Dalam pertemuan berikutnya, ECB akan mengkonfirmasi berakhirnya pembelian aset bersih dan membuka jalan bagi kenaikan suku bunga pada kuartal terakhir tahun ini. Saat Rusia menginvasi Ukraina, harga komoditas melonjak dan ketakutan stagflasi sekarang menghantui, meninggalkan doves di bank sentral untuk memperingatkan ‘langkah-langkah pengetatan.’
ECB kemungkinan besar akan berada jauh di belakang The Fed dan letak geografis Eropa yang berdekatan dengan Ukraina dan ketergantungannya pada minyak dan gas Rusia, telah memicu kekhawatiran stagflasi dan terlihat suku bunga obligasi 10-tahun Jerman kembali ke wilayah negatif selama seminggu terakhir.
Fakta bahwa ECB dibelakang bank sentral lain dan terus memompa uang ke dalam sistem kembali menghantui bank sentral karena tidak ada banyak tempat untuk dituju saat ini. Entah ECB akhirnya bergerak menuju normalisasi kebijakan dan mengurangi stimulus, yang dapat merugikan mereka yang mengharapkan lebih banyak dukungan, atau terus menyulut api inflasi yang sudah mencapai puncaknya. Dengan kepala negara UE yang akan mengumumkan paket pembiayaan bersama besar lainnya, mencakup kebijakan energi dan pertahanan, ECB mungkin memiliki lebih banyak opsi untuk pembelian aset bersih ke depan, tetapi jika tidak melakukan tindakan untuk membendung lonjakan biaya, akan berisiko kehilangan kredibilitasnya yang tersisa atas komitmennya untuk menjaga stabilitas harga.
ECB telah bergerak lebih jauh dari tradisi Bundesbank pada awal Zona Euro dan akan mengejutkan konsumen Jerman karena kombinasi inflasi yang sangat tinggi dan suku bunga negatif yang mengikis bukan hanya mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan, tetapi juga tabungan. Jalan keluar mungkin merupakan program pembelian aset lain yang dimodifikasi bersama dengan revisi komitmen untuk menghapus pembelian secara bertahap sebelum menaikkan suku bunga. Tidak ada pilihan mudah yang terlihat dan untuk hari esok itu bisa berarti tidak melakukan apa-apa, menjaga semua pilihan tetap terbuka dan menyoroti ketidakpastian.
Sementara itu, inflasi tidak dinilai sebagai prioritas utama Lagarde, yang hanya menyoroti bahwa bank sentral pada akhirnya harus bertindak jika tidak ingin mengikis kepercayaan sepenuhnya pada komitmennya terhadap stabilitas harga. Kepercayaan bisnis berkurang banyak karena perang Ukraina, pada saat yang sama, lonjakan inflasi juga memukul kepercayaan konsumen dan jika ECB tidak ingin benar-benar merusak kredensial penghilang inflasi, mereka harus melakukan sesuatu, setidaknya mengendalikan stimulus.
Mungkin paket penerbitan utang UE lainnya akan memberi Lagarde beberapa opsi – selama ECB menghentikan komitmen untuk menghentikan pembelian aset secara bertahap sebelum menaikkan suku bunga – tetapi sementara kami memperkirakan ECB akan terdengar lebih samar tentang kebijakan masa depan daripada yang seharusnya, secara seimbang kami masih mengharapkan bank sentral untuk mengkonfirmasi bahwa pembelian aset bersih akan berakhir pada Q3 – sesuai skenario sentral.
Laporan rencana proyek pertahanan dan energi yang didanai bersama di tingkat UE tampaknya telah menempatkan dasar di bawah EURUSD di sekitar angka 1,09, setidaknya untuk saat ini, dan mendorong bursa Eropa hari ini karena minat risiko stabil dan pasar mengandalkan dukungan berkelanjutan dari pertemuan dewan besok, meskipun itu hanya reli jangka pendek. Jika Lagarde bersikap dovish sehubungan dengan kekhawatiran stagflasi, atau Rusia mengancam untuk memperluas konflik, kemungkinan akan terjadi kemunduran.
Untuk saat ini, tampaknya ada beberapa harapan bahwa perang akan tetap terlokalisasi, yang juga membantu SEK untuk terus bangkit kembali dari posisi terendah baru-baru ini. Cable diperdagangkan pada 1,3168 pagi ini, sementara Sterling terkoreksi versus EUR. Yen juga turun karena arus safe haven mereda, dan USDJPY terangkat ke 115,81, bahkan saat Dolar AS turun terhadap sebagian besar mata uang lainnya.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
