhnya. Wall Street sejauh ini telah membukukan kenaikan yang luas, sementara di Eropa tidak banyak pergerakan untuk menutup kerugian hari Jum’at, karena pasar tampaknya masih menunggu ECB untuk mengumumkan sedikit pengurangan dalam level pembelian aset bulanan, minggu ini. Lagarde akan mempermanis keadaan dan kemungkinan akan sekali lagi menekankan panduan dovish yang kuat pada prospek suku bunga dan menyoroti fakta bahwa pembelian aset pada level yang terlihat pada kuartal pertama masih menjadi dukungan terbesar bagi ekonomi.
Namun pertanyaan kunci tetap pada apakah data Jum’at akan mengungguli dan memperkuat penurunan 12 hari Dolar AS atau apakah Greenback dapat menemukan beberapa pijakan, karena pasar mungkin menunggu petunjuk lebih lanjut tentang apakah ekonomi AS memang berada di bawah ancaman.
Sejauh ini, nilai spekulan dalam jangka panjang, untuk posisi net long Dolar AS telah meningkat pesat sejak Maret 2020, mencapai hampir $11 miliar pada pekan yang berakhir 31 Agustus, menurut perhitungan Reuters dan data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS yang dirilis pada Jum’at. Ini menyiratkan ada ekspektasi yang luas di pasar untuk penurunan pada akhir tahun.
Dalam waktu dekat, meskipun The Fed belum memberikan batas waktu, dan mengingat pernyataan Ketua, penurunan pada bulan September terlalu cepat. Bagaimanapun, Powell yang baru-baru ini menyatakan masih ada “kelonggaran yang signifikan” di pasar tenaga kerja, dan laporan hari Jum’at meningkatkan kekhawatiran tersebut. Sikap yang lebih hawkish telah terjadi baru-baru ini, tetapi laporan pekerjaan AS yang lemah dan perlambatan pertumbuhan global kemungkinan akan menahan tindakan dalam waktu dekat. Karena tapering tetap menjadi titik fokus dalam waktu dekat (tidak untuk September) dan pendorong utama untuk Dolar AS, pidato Fed mendatang dan keputusan bank sentral akan menjadi yang terpenting minggu ini.
Perhatian sekarang beralih ke pertemuan ECB, RBA, dan BoC minggu ini, yang menjadi pertanyaan apakah lonjakan infeksi Covid/Delta, peningkatan pembatasan, dan perlambatan pertumbuhan global akan menyebabkan pembuat kebijakan menunda dan mempertahankan sikap mereka saat ini sampai ketidakpastian baru-baru ini mereda. Karena BoC telah mulai melakukan tapering, sementara RBA mengincar untuk memulai tapering bulan ini (kabar terakhir, ditunda sementara sambil melihat keadaan), pertanyaan penting lainnya muncul tentang bagaimana ECB akan merespons dan bagaimana pengumuman minggu ini dari ketiga bank besar ini dapat berdampak pada Dolar AS. Sejauh ini BoC dan RBA telah berhasil menambah tekanan pada Dolar AS dengan tindakan dan pernyataan tapering mereka. Apakah ECB berikutnya?
Risalah rapat ECB terakhir menunjukkan bahwa salah satu argumen yang mendukung penguatan sinyal dovish pada suku bunga adalah bahwa hal ini dapat mengurangi kebutuhan akan instrumen lain, ada sejumlah anggota Dewan Eksekutif yang menandai ada kemungkinan pengumuman sedikit pengurangan. Keputusan akhir tentang PEPP tidak akan diambil sebelum Desember, dan Presiden Lagarde diperkirakan akan mengecilkan sedikit pengurangan tingkat pembelian aset bulanan dan fokus pada panduan suku bunga yang sangat dovish dan fakta bahwa ECB tetap bersedia dan siap untuk tingkatkan dukungan kembali jika diperlukan. Serangkaian perkiraan yang diperbarui kemungkinan akan membawa revisi proyeksi pertumbuhan lebih tinggi, dengan perkiraan pertumbuhan mencapai tingkat sebelum krisis pada akhir tahun.
EURUSD bergerak melemah dari lonjakan Jum’at karena pasar menilai kembali reaksi penjualan dolar Jum’at terhadap laporan pekerjaan AS Agustus. Pasangan ini telah mematok pullback di 1,1855 sejauh ini, setelah berbalik dari tertinggi 48 hari Jumat di 1,1908. Mengambil langkah mundur, pasangan ini tidak memiliki bias arah secara keseluruhan, karena selama beberapa bulan sekarang berada di orbit level 1,1900. Ini telah menjadi perdebatan tentang penghindaran risiko yang surut, suku bunga Zona Euro yang jauh lebih rendah dan panduan dovish ECB yang kuat tentang prospek suku bunga, yang terus mempromosikan EUR sebagai funding currency dan tetap membatasi mata uang tunggal, dan di sisi lain di samping keberhasilan The Fed dalam menjaga kebijakan pengurangan ekspektasi menjadi relevan di sini.
Oleh karena itu pasar akan memperhatikan setiap perubahan sikap ECB sebelum mulai mempertimbangkan faktor mana dari kedua ekonomi yang berkinerja lebih baik. Ketika pengurangan Fed mulai diperhitungkan, yang kami antisipasi di akhir tahun, ini akan memberikan bias penurunan yang kuat untuk EURUSD, dengan prospek kebijakan ECB kemungkinan akan dilanjutkan dengan pengumuman sedikit pengurangan QE setelah tinjauan kebijakan Kamis ini, meskipun Presiden Lagarde diperkirakan akan mengecilkan pentingnya kemungkinan yang ada sambil menekankan panduan “tekanan dovish” bank sentral yang baru diadopsi pada prospek suku bunga.
Secara keseluruhan, risiko jangka panjang tetap menempatkan EURUSD pada sisi negatif, mengingat tingkat pertumbuhan AS yang diperkirakan menguntungkan dan tingkat stimulus fiskal terkait yang lebih besar dibandingkan dengan Zona Euro.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
