Meskipun BOJ mengakhiri suku bunga negatif, hal ini tidak menunjukkan sikap hawkish, melainkan kenaikan suku bunga yang dovish.
USDJPY pada perdagangan hari Selasa [19 Mar] naik +1,17%. Yen jatuh ke level terendah dalam 4 bulan terhadap dolar berdasarkan komentar dovish dari Gubernur BOJ Ueda, yang mengatakan kebijakan BOJ akan tetap akomodatif, bahkan setelah mengakhiri kampanye suku bunga negatif. Selain itu, yen berada di bawah tekanan pada hari Selasa karena imbal hasil obligasi JGB 10-tahun turun ke level terendah 1½ minggu, setelah BOJ mengatakan akan terus membeli obligasi pemerintah jangka panjang sesuai kebutuhan.
Setelah pertemuan berakhir, Bank of Japan mengumumkan berakhirnya kerangka Kontrol Kurva Hasil dan kebijakan suku bunga negatif, dengan mengatakan bahwa tindakan ini telah berperan dalam perubahan signifikan kebijakan moneter Jepang. Kesimpulan BOJ, bahwa siklus baik antara upah dan harga telah berkembang dan bahwa target inflasi jangka panjang sebesar 2% diharapkan dapat dicapai secara berkelanjutan dan stabil menjadi landasan bagi tindakan signifikan ini. Mayoritas anggota dewan dengan suara 7-2, memutuskan untuk menetapkan suku bunga pinjaman overnight antara 0 – 1,1%.
Untuk menjaga tingkat stabilitas tertentu di pasar obligasi, BOJ akan terus membeli obligasi pemerintah Jepang dalam jumlah yang kurang lebih sama seperti sebelumnya. Dengan suara 8 banding 1, keputusan ini diketuk palu. Pada saat yang sama, BOJ berjanji untuk merespon secara fleksibel, jika suku bunga jangka panjang naik dengan cepat. Selain itu, BOJ bermaksud untuk menghentikan pembelian J-REIT dan ETF serta secara bertahap akan mengurangi pembelian obligasi korporasi dan surat berharga dengan tujuan menghentikan pembelian dalam waktu sekitar satu tahun.
Meskipun BOJ menghentikan suku bunga negatif, langkah tersebut lebih bersifat dovish dibandingkan kenaikan suku bunga hawkish. Langkah kebijakan lebih lanjut untuk menormalisasi kebijakan moneter dapat diambil, jika terdapat lebih banyak indikasi bahwa inflasi terus berada pada sasarannya. Keputusan BOJ untuk menghentikan suku bunga negatif tidak memberi kejutan apapun, karena telah diperkirakan sebelumnya. JPY tidak terapresiasi secara signifikan, meskipun suku bunga negatif diakhiri secara simbolis.
Di pasar, Yen tidak memperoleh banyak keuntungan meskipun suku bunga negatif telah berakhir. Isyarat kenaikan suku bunga BOJ tambahan adalah satu-satunya cara agar Yen memperoleh kekuatan.
Sementara itu, dari Kanada dilaporkan CPI untuk bulan Februari mengalami perlambatan dengan mencatat kenaikan sebesar 2,8% y/y, lebih rendah dari perkiraan sebesar 3,1% y/y. Perlambatan dari 2,9% y/y di bulan Januari ini menawarkan sedikit kelegaan, karena tekanan inflasi menunjukkan tanda-tanda mereda. Diluar bensin, CPI turun dari 3,2% y/y menjadi 2,9% y/y. Harga bensin sendiri mengalami sedikit kenaikan sebesar 0,8% y/y, pemulihan penting dari penurunan -4,0% y/y yang diamati pada bulan sebelumnya.
Median CPI, yang merupakan ukuran yang memberikan jalan tengah dengan mengecualikan fluktuasi ekstrem, melambat dari 3,3% y/y menjadi 3,1% y/y, lebih rendah dari perkiraan sebesar 3,3%. Demikian pula dengan CPI trimmed, yang menghilangkan komponen-komponen yang paling fluktuatif, turun dari 3,4% y/y menjadi 3,2% y/y. Terakhir, CPI umum, yang sering dianggap sebagai ukuran inti yang melacak perubahan harga umum di seluruh kategori, melambat dari 3,4% y/y menjadi 3,1% y/y, kembali meleset dari perkiraan sebesar 3,4%.
Di pasar Forex, pasangan CADJPY mencatatkan harga tinggi 16 tahun di harga 111,80 pada Februari yang lalu sebelum terkoreksi ke level 38,2%FR di harga 108,67. Kenaikan lebih lanjut masih diperkirakan untuk mengejar harga tinggi 111,80. Penembusan terhadap level ini akan mengkonfirmasi, bahwa tren naik lanjutan dari kaki kedua 94,06 belum akan berakhir dan sejumlah kenaikan lainnya akan menyusul dengan proyeksi untuk FE61.8% dari penarikan 104,21 – 111,80 dan 108,67 di 113,38.
Meskipun demikian, reli lanjutan akan menemui hambatan di 111,80. Sepanjang level ini dapat bertahan, maka akan membawa sejumlah konsolidasi terlebih dahulu. Penurunan di bawah 108,67 dibutuhkan untuk mengkonfirmasi tren bearish jangka pendek di masa yang akan datang.
Lihat disini untuk mengakses Kalender Ekonomi
Ady Phangestu
Market Analyst
Disclaimer : Materi ini disediakan sebagai informasi semata dan bukan sebagai riset investasi independen. Kami tidak menyarankan maupun merekomendasikan investasi atau permintaan untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun. Semua informasi yang disajikan berasal dari sumber yang terpercaya dan bereputasi baik. Segala informasi tentang indikasi kinerja masa lalu, bukan merupakan jaminan atau indikator atas kinerja masa depan yang bisa diandalkan. Pengguna harus menyadari, bahwa segala jenis produk investasi dengan leverage memiliki tingkat ketidakpastian tertentu dan melibatkan risiko tinggi yang kewajiban dan tanggung jawabnya semata-mata ditanggung oleh pengguna. Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian yang timbul dari investasi apa pun yang dilakukan berdasarkan informasi yang disediakan dalam komunikasi ini. Dilarang produksi ulang atau mendistribusikan lebih lanjut komunikasi ini tanpa izin tertulis sebelumnya dari kami.
Peringatan Risiko : Perdagangan Produk dengan Leverage seperti Forex dan Derivatif mungkin tidak cocok bagi semua investor karena mengandung risiko tingkat tinggi atas modal Anda. Sebelum melakukan perdagangan, harap pastikan bahwa Anda memahami sepenuhnya kandungan risiko yang terlibat, dengan mempertimbangkan tujuan investasi dan tingkat pengalaman Anda dan bila perlu carilah saran dan masukan dari pihak independen.
