Ketika Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of England (BoE) bersiap-siap untuk pertemuan mereka yang akan datang, para pelaku pasar dengan penuh semangat menantikan isyarat yang akan membentuk lanskap ekonomi pada tahun 2024. Meskipun kedua bank tersebut diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, perspektif mereka tentang arah kebijakan di masa depan tentunya berbeda.
Artikel ini mengeksplorasi posisi ECB dan BoE yang berbeda, menyoroti pandangan mereka yang kontras mengenai inflasi, kenaikan suku bunga, dan arah kebijakan ke depan.
Pergeseran Sikap ECB:
Pertemuan ECB siap untuk menarik perhatian, bukan karena penyesuaian suku bunga yang diantisipasi, tetapi karena nuansa sinyal mengenai prospek untuk tahun 2024. Setelah pertemuan November, di mana bias pengetatan tetap ada, perkembangan terbaru, terutama penurunan inflasi yang tak terduga, telah mendorong pergeseran sikap.
Wawancara Reuters dengan Isabel Schnabel:
Dalam wawancara dengan Reuters baru-baru ini, anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel menandai sebuah perubahan dari sentimen-sentimen sebelumnya. Meskipun ia menekankan perlunya kehati-hatian, Schnabel mengisyaratkan bahwa ECB siap untuk mengkonfirmasi, bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya. Berlawanan dengan optimisme pasar yang mengantisipasi penurunan suku bunga pada awal Maret, Schnabel menggarisbawahi kesabaran bank sentral, dengan menekankan perlunya kemajuan lebih lanjut dalam hal yang mendasari inflasi.
Keyakinan Transmisi Kebijakan Moneter:
Meskipun ada kekhawatiran mengenai potensi krisis kredit, Schnabel menyatakan keyakinannya akan efektivitas transmisi kebijakan moneter. Meskipun mengakui adanya tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja, ia menepis kekhawatiran akan resesi yang parah dan berkepanjangan, sejalan dengan sikap hati-hati ECB. Bank sentral tampaknya siap untuk mengkonfirmasi kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut, tetapi tetap ragu-ragu untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga dalam waktu dekat.
Jalan ECB Menuju Pemangkasan Suku Bunga:
Kapan penurunan suku bunga potensial pada tahun 2024 masih menjadi pertanyaan penting. Ekspektasi pasar untuk pelonggaran pada bulan Maret, yang membuka jalan bagi pemotongan suku bunga pada kuartal kedua, tampak optimis. Presiden ECB Lagarde, diperkirakan akan lebih samar-samar mengenai topik ini, mungkin dia akan kesulitan untuk meredam ekspektasi pelonggaran.
Diskusi Reinvestasi PEPP:
Diskusi seputar masa depan reinvestasi Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) menambah kerumitan. Meskipun beberapa pihak menyarankan penghentian investasi ulang lebih awal sebagai prasyarat untuk penurunan suku bunga, rinciannya mungkin tidak akan muncul hingga awal 2024. Konfirmasi Lagarde tentang penurunan bertahap dapat menjadi dasar untuk penurunan suku bunga pada kuartal kedua.
EURUSD telah berada di bawah tekanan sejak laporan inflasi yang lebih rendah dari yang diantisipasi minggu lalu dan saat ini berjuang untuk mempertahankan level 1,08. The Fed mungkin akan memimpin dalam penurunan suku bunga tahun depan, namun pasar memperkirakan, bahwa ECB tidak akan ketinggalan. Perekonomian AS mungkin lebih siap untuk menghadapi pengetatan kondisi pembiayaan yang semakin menghantam ekonomi riil.
Prospek BoE yang Stabil:
Sebaliknya, pengumuman BoE yang akan datang mungkin tidak memiliki daya tarik perubahan kebijakan. Dengan tidak adanya prakiraan terbaru dan data yang selaras dengan asumsi bulan November, fokus beralih ke kelompok elang (hawks). Meskipun ada kekhawatiran yang disuarakan oleh beberapa orang, termasuk Greene dari BoE, tentang risiko melakukan terlalu sedikit, Gubernur Bailey mempertahankan posisi yang teguh untuk tidak melakukan penurunan suku bunga lebih awal.
Komitmen Bailey terhadap Target Inflasi:
Penekanan Bailey untuk menyelesaikan perjalanan menuju target inflasi 2% dan potensi kelambanan dari proses tersebut memperkuat komitmen BoE terhadap pendekatan “lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama”. Deputi Gubernur Ramsden menggarisbawahi perlunya kebijakan restriktif yang berkelanjutan untuk memerangi inflasi secara efektif, menandakan kemungkinan BoE akan tetap mempertahankan kebijakan moneternya hingga paruh pertama 2024.
Ketika ECB memberi sinyal kehati-hatian dan BoE mempertahankan arah yang stabil, jalur divergen kedua bank sentral tersebut mengungkapkan pendekatan yang berbeda terhadap tantangan ekonomi.
Investor akan memantau dengan cermat pertemuan mendatang untuk mendapatkan wawasan tentang kebijakan di masa depan, dengan waktu penurunan suku bunga potensial dan nasib reinvestasi PEPP tergantung pada keseimbangan. Lanskap ekonomi yang terus berkembang tidak diragukan lagi akan membentuk lintasan kebijakan moneter di bulan-bulan mendatang.
Klik disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Andria Pichidi
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai bentuk komunikasi dan informasi semata, bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak merekomendasi investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi yang memuat indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala investasi dalam Produk dengan Leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan bahwa segala investasi sejenis ini, melibatkan risiko tingkat tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam informasi ini. Dilarang untuk memproduksi ulang atau mendistribusikan informasi ini, tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor, karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan harap pastikan, bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
