Perhatian sepenuhnya tertuju pada pertemuan ECB pada hari Kamis terutama konferensi pers Presiden Lagarde. Pengaturan suku bunga diperkirakan akan tetap stabil untuk saat ini, sementara ada beberapa anggota yang melihat urgensi untuk bertindak segera, karena inflasi membumbung tinggi, jadwal ECB untuk penghentian stimulus secara efektif mengecualikan pergerakan suku bunga pekan ini. Pembelian aset bersih mesti diakhiri terlebih dahulu dan Lagarde diperkirakan akan mengkonfirmasi akan berakhir pada awal Juli, yang akan membuka peluang bagi kenaikan suku bunga di bulan Juli.
Lagarde telah mensinyali 2 kemungkinan kenaikan di bulan Juli & September dengan skenario dasarnya untuk kenaikan 25 bp secara bertahap, meskipun diskusi tentang kick off yang lebih berani dengan dorongan 50 bp di bulan Juli telah dimulai. Kami menduga Lagarde akan tetap fokus pada langkah bertahap untuk saat ini. Namun dia tidak akan mengesampingkan kemungkinan 50 bp, karena kebutuhan untuk menjaga kredibilitas dan menegaskan komitmen Bank terhadap stabilitas harga dan target inflasi 2% tampaknya semakin mendesak.
Inflasi HICP zona euro mencapai rekor tertinggi baru 8,1% y/y dalam pembacaan awal untuk Mei – lompatan tajam dari pembacaan 7,4% y/y pada bulan April dan kejutan sisi atas lainnya. Overshoot baru semakin merusak kepercayaan kepala ekonom Lane dan kemampuan perkiraan stafnya. Yang mungkin sebagian mendorong langkah Lagarde keluar dari bayang-bayang Lane minggu lalu dan keputusannya yang jelas untuk mengesampingkan kehati-hatian kepala ekonom pada normalisasi kebijakan dan fokus barunya pada dampak peredam kenaikan harga pada tren konsumsi.
Sebagian besar gambaran inflasi saat ini disebabkan oleh faktor-faktor yang berada di luar kendali ECB dan tidak berubah oleh kenaikan suku bunga kebijakan. Inflasi harga energi tetap menjadi bagian terpenting, mencapai 39,2% y/y di bulan Mei dan menyumbang dua poin persentase dari tingkat tahunan. Perang Ukraina, sanksi terhadap Rusia dan gangguan virus yang sedang berlangsung di China menambah gangguan rantai pasokan yang sedang berlangsung dan/atau diperbarui dan peningkatan tajam dalam inflasi impor yang sebagian besar berada di luar kewenangan bank sentral.
Oleh karena itu, jika tidak asa tindakan tegas, saat ini ECB berisiko kehilangan kendali atas situasi dan membiarkan ekspektasi inflasi melambung tinggi. Mencegah efek putaran kedua harus menjadi perhatian saat ini. Sementara pertumbuhan upah tampak umum sejauh ini, ini adalah indikator tertinggal dan dimulainya pemogokan peringatan di sektor baja Jerman adalah tanda bahwa ECB mungkin akan menyesali, karena tidak menaikan suku bunga lebih awal. Serikat pekerja IG Metall menyerukan kenaikan gaji sebesar 8,2%, dan pengusaha tidak mungkin lolos dengan pembayaran satu kali yang telah mereka tawarkan sejauh ini. Perbedaannya tentu saja sangat penting, karena pembayaran satu kali tidak mengangkat upah secara permanen.
Sementara itu pasar, juga menantikan pertemuan ECB Kamis dan laporan CPI Jum’at, keduanya terlihat bearish untuk pendapatan tetap. Perdagangan berada di sisi yang tenang dengan sedikit katalis dan dengan hari libur Pentakosta di sebagian besar Eropa. Obligasi tingkat 2 tahun naik 2,3 bps pada 2,675%, dengan tingkat 3-tahun dan tingkat 10-tahun masing-masing lebih rendah 1,5 bps pada 2,895% dan 2,960%. Suku bunga Eropa telah memangkas kerugian sebelumnya dan sedikit lebih tebal, dengan pengecualian Gilt di mana suku bunga naik 2 bps pada 2,172%, mengejar ketinggalan setelah akhir pekan Jubilee yang panjang. Ada juga kegelisahan menjelang mosi tidak percaya terhadap PM Johnson. Bund sekarang secara fraksional berada di zona hijau di 1,266%, dan BTP Italia turun 3,3 bps pada 3,357%. Saham reli dengan berjangka S&P dan NASDAQ masing-masing naik 1,0% dan 1,37%, Dow 0,78% lebih kuat. FTSE naik 1,16% dan DAX 1,0% lebih tinggi.
EURUSD
Sejauh ini konfirmasi bahwa ECB berada di jalur untuk menaikkan suku bunga telah membantu meletakkan dasar bawah Euro dan mengakhiri pembicaraan tentang keseimbangan terhadap Dolar AS, setidaknya untuk saat ini. EURUSD telah menetap di sekitar 1,0630-1,0786, dalam 2 minggu terakhir. Meskipun perang Ukraina dan ketegangan dengan Rusia kemungkinan akan membatasi sisi atas mata uang tunggal, terutama karena risiko bahwa Rusia akan memotong pasokan gas tetap ada dalam agenda dan kemungkinan zona euro menuju resesi pada tahun depan.
Dengan latar belakang itu, putaran rilis data minggu ini sepertinya tidak akan banyak berubah, karena sebagian besar datanya yang terjadi pada masa lampau. Kalender hampir kosong pada hari Senin, dengan hari libur umum di beberapa bagian Eropa cenderung membuat volume agak lebih rendah, meskipun sebagian besar pasar buka.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai komunikasi pemasaran umum dengan tujuan hanya sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Di dalam komunikasi ini tidak mengandung saran maupun rekomendasi investasi atau permintaan dengan maksud untuk pembelian atau penjualan instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya, bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
